قطاع العملات البديلة بطيء. هل سيتخمر سوق العملات البديلة؟

المصدر: تاجر العملات

في الآونة الأخيرة، شهد سوق التشفير ذروة هذا الأمر السوق الصاعدة. تظهر بيانات Coinglass أن سعر البيتكوين انخفض بشكل حاد من 70,079 دولارًا أمريكيًا إلى 49,000 دولارًا أمريكيًا في الأسبوع الماضي، وهو انخفاض بنسبة 30٪، وهو أكبر انخفاض أسبوعي منذ عام 2023. خاصة في 5 أغسطس، وصل حجم تصفية المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية على السلسلة إلى 1.2 مليار دولار أمريكي ولم يظهر مثل هذا الحجم من التصفية إلا في "سوق 519" في التاريخ، مما يوضح مدى مأساوية التعديل. ومع ذلك، قبل أسبوع من انخفاض السوق، حذرنا مرارًا وتكرارًا من خطر الوصول إلى ذروة أسبوعية ووضعنا هدف تعديل يتراوح بين 50000 إلى 55000. إذا عملت وفقًا لهذه الفكرة، حتى لو لم تحقق ربحًا، فسوف تتجنب بشكل أساسي معظم المخاطر.

هناك آراء مختلفة حول أسباب انهيار السوق ويرى المؤلف أن الأسباب الرئيسية يمكن أن تعزى إليها نقطتان: أولا، معدل البطالة للشهر الثالث على التوالي الذي تجاوز التوقعات أدى إلى زيادة مخاوف السوق بشأن الركود في الولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك، أدى الارتفاع المفاجئ لأسعار الفائدة من قبل بنك اليابان إلى إطلاق عملية تصفية تجارة المناقلة، مما أدى إلى عمليات بيع واسعة النطاق للأصول بالدولار الأمريكي. ثانيًا، قبل أن تبدأ عملة البيتكوين جولة جديدة من ارتفاع الأسعار، فإنها تحتاج عادةً إلى تنظيف قوي للأرباح العائمة. إن المستوى 50000-55000 ليس فقط منطقة كثيفة لتصفية أوامر متعددة، ولكنه أيضًا منطقة تكلفة للمستثمرين النشطين في هذا السوق الصاعد وبطبيعة الحال، يعد التخلص من هذا المركز أيضًا رابطًا لا غنى عنه. ورغم أن ظهور المخاطر الكلية أمر عرضي، فمن الناحية التاريخية، كلما تحولت السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن احتمالات اندلاع المخاطر الكلية تكاد تكون 100%.

إذًا، ما هي العوامل السلبية الأخرى التي قد تؤدي إلى انخفاض ثانٍ في السوق؟ ووفقاً لتقديرات بنك جيه بي مورجان تشيس، فإن رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة من شأنه أن يؤدي إلى تفكيك تجارة المناقلة التي تبلغ قيمتها تريليون ين أمريكي، والتي لم يكتمل سوى نصفها. بالإضافة إلى ذلك، أظهر استطلاع أجرته بلومبرج يوم الثلاثاء الماضي أن حوالي 65% من 34 اقتصاديًا يابانيًا شملهم الاستطلاع توقعوا أن تستمر اليابان في رفع أسعار الفائدة خلال العام، مما يعني أن حجم التصفية قد يزيد بشكل أكبر.

ومع ذلك، من وجهة النظر الحالية، فإن احتمال حدوث هبوط حاد للاقتصاد الأمريكي ليس مرتفعا، خاصة بالنسبة للاقتصاد الأمريكي. يعود ذلك لسببين: أولاً، على الرغم من أن معدل البطالة في يوليو تجاوز التوقعات، فقد أظهر تسعير سعر الفائدة الخاص باتفاقية وضع القوات الأمريكية أن توقعات السوق لأسعار الفائدة الأمريكية في العام المقبل قد انخفضت بمقدار 25 نقطة أساس فقط عن الأصل، وهو ما يتعارض مع توقعات السوق لأسعار الفائدة الأمريكية في العام المقبل. التخفيضات الكبيرة المستمرة في أسعار الفائدة التي تنبأ بها العالم الخارجي. ثانيا، تأثرت الزيادة في معدل البطالة في يوليو بشكل رئيسي بعوامل لمرة واحدة، مثل كارثة الإعصار في تكساس والتي تسببت في أن يصبح 249 ألف شخص عاطلين عن العمل مؤقتا. باختصار، طالما أن الاقتصاد الأمريكي لا يواجه هبوطًا حادًا، فمن المتوقع أن يخرج سوق رأس المال تدريجيًا من الانكماش خلال دورة خفض أسعار الفائدة.

