أفكار حول السوق الحالي والعملات المستقرة ورأس المال الاستثماري والاستثمار الملائكي

المؤلف: Route 2 FI المصدر: substack الترجمة: Shan Ouba, Golden Finance

السوق الحالية

كان سوق العملات المشفرة صعبًا مؤخرًا، حيث انخفضت العملات البديلة ببطء خلال الأشهر الثلاثة الماضية بينما لم تتحرك عملة البيتكوين إلا بالكاد. أعتقد أن هذا سيستمر خلال فصل الصيف، مع عدم انتعاش السوق حتى شهر أغسطس مع إطلاق صندوق ETF المتداول في البورصة، والاستعدادات للانتخابات الرئاسية، وتخفيضات أسعار الفائدة. لكن هذا مجرد رأيي.

فماذا أفعل مؤخرًا؟ لم أفعل الكثير بخلاف الاحتفاظ بـ Ethereum، والقيام ببعض عمليات جني الأرباح باستخدام Pendle وGearbox، والتوقيع على الكثير من الصفقات الملائكية. لقد أصبح التداول صعبًا للغاية وأي إنزال جوي في السوق هو في الأساس عملية بيع (مع بعض الاستثناءات مثل $ENA الذي يرتفع بنسبة 50% تقريبًا عن TGE). هذه بيئة جديدة. لقد كتبت العديد من الرسائل الإخبارية حول الرموز المميزة للتقييم المنخفض والمخفف بالكامل (FDV) (يمكنك قراءتها هنا وهنا). انطلاقًا من حقيقة أن الرموز المميزة التي تم إطلاقها في عامي 2021 و2022 تتمتع ببعض الحركة السعرية بعد TGE (جيدة للمتداولين)، فإن هذا ليس هو الحال تقريبًا بالنسبة للرموز المميزة التي تم إطلاقها في العام الماضي. تحدث حركة السعر لهذه الرموز المميزة في مراحل خاصة، كما كتب كوبي في أحدث مجموعة فرعية له. لذلك، ما لم تكن مؤسسًا، أو رأس مال مغامر، أو مستثمرًا ملاكًا، أو لاعبًا مرتبطًا بهؤلاء الأشخاص، أو أحد قادة الرأي الرئيسيين (KOL)، فقد يكون هذا السوق الصاعد صعبًا للغاية بالنسبة لك. نعم، هناك استثناءات: الفترة من أكتوبر 2023 إلى مارس 2024 هي فترة جيدة بشكل عام، أيضًا إذا حصلت على عملات meme جديدة مبكرًا. ولكن أبعد من ذلك، فإن معظم الناس يتفقون على أن هذا هو أصعب سوق صاعدة حتى الآن. ومن المثير للاهتمام أن اللاعبين المخضرمين لا يتمتعون بالميزة التي كانوا يتمتعون بها من قبل. مثل الحسكة. على الرغم من أنه لا يزال لاعبًا رئيسيًا، إلا أننا نراه في الغالب فقط عندما يكون السوق في وضع بسيط. الأمر نفسه ينطبق على أنسيم، الذي يبدو أنه فقد صوابه. لكن هل يمكننا حقا أن نلومه؟ ففي نهاية المطاف، نحن مسؤولون عما نشتريه، أو عندما نبيعه، أو عما نتاجر به. نعم، يقوم المؤثرون بإنشاء FOMO، لكننا نحن من نتخذ القرارات بشأن ما يجب فعله بأموالنا.

قضيت معظم عام 2023 وأوائل عام 2024 في محطات تداول مختلفة (محطة PvP، وTweetdeck/X Pro، وTelegram alpha chat)، ولكني كنت أقوم بتجربة نهج أبطأ بكثير في الأسواق في الآونة الأخيرة. لأنه يكاد يكون من المستحيل التداول في أي اتجاه آخر غير المضاربة (الاستثناء هو الشائعات حول ETH ETF قبل بضعة أسابيع). وهذا يذكرني بالفترة التي أعقبت حادث تيرا في مايو 2022. مع عدم وجود ما تفعله، فأنت مجبر على الدخول إلى العالم الحقيقي. على الرغم من أنني أرى بعض أوجه التشابه، إلا أنني أعتقد أن التمويل اللامركزي DeFi يعود إلى الظهور من جديد. بينما كنت أنتظر عودة التمويل اللامركزي الكلاسيكي، يبدو أن زراعة النقاط وصيد الإنزال الجوي هما التمويل اللامركزي الجديد. يتم جمع معدل الفائدة السنوية خلال المرحلة الخاصة أو مرحلة النقاط. على سبيل المثال، مع Ethena، يمكنك قفل USDe لمدة ثلاثة أشهر مقدمًا وكسب الأرباح من خلال عمليات التوزيع الجوي. في ذلك الوقت، لم يكن أحد يعلم أن إثينا ستصبح ذات شعبية كبيرة. أتمنى لو كان لدي فهم أفضل له، ولكن الآن هناك بروتوكول جديد يمنحني شعورًا مشابهًا (المعتاد - بروتوكول العملة المستقرة). إنهم يمرون الآن بمرحلة خاصة ومعدل الفائدة السنوية مرتفع. والسؤال هو ما إذا كان بإمكانهم توقيت السوق مثل Ethena (من المقرر أن يتم الإنزال الجوي في أكتوبر).

