بيان هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية بالموافقة على منتجات Bitcoin الفورية المتداولة في البورصة (النص الأصلي)

المصدر: هيئة الأوراق المالية والبورصات؛ تم إعداده بواسطة: Songxue, Golden Finance

اليوم، وافقت اللجنة على إدراج وتداول بعض منتجات Bitcoin الفورية المتداولة في البورصة (ETPs).

كثيرًا ما أقول إن اللجنة تتصرف ضمن القانون وكيف تفسر المحاكم القانون. منذ عام 2018، عندما قاد رئيس مجلس الإدارة جاي كلايتون لجنة الأوراق المالية والبورصات، حتى مارس 2023، رفضت اللجنة أكثر من 20 طلبًا لقواعد التداول الخاصة بمنتجات البيتكوين المتداولة في البورصة الفورية. تدرس إحدى الملفات المقدمة من Grayscale تحويل Grayscale Bitcoin Trust إلى ETP.

إننا نواجه الآن مجموعة جديدة من الطلبات المشابهة لتلك التي رفضنا الموافقة عليها في الماضي. ومع ذلك، تغيرت الأمور. قررت محكمة الاستئناف الأمريكية لمقاطعة كولومبيا أن اللجنة فشلت في شرح أسباب عدم موافقتها بشكل كافٍ على الإدراج والتداول المقترح لـ Grayscale لـ ETP. [1] وبناء على ذلك، ألغت المحكمة هذا النظر وأعادت الأمر إلى اللجنة لإعادة النظر فيه. بناءً على هذه الظروف وتلك التي تمت مناقشتها بشكل كامل في أمر الموافقة، أعتقد أن المسار الأكثر استدامة للمضي قدمًا هو الموافقة على إدراج وتداول منتجات Bitcoin المتداولة في البورصة الفورية هذه.

تقوم اللجنة بتقييم أي قاعدة تقدمها البورصة الوطنية للأوراق المالية للامتثال لقانون البورصة وأحكامه، بما في ذلك ما إذا كانت مصممة لحماية المستثمرين والمصلحة العامة. اللجنة محايدة ولا تعبر عن رأي بشأن شركات أو استثمارات أو أصول محددة للمنتج المتداول في البورصة. إذا التزم مصدر الأوراق المالية والبورصة المُدرجة فيها بقانون الأوراق المالية، وقانون البورصة، وقواعد اللجنة، فيجب منح المصدر نفس إمكانية الوصول إلى أسواقنا المنظمة مثل أي شخص آخر.

الأهم من ذلك، يقتصر إجراء اللجنة اليوم على المنتجات المتداولة في البورصة التي تحتوي على عملة البيتكوين، وهي سلعة غير أمنية. ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تشير إلى أن اللجنة مستعدة للموافقة على معايير الإدراج للأوراق المالية للأصول المشفرة. ولا تشير الموافقة أيضًا إلى وجهة نظر اللجنة بشأن حالة الأصول المشفرة الأخرى بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية أو الوضع الحالي لعدم الامتثال لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية من قبل بعض المشاركين في سوق الأصول المشفرة. كما قلت في الماضي، دون الحكم مسبقًا على أي أصول مشفرة، فإن الغالبية العظمى من معظم الأصول المشفرة هي عقود الاستثمار، وعلى هذا النحو، تخضع لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية. [2]

يمكن للمستثمرين اليوم التداول بالفعل في العديد من شركات الوساطة، من خلال صناديق الاستثمار المشتركة، والبورصات الوطنية، وتطبيقات الدفع من نظير إلى نظير، ومنصات تداول العملات المشفرة غير المتوافقة. قم بشراء أو بيع أو اكتساب التعرض للبيتكوين، بالطبع، من خلال Grayscale Bitcoin Trust. سيتضمن إجراء اليوم بعض وسائل الحماية للمستثمرين:

أولاً، سيطلب من رعاة Bitcoin ETP توفير كامل، الإفصاحات العادلة والصادقة عن المنتجات. سيستفيد المستثمرون في أي Bitcoin ETP مدرج ومتداول من الإفصاحات الواردة في بيان التسجيل العام والإيداعات الدورية المطلوبة. على الرغم من أن هذه الإفصاحات ضرورية، فمن المهم ملاحظة أن الإجراء المتخذ اليوم لا يؤيد ترتيبات ETP التي تم الكشف عنها، مثل ترتيبات الحضانة.

