أكبر عقبة أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة في عام 2025: التضخم وترامب

المصدر: بارون الصيني

توقفت عملية مكافحة التضخم وفي الوقت نفسه، وفي ظل سيطرة الحزب الجمهوري، فإن العديد من الأجندات في الكونجرس ستؤدي إلى زيادة التضخم.

ناقش مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي استمرار التضخم في اجتماعهم في ديسمبر 2024، بينما قدموا سلسلة من وجهات النظر حول مكان أسعار الفائدة في عام 2025. وشدد المسؤولون على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يحدد السياسة مسبقًا ويحتاج إلى التعديل بناءً على البيانات الاقتصادية وسياسات إدارة ترامب.

ذكر محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الصادر يوم الأربعاء (8 يناير) أن "المشاركين توقعوا أن يستمر معدل التضخم في الانخفاض نحو 2٪، لكنهم يعتقدون أن بيانات التضخم الأخيرة الأعلى من المتوقع، وكذلك التجارة والهجرة. إن تأثير التغييرات المحتملة في السياسة يعني أن هذه العملية قد تستغرق وقتًا أطول مما كان متوقعًا في السابق. ربما تكون عملية مكافحة التضخم قد توقفت مؤقتًا، وأشار البعض إلى مخاطر محتملة.

عقدت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) اجتماعها يومي 17 و18 ديسمبر من العام الماضي للمرة الثالثة خلال عام. تم تخفيض النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس ثلاث مرات إلى 4.25٪ -4.5٪. وأشار المسؤولون أيضًا إلى أن وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل ستكون أبطأ بسبب التضخم المستمر والاقتصاد الأمريكي الذي لا يزال ينمو وعدم اليقين بشأن السياسة المالية.

يُظهر "ملخص التوقعات الاقتصادية" المحدث متوسط ​​تقديرات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي لـ النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نهاية عام 2025 هو 3.75٪ -4٪، أي 50 نقطة أساس أقل من المستويات الحالية. وفي السابق، كان مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقعون خفض سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس في عام 2025.

أظهر محضر الاجتماع: "اعتقد العديد من المشاركين أنه بسبب عوامل مثل الزيادة الأخيرة في بيانات التضخم، واستمرار الإنفاق الاستهلاكي القوي، وانخفاض المخاطر السلبية على سوق العمل وآفاق النشاط الاقتصادي، وزيادة المخاطر التصاعدية للتضخم، سيكون الحذر في المستقبل ضروريًا في قرارات السياسة النقدية لعدة أرباع."

ويتوقع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يستمر التضخم أعلى مما كان متوقعًا سابقًا في عام 2025، كما تم قياسه بمؤشر الأسعار الذي وسيركز بنك الاحتياطي الفيدرالي في نهاية العام على مستوى 2.5٪. ويتوقعون أيضًا أن يرتفع معدل البطالة بشكل طفيف هذا العام، ولكن بوتيرة أبطأ من ذي قبل. سيتم إصدار بيانات التوظيف لشهر ديسمبر يوم الجمعة (10 يناير).

يبدو مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أكثر تفاؤلاً بشأن الوضع الاقتصادي العام في الولايات المتحدة. وأظهر محضر الاجتماع ما يلي: "أشار المشاركون إلى أن النشاط الاقتصادي مستمر في التوسع بوتيرة قوية، وبشكل عام، فإن بيانات النشاط الاقتصادي والإنفاق الاستهلاكي الصادرة مؤخرًا أقوى من المتوقع. ويعتقد المشاركون أن سوق العمل القوي والأجور الحقيقية تستمر في التحسن". "ارتفاع وارتفاع صافي ثروات الأسر، ودعم الاستهلاك. "

سيسيطر الحزب الجمهوري الأمريكي على الكونجرس على مدار العامين المقبلين على الأقل، مع أجندة تركز على تقييد الهجرة، وخفض الضرائب وتخفيف القواعد التنظيمية، وفرض الضرائب. بشأن التعريفات الجمركية، وما إلى ذلك. ومن الممكن أن تعمل العديد من السياسات التي اقترحها الرئيس المنتخب ترامب على تعزيز التضخم وفي الوقت نفسه تعزيز النمو الاقتصادي.

أظهر محضر الاجتماع ما يلي: "اعتقد جميع المشاركين أن هذه السياسات ستؤدي إلى تغييرات محتملة في سياسات التجارة الخارجية والهجرة، كما أن نطاق هذه السياسات ووقت تنفيذها وتأثيرها الاقتصادي غير مؤكد نسبيًا". /p>

لم يتم اعتماد قرار خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 18 ديسمبر 2024 بالإجماع، وصوتت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، ضده، وأرادت إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير. ولن يكون لهاماك حق التصويت في عام 2025، عندما يتناوب أربعة رؤساء إقليميين جدد لبنك الاحتياطي الفيدرالي على التصويت، بما في ذلك أولئك الذين يشككون في المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة.

أظهر محضر الاجتماع: "اعتقد بعض المشاركين أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يحافظ على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية دون تغيير، وأشاروا إلى أن خطر ارتفاع التضخم قد زاد في الأشهر الأخيرة، و وشدد العديد من المشاركين على أنه من أجل خلق بيئة مالية تسمح للتضخم بمواصلة الانخفاض نحو 2٪، يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق ذلك من خلال السياسة النقدية. وكان الاجتماع أضعف من المتوقع، لكنه لا يزال أعلى بكثير من المستوى المستهدف البالغ 2%.

سينعقد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم في الفترة من 28 إلى 29 يناير، وسيتم نشر بيانات التوظيف وبيانات التضخم لشهر ديسمبر من العام الماضي قبل الاجتماع. أظهرت اتجاهات سوق العقود الآجلة لأسعار الفائدة يوم الأربعاء أن احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة هذا الشهر أقل من 5٪، وأن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس واحدة فقط في عام 2025 هو الأعلى.