العملات المستقرة

عندما يتعلق الأمر بالعملات المستقرة، ما زلت أعتقد أن هذه هي العملة الأكثر أهمية. استخدم حالات. من الممكن تخزين الأموال في محفظتك الخاصة دون الاتصال بالإنترنت تمامًا وإرسالها إلى أي شخص في ثوانٍ، بغض النظر عن مكان تواجد الشخص الآخر. لدينا الآن عملات مستقرة ذات عوائد (Ethena، Open Eden، Usual، وما إلى ذلك). في حين أن هناك نقاشًا حول استقرار/موثوقية هذه العوائد، فمن الواضح أننا قطعنا شوطًا أطول من UST (Terra). على سبيل المثال، Open Eden هو بروتوكول عملة مستقرة مدعوم بأذون الخزانة (مع عائد سنوي يبلغ حوالي 5٪). بلغت قيمة Terra UST 20 مليارًا في ذروة السوق الصاعدة الأخيرة، بينما كانت Ethena عند 3 مليار فقط. نتطلع إلى رؤية مدى حجمها، أو ما إذا كان بإمكان البعض الآخر تحديها. حلمي النهائي هو أنه بعد هذا السوق الصاعد (وفي أعماق السوق الهابطة التالية) لدينا عملة مستقرة أصبحت "آمنة" مثل USDT/USDC وقادرة على توفير نوع من العائد المستدام (5٪؟) . من الواضح أن هناك طلبًا في السوق، فقط فكر في وول ستريت وجميع السندات الموجودة في محافظ الأشخاص. الخطوة الأولى هي جعله آمنًا بنسبة 100% (نأمل أن يكون ذلك بمساعدة Larry Fink وBlack Rock).

هناك أشياء أخرى أنا متحمس لها في هذا السوق الصاعد، مثل EigenLayer وPendle وGearbox وHivemapper وبروتوكولات سوق الرهان/التنبؤ الرياضي. أنا أفتقد مزارع الإنتاج المجنونة في السوق الصاعدة الأخيرة. على سبيل المثال $TOMB على Fantom. من المؤكد أن اللامركزية عالية المخاطر، وعلى الرغم من أنه لا يزال لدينا مشاريع لامركزية مماثلة، فإن الحد الأقصى لقيمة القيمة على هذه البروتوكولات ليس مرتفعًا والشعبية منخفضة. بشكل عام، أنا مهتم أكثر بدعم المشاريع التي تقدم أشياء مبتكرة، لأنني لست متأكدًا من عدد شوكات Pendle وEigenLayer الجديدة التي نحتاجها لنكون صادقين.

نظرًا لأن السوق كان أبطأ مؤخرًا، أصبح لدي أيضًا المزيد من الوقت لقراءة الكتب. لقد نشرت صورة لبعض الكتب التي كنت أقرأها مؤخرًا. كتب خاصة بالفلسفة والاقتصاد والمهارات الحياتية. أود أيضًا أن أقرأ شيئًا عن رأس المال الاستثماري، نظرًا لأن هذا هو الشيء الذي كنت أتناوله خلال العام ونصف العام الماضيين.

p>

بعض المعرفة الأساسية حول رأس المال الاستثماري

هناك العديد من المصطلحات الأساسية عند عرض الأفكار على المستثمرين. من المهم أن نفهم أن هذه المصطلحات تتعلق بهياكل صناديق المشاريع.

يرجى إلقاء نظرة على الصورة أدناه، وسنشرحها بالتفصيل في النص التالي.  