ثانيًا، سيتم إدراج المنتجات وتداولها في البورصة الوطنية حيث تم تسجيلها. يجب أن يكون لمثل هذه البورصات المنظمة قواعد مصممة لمنع الاحتيال والتلاعب، وسوف نقوم بمراقبتها عن كثب للتأكد من أنها تطبق هذه القواعد. بالإضافة إلى ذلك، ستقوم اللجنة بإجراء تحقيق شامل في أي احتيال أو تلاعب في أسواق الأوراق المالية، بما في ذلك مخططات استخدام منصات التواصل الاجتماعي. [3] تمتلك هذه البورصات المنظمة أيضًا قواعد مصممة لمعالجة بعض تضارب المصالح وحماية المستثمرين والمصلحة العامة.

بالإضافة إلى ذلك، ستنطبق القواعد ومعايير السلوك الحالية على شراء وبيع منتجات ETP المعتمدة. يتضمن ذلك، على سبيل المثال، تنظيم المصالح الفضلى عندما يوصي الوسطاء والمتداولون بمنتجات متداولة في البورصة لمستثمري التجزئة، بالإضافة إلى الواجبات الائتمانية المفروضة على مستشاري الاستثمار بموجب قانون مستشاري الاستثمار. لا يوافق إجراء اليوم أو يؤيد منصات تداول العملات المشفرة أو الوسطاء، والتي لا تتفق إلى حد كبير مع قوانين الأوراق المالية الفيدرالية وغالبًا ما تمثل تضاربًا في المصالح.

ثالثًا، يكمل موظفو هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية مراجعة بيان التسجيل لـ 10 منتجات بيتكوين متداولة في البورصة في نفس الوقت وهذا من شأنه أن يساعد على خلق فرص متكافئة للمصدرين، وتعزيز العدالة والمنافسة، وإفادة المستثمرين والسوق الأوسع.

تتمتع الوكالة بخبرة واسعة في تنظيم المنتجات المادية المتداولة في البورصة للسلع غير الأمنية، مثل تلك التي تحتوي على معادن ثمينة معينة، منذ عام 2004. لقد كانت هذه التجربة ذات قيمة كبيرة في إشرافنا على التداول الفوري لـ Bitcoin ETP.

على الرغم من أننا محايدون، أود أن أشير إلى أن الأصول الأساسية في المنتجات المعدنية المتداولة في البورصة لها استخدامات استهلاكية وصناعية، في حين أن عملة البيتكوين، بالمقارنة، هي في المقام الأول عبارة عن مضاربة ومتقلبة. وتستخدم الأصول أيضًا في أنشطة غير قانونية، بما في ذلك برامج الفدية،[4] وغسل الأموال،[5] والتهرب من العقوبات،[6] وتمويل الإرهاب. [7]

على الرغم من أننا وافقنا على إدراج وتداول بعض منتجات Bitcoin المتداولة في البورصة اليوم، إلا أن Bitcoin هي غير معتمدة أو معتمدة. يجب على المستثمرين أن يظلوا حذرين بشأن المخاطر العديدة المرتبطة بالبيتكوين والمنتجات التي ترتبط قيمتها بالعملة المشفرة. [8]

[1] راجع استثمارات التدرج الرمادي ، LLC ضد SEC، رقم 22-1142، 82 F.4th 1239 (D.C. Cir. 2023).

