ما هي شروط الاستثمار في صندوق Hong Kong Bitcoin ETF: كيف سيتم فرض الضريبة عليه؟

المصدر الأصلي: TaxDAO

منذ أن وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على إدراج أول 11 صندوقًا متداولًا للبيتكوين في 10 يناير، حققت السوق المالية في هونغ كونغ أيضًا تقدمًا جديدًا في دمج الأصول الافتراضية. أفيد مؤخرًا أن لجنة تنظيم الأوراق المالية في هونج كونج تعمل على تسريع مراجعة أول صندوق استثمار متداول للبيتكوين في هونج كونج وتخطط لإدراجه في بورصة هونج كونج بعد عيد الربيع.

ستحلل هذه المقالة السياسات التنظيمية لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الآجلة في هونج كونج، والوضع الحالي لصناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة للعملة الافتراضية الحالية، والسياسات الضريبية للاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة لعقود البيتكوين الآجلة في تم تقديم هونج كونج وسنغافورة بطرق متعددة فيما يتعلق ببيئة التطوير الحالية لـ Bitcoin ETF في هونج كونج، سننتبه إلى موقف هونج كونج تجاه Bitcoin ETF الفوري واستكشاف اتجاه تطوير ETF للعملات المشفرة في هونج كونج في المستقبل.

1. سياسة الإشراف على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الآجلة في هونج كونج

31 أكتوبر 2022 هونج كونج أصدرت الحكومة إعلانًا سياسيًا بشأن تطوير الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، موضحًا موقف سياسة الحكومة والمبادئ التوجيهية لتطوير صناعة الأصول الافتراضية الديناميكية والنظام البيئي في هونغ كونغ. وفي الوقت نفسه، أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ تعميمًا بشأن الصناديق المتداولة في البورصة للأصول الافتراضية (ETFs)، مع الأخذ في الاعتبار ترخيص لوائح الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي يتم عرضها علنًا في هونغ كونغ بشكل رئيسي من خلال العقود الآجلة. . استبدل "المنشور بشأن الصناديق المعترف بها من قبل هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية للاستثمار في الأصول الافتراضية" الصادر في 22 ديسمبر 2023 وحدث "المنشور بشأن الصناديق المتداولة في بورصة العقود الآجلة للأصول الافتراضية". وأوضحت الوثيقة على وجه التحديد أن الأصول الافتراضية تمثل أكثر من 10% من منتجات الصناديق العامة لها متطلبات ذات صلة فيما يتعلق بشركات الإدارة، والاستثمار في رموز الأصول الافتراضية، والاشتراك في الأصول الافتراضية واستردادها، واستراتيجيات الاستثمار، وحفظ الأموال، والتقييم الفوري للأصول الافتراضية ومقدمي الخدمات.

1.1 شروط الدعوة للإصدار

①مؤهلات المُصدر: في إدارة صناديق الأصول الافتراضية (بالنسبة للشركات التي تمثل الأصول الافتراضية فيها أكثر من 10% من الصندوق)، يجب أن تتمتع شركة الإدارة بسجل امتثال جيد، ويجب أن يكون لدى الشركة موظف واحد على الأقل يتمتع بخبرة في إدارة الأصول الافتراضية أو المنتجات ذات الصلة. يجب على شركات الإدارة تلبية المتطلبات الحالية أو الجديدة لشركات إدارة الأصول الافتراضية من خلال ترخيص الجهات التنظيمية وتحتاج إلى الحصول على ترخيص رقم 9 تمت ترقيته. أي أن الشركة المصدرة بحاجة إلى استيفاء "الشروط والأحكام الخاصة بمؤسسات تسجيل الإصدار المرخصة المطبقة على إدارة المحافظ الاستثمارية التي تستثمر في الأصول الافتراضية".

② مؤسسة الحفظ: فيما يتعلق بمؤسسات الحفظ، يجب على صناديق الأصول الافتراضية المعترف بها من قبل هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ استخدام منصات الأصول الافتراضية أو المؤسسات المالية المعترف بها من قبل هونغ كونغ. هيئة تنظيم الأوراق المالية في كونغ لإجراء معاملات الأصول الافتراضية. يجب أن تستوفي منصات الأصول الافتراضية أو المؤسسات المالية ذات الصلة متطلبات سلطة النقد في هونغ كونغ فيما يتعلق بمؤسسات الحفظ. كما هو الحال في التداول، تتطلب الأصول الافتراضية