صندوق رأس المال الاستثماري هو مبلغ من المال يستخدم كوسيلة استثمار أساسية للاستثمار في الشركات الناشئة. يتم وضع هذه الأموال، التي تسمى غالبًا "المسحوق الجاف"، في الشركات الناشئة.

يتم تنظيم كل صندوق كشراكة محدودة ويحكمه عادةً عقد اتفاقية شراكة على مدى فترة زمنية تتراوح من 7 إلى 10 سنوات.

خلال هذه الفترة، كان هدف الصندوق وحيدًا: كسب المال. تجني صناديق رأس المال الاستثماري الأموال بطريقتين:

1. رسوم الأداء (حوالي 20%) على الصندوق عوائد )

2. رسوم الإدارة (عادة حوالي 2%)

ولهذا السبب ربما سمعت أشخاصًا يتحدثون عن النمط 2/20 (والآن أنت تعرف ما هو أيضًا).

تقوم شركات الإدارة أو شركات رأس المال الاستثماري بالأعمال الفعلية لصناديق رأس المال الاستثماري. وهو يختلف عن صندوق الاستثمار. شركة الإدارة هي العمليات والأشخاص الذين يقفون وراء الصندوق. إنه موجود ككيان تجاري أنشأه الشركاء العامون للشركة.

تستخدم شركة الإدارة الرسوم الإدارية المستلمة لدفع النفقات المتعلقة بتشغيل شركة رأس المال الاستثماري، مثل الإيجار ورواتب الموظفين وما إلى ذلك. تتلقى شركات الإدارة رسومًا إدارية للمساعدة في نشر أموالها وتنميتها.

لا يحصل مديرو رأس المال الاستثماري على رسوم الأداء إلا بعد أن يتم الدفع للشركاء المحدودين (LPs).

الشريك العام (GP) هو الشريك الذي يدير الشركة. هناك طريقة أخرى لتعريف الممارس العام وهي الشخص الذي يدير/يشرف على صندوق استثماري. يمكن أن يكون الشريك العام شريكًا في شركة رأس مال استثماري كبيرة أو مستثمرًا فرديًا.

يقوم الشركاء العامون بجمع وإدارة صناديق الاستثمار، واتخاذ قرارات الاستثمار، وتحليل الصفقات المحتملة، والتوظيف نيابة عن الصناديق، ومساعدة شركات محافظهم الاستثمارية في عمليات التخارج، والحصول على أفكار حول ما يجب القيام به معهم الأموال التي تمكنت من اتخاذ القرار النهائي. بشكل عام، يتلخص دور الشريك العام في مسؤوليتين رئيسيتين: استثمار رأس المال في الشركات عالية الجودة وزيادة رأس المال المستقبلي.

يأتي دخل الطبيب العام من رسوم الأداء ورسوم الإدارة. على سبيل المثال، إذا كانت رسوم الأداء 20%، فهذا يعني أنه سيتم دفع 20% من أرباح الصندوق إلى الشريك العام.

إذن، من أين يأتي رأس المال الفعلي لصناديق رأس المال الاستثماري؟ هذا هو دور الشريك المحدود (LP). LPs هي الأموال وراء صناديق الاستثمار. عادةً ما يكون الشركاء المحدودون مستثمرين مؤسسيين، مثل:

• أوقاف الجامعة

  < / li>

• صناديق التقاعد

• الصناديق السيادية

• شركة التأمين

• المؤسسة

• مكتب العائلة

• الثروة الصافية العالية الأفراد

إن جوهر هيكل صندوق رأس المال الاستثماري هو بالطبع شركات المحفظة. تتلقى هذه الشركات الناشئة التمويل من صناديق الاستثمار مقابل الأسهم المفضلة.

يعتمد ذلك على الصندوق المحدد، ولكن للحصول على تمويل رأس المال الاستثماري، يجب على شركات المحفظة أن تستوفي معايير أو متطلبات معينة. على سبيل المثال:

• يجب أن يعملوا في سوق كبيرة

• احصل على منتج يناسب السوق

• احصل على شيء يحبه العملاء المنتجات

• يجب أن تثبت فوائد اقتصادية واعدة والقدرة على تحقيق عوائد كبيرة للمستثمرين

<

إليك قائمة ببعض أكبر شركات رأس المال الاستثماري المشفرة: https://coinlaunch.space/funds/venture/?per-page=50&page=1