[2] وجدت المحكمة أيضًا أنه تم تقديم بعض الأصول المشفرة كاستثمار العقود و للبيع. انظر، على سبيل المثال، SEC ضد Terraform Labs Pte. Ltd., No. 23-cv-1346, 2023 WL 8944860 (S.D.N.Y. 28 ديسمبر 2023)؛ SEC ضد Blockvest, LLC, No. 18-cv-2287، 2019 WL 625163، العنوان *4-*9 (SD كاليفورنيا، 14 فبراير 2019)؛ SEC ضد Nat. Diamond Stock Co., 19-cv-80633, 2019 WL 13277296، العناوين *8-*10 (SD Fla. 28 مايو 2019)؛ SEC ضد Telegram Group. شركة، 448 F. ملحق. 3d 352, 368-79 (S.D.N.Y. 2020)، تم رفض الاستئناف، رقم 20-1076، 2020 WL 3467671 (2d Cir. 22 مايو 2020)؛ SEC ضد Kik Interactive Inc.، 492 F. Supp. 3d 169, 177-80 (نيويورك، نيويورك 2020)؛ SEC ضد NAC Found., LLC, 512 F. Supp. 3d 988, 995-97 (ND Cal. 2021)؛ SEC ضد LBRY, Inc., 639 F. Supp. 3d 211, 216-21 (D.N.H. 2022)، رفض الاستئناف، رقم 23-1743 (1st Cir. 23 أكتوبر 2023)؛ SEC ضد Terraform Labs Pte. Ltd.، رقم 23-cv-1346, 2023 WL 4858299، العناوين *10-*15 (نيويورك، نيويورك، 31 يوليو 2023).

[3] راجع SEC ضد كونستانتين، القضية المدنية رقم 22. 4306 (إس دي تكساس).

[4] راجع لجنة مجلس الشيوخ الأمريكي المعنية بالأمن الداخلي والشؤون الحكومية، "في استخدام العملات المشفرة في هجمات برامج الفدية والبيانات التي يمكن الوصول إليها ومخاوف الأمن القومي" (24 مايو 2022)، متاح على https://www.hsgac.senate.gov/wp-content/uploads/imo/media/doc/ HSGAC %20الأغلبية%20Cryptocurrency%20Ransomware%20Report_Executive%20Summary.pdf.

[5] راجع معهد بازل للحوكمة، "الدليل السريع 1: عملة التشفير و تحقيقات غسيل الأموال" (أغسطس 2023)، متاح على https://baselgovernance.org/publications/quick-guide-1-cryptocurreency-and-money-laundering-investigations. انظر أيضًا تشيناليسيس، "غسل الأموال بالعملات المشفرة: تلقت أربعة عناوين إيداع تبادلية أكثر من مليار دولار من الأموال غير المشروعة في عام 2022" (26 يناير 2023)، متاح على https://www.chainalogy.com/blog /crypto-money-laundering- 2022/.

[6] راجع مركز الدراسات الاستراتيجية والدولية، "العملات المشفرة والعقوبات الأمريكية التهرب: الآثار المترتبة على روسيا” (20 ديسمبر 2022)، متاح على: https://www.csis.org/analogy/cryptocurreency-and-us-sanctions-evasion-implications-russia. راجع أيضًا UK Finance، "Cyber-crypto-sanctions nexus" (4 فبراير 2020)، متاح على https://www.ukfinance.org.uk/news-and-insight/blogs/cyber-crypto-sanctions-nexus.

[7] راجع خدمة أبحاث الكونغرس، "تمويل الإرهاب: حماس وجمع التبرعات بالعملات المشفرة" " (27 نوفمبر/تشرين الثاني 2023)، متاح على https://crsreports.congress.gov/product/pdf/IF/IF12537؛ وزارة الخزانة الأمريكية، "بعد الهجمات الإرهابية على إسرائيل، عقوبات الخزانة على النشطاء ومقدمي الخدمات المالية" (18 أكتوبر 2023)، متاح على https://home.treasury.gov/news/press-releases/jy1816؛ شركة RAND، "الاستخدام الإرهابي للعملات المشفرة: العوائق التكنولوجية والتنظيمية والتهديدات المستقبلية" (2019)، متاح على https://www.rand.org/pubs/research_reports/RR3026.html.

[8] على سبيل المثال، راجع مكتب تعليم وتوعية المستثمرين التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصات، "كن "حذر بشأن Cryptoasset Securities: تنبيه المستثمر" (23 مارس 2023)، متاح على https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins /investor-bulletins/crypto-asset -ضمانات.