في هذه الجولة من التعديلات، لا تزال العملات البديلة هي المنطقة الأكثر تضرراً مع انخفاض قيمة العملة. وفقًا لبيانات AIcoin، اعتبارًا من 5 أغسطس، انخفض إجمالي القيمة السوقية للعملات البديلة (باستثناء TOP10) إلى 149 مليار دولار أمريكي، وهو انخفاض بنسبة 60٪ تقريبًا عن أعلى نقطة لهذا العام البالغة 366 مليار دولار أمريكي. إذا قمت باستبعاد 31 عملة بديلة تم إصدارها حديثًا منذ يناير 2013، فإن قيمتها السوقية تبلغ 84 مليار دولار فقط، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 12٪ في هذه السوق الصاعدة. ومن الجدير بالذكر أنه في عام 2021، ستصل القيمة السوقية المتداولة لمشاريع DOT وICP وحدها إلى 80 مليار دولار أمريكي، وهو ما يعكس الانكماش الحالي في قطاع العملات البديلة.  

ومع ذلك، نظرًا لأن السوق نظرًا للتغيرات في البيئة، وإعادة تنظيم هيكل الرقاقة، والتحسن التدريجي في نسبة أداء التقييم إلى السعر، تقترب العملات البديلة تدريجيًا من الانعكاس من مأزقها. أولاً، مع دخول الولايات المتحدة تدريجياً في دورة خفض أسعار الفائدة، من المتوقع أن تنتعش الرغبة في المخاطرة في السوق. في هذه المرحلة، عادة ما يكون أداء مشاريع الرسملة السوقية الصغيرة (الشركات) ذات النمو الأفضل أفضل. ثانيًا، بعد أن أكملت العملات البديلة والبيتكوين انخفاضها المتزامن، بدأت العملات البديلة في عكس الانخفاض السابق المتمثل في المزيد من الانخفاضات والارتفاعات الأقل، وانتعشت حصتها في القيمة السوقية وحصة المعاملات اليومية بشكل كبير، مما يشير إلى أن بعض الصناديق بدأت في تعديل مراكزها. وأخيرا، فإن إنتاج رأس المال على نطاق واسع لكل جولة من رأس المال في التاريخ سيكون له تأثير هطول الأمطار. على سبيل المثال، على الرغم من أن فقاعة تكنولوجيا الإنترنت في عام 2000 تسببت في تعرض الصناعة لسوق هابطة لمدة ثلاث سنوات، فإن 12٪ من الشركات أصبحت في نهاية المطاف عمالقة في الصناعة ودخلت سوقا صاعدة طويلة الأجل. تشبه العملات البديلة الحالية أيضًا مرحلة الهطول بعد الاستثمار الرأسمالي واسع النطاق، في انتظار ظهور محفزات جديدة.  

بالطبع، لا يعتقد المؤلف أن السوق الصاعدة التي كانت فيها العملات البديلة في حالة من الفوضى في الماضي ستحدث مرة أخرى. من المرجح أن يحدث عكس معضلة العملات البديلة في المشاريع الرائدة في مختلف القطاعات، وسيظل مظهرها عبارة عن سوق صاعدة هيكلية. الفرق هو أنه بالمقارنة مع السابق، هناك المزيد من الفرص في السوق وتأثير صنع المال أكثر وضوحًا.

في ما يتعلق بالتشغيل، وبالنظر إلى أن المخاطر الكلية لم يتم تطهيرها بالكامل بعد، ستستمر عملة البيتكوين في التقلب وتصل إلى القاع على المدى القصير، ولا يمكن استبعاد أن يستمر هذا الاتجاه في اختبار منطقة الـ 55000 نسمة. في السوق، أدى ارتفاع XRP إلى هجوم مضاد من قبل العملات البديلة، وانتعشت العديد من العملات البديلة بأكثر من 30٪ من القاع. ومن المتوقع أن يستمر تخمير سوق العملات البديلة.