الاستثمار الملائكي

من ناحية أخرى، لديك الاستثمار الملائكي، وهو ما يعني عادةً الاستثمار في مرحلة مبكرة من رأس المال الاستثماري + المستثمر الملائكي يعمل بمفرده، وبالتالي فإن الاستثمار المبلغ أقل من شركات رأس المال الاستثماري. الاستثمار الملائكي هو ببساطة عملية الاستثمار في الشركات في مرحلة مبكرة. يحدث هذا غالبًا خلال مرحلة "ما قبل التأسيس" أو "التأسيس" للشركة، أي قبل إنشاء المنتج أو الخدمة أو في بداية دورة حياتها. يعد الاستثمار الملائكي محفوفًا بالمخاطر للغاية لأن معظم الشركات تفشل، ولكنه يوفر أيضًا عوائد عالية إذا نجحت الشركة في النهاية.

أحد أسباب حبي لهذا المجال هو أنه يمكنك أن تصبح لا أحد وفي غضون 1-3 سنوات إذا بذلت الوقت والجهد والاتساق يمكنك أن تصبح أحد الأصوات المهمة في هذا المجال. هذا المجال جديد جدًا بحيث يمكنك أن تصبح خبيرًا فيه حتى بدون الحصول على شهادة من إحدى جامعات النخبة. الأمر كله يتعلق بالتجربة والخطأ والفضول.

كيف بدأت الاستثمار الملائكي؟  

للإجابة على هذا السؤال، علينا العودة إلى حيث بدأ كل شيء. لقد كنت "أخًا" في سوق الأوراق المالية قبل الدخول في مجال العملات المشفرة، وكان تويتر، الذي أنشأته في يناير 2019، يركز بشكل أساسي على هذا الأمر وتحقيق أقصى قدر من الحياة. قبل تويتر، كان لدي مدونة تتحدث عن الاستثمار، وكتبت بضع رسائل إخبارية (تم حذفها الآن). بالنسبة لي، بدأ العمل في مجال العملات المشفرة بدوام كامل في عام 2021، بعد بضعة أشهر من ترك وظيفتي التي أعمل بها من الساعة 9 إلى 5. في البداية، قمت للتو بشراء NFTs ومزارع DeFi والرموز العشوائية على Binance. ولكن بعد كتابة المشاركات والأفكار حول بروتوكولات DeFi لفترة من الوقت، بدأت في تلقي تدفقات المعاملات. في البداية، رفضت هذه الصفقات لأنني شعرت بعدم الخبرة، لكنني أدركت أن هناك الكثير من الأشخاص الذين يعرفون أقل مني ولكنهم موجودون بالفعل في هذه اللعبة.

كما تعلم، أنا KOL/مؤثر (لا يعجبني العنوان، لكنه صحيح). بعد بناء قاعدة جماهيرية كبيرة نسبيًا على تويتر (300 ألف متابع) وSubstack (30 ألف مشترك)، اتصل بي مؤسسو المشروع وسألوني عما إذا كنت سأستثمر فيهما، عادةً دون أي قيود. ومع ذلك، هناك قاعدة نبيلة مفادها أنه يجب عليك نشر شيء ما حول المشروع، وهو أمر منطقي تمامًا. المشروع يحظى بالشهرة -> الناس مهتمون -> المزيد من الناس يشترون -> وأوضح بشكل واضح جدا.

ومع ذلك، أعتقد أن هناك المزيد من جولات KOL في هذه الدورة أيضًا لأن العديد من المؤسسين يشعرون أن أصحاب رأس المال المغامر لا يساهمون كثيرًا. نعم، لديهم شبكة، لكن في معظم الأحيان ليس لديهم جمهور كبير. من ناحية أخرى، تتمتع KOLs بجماهير كبيرة وشبكات قوية في كثير من الأحيان. لذلك، تحول العديد من مستثمري رأس المال الاستثماري أيضًا إلى شبه KOLs من أجل الحصول على المزيد من الكعكة. أنا لا ألومهم بصراحة.

لذا فإن ما فعلته في الأساس هو متابعة فضولي الطبيعي والانخراط في مجالات متعددة من عالم التشفير/web3. لا يمكنني أن أسمي نفسي خبيرًا في أي مجال، بل شخصًا متعدد المهارات يعرف الكثير من المواضيع. إذا لم أحصل على الإجابة بنفسي، فسأستخدم شبكتي الممتازة في هذا المجال للعثور عليها. العديد من الفرص تطرح نفسها ببساطة لأن الناس يتصلون بي بعد رؤية ما أكتبه أو أغرد عنه. ومع ذلك، أعتقد أن لدي بعض نقاط القوة في بعض المجالات. فيما يتعلق بـ DeFi، أنا شخصيًا مهتم جدًا بتداول DEX وبروتوكولات العملات المستقرة وسرد الدخل (مثل EigenLayer/Pendle/Gearbox وMellow وSymbiotic+++). أنا أيضًا مهووس بالتداول (سواء على CEX أو DEX). حلمي هو أن يكون لدي منصة يمكنها التنافس مع Binance/Bybit، لذلك أحب أيضًا العمل مع فريق لديه هذا الهدف. لدي أيضًا نقاط قوة في التسويق/النمو، باعتباري مؤثرًا، أعرف ما الذي ينجح وما لا ينجح.

حول تدفق الصفقات، كيف تحصل عليه؟ يجب أن يكون لديك نوع من الخبرة في مجال معين في مجال العملات المشفرة، أو أن يكون لديك اسم تجاري كبير. أفضل مزيج هو كلاهما (من الواضح).

السبب الذي يجعل الأشخاص الذين لديهم علامات تجارية شخصية كبيرة أو جماهير كبيرة يحققون أداءً جيدًا كملائكة هو أن الشركات تريدهم إلى جانبهم من أجل المصداقية والتوزيع. قوة الإشارة المتمثلة في وجود أشخاص موثوق بهم متوافقين مع عملك والذين يمكنهم نشر الكلمة حول منتجاتك أو خدماتك.

بالإضافة إلى ذلك، عندما يرسل المؤسسون مواد العرض التقديمي الخاصة بهم، يمكنهم استخدام اسمك على المواد، مما يشير إلى أن هذا استثمار جيد. لنفترض أنك رأيت مادة وكان Cobie على طاولة الأسهم، فأنا متأكد من أن معظم الناس سوف يستثمرون بشكل أعمى في المشروع دون القيام بأي العناية الواجبة. بعد كل شيء، إذا كان جيدًا بما يكفي لكوبي، فيجب أن يكون جيدًا بما يكفي بالنسبة لك، أليس كذلك؟

ما الذي أبحث عنه عندما أقرر التداول؟  

لا شك أن التوقيت عامل مهم. تعتبر شروط الصفقة حاسمة عندما أقرر ما إذا كنت سأستثمر أم لا. في أي سوق نحن؟ كيف تبدو التوقعات خلال الأشهر الثلاثة والسادسة والاثني عشر المقبلة؟ ماذا عن 2-3 سنوات القادمة؟ يمكن أن تكون الجداول الزمنية للاستحقاق طويلة، لذلك من المهم أن تأخذ ذلك في الاعتبار.

هل يقوم الفريق ببناء شيء مثير للاهتمام يحقق ملاءمة المنتج للسوق؟ هل تعتقد أنها مستدامة؟ ما هي الروايات التي تغطيها؟ ما هو رأس المال الاستثماري الذي جاء؟ ثم أتحدث مع الأشخاص في شبكتي الموثوقة. لماذا يختفي بعض أصدقائي من VC؟ أو لماذا لم يستثمروا أكثر؟ ما هي المنافسين؟ أفكار حول TVL اليوم وفي المستقبل؟ هل سيتم التخلي عن الاتفاقية بعد انتهاء برنامج الحوافز؟ كل هذه أسئلة صحيحة.

لقد قدمت بالفعل دور أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية وذكرت بإيجاز دور الملائكة. إليك شرحًا أطول من بن روي: لاختتام هذه المقالة، إليك مقتطف أعجبني من مقال @DCbuild3r الأخير حول الاستثمار الملائكي.

p>

"النقطة الرئيسية التي يجب ملاحظتها هي أن رأس المال الاجتماعي مركب بقدر رأس المال المالي، إن لم يكن أكثر، وأعتقد أن رأس المال الاجتماعي هو مفتاح النجاح الوظيفي الدافع الأكبر في أي مسعى، سواء كان ذلك يتعلق بالمبيعات أو تطوير التكنولوجيا أو البحث أو العمل الخيري/التطوعي

أيًا كان، فلديك أصدقاء ماهرون في شبكتك الذين لديهم رأس المال، والرؤى الجديدة، والحكمة الذين يمكنهم تغيير الأشياء، وإذا أصبحتم أصدقاء، يمكنكم حقًا تغيير العالم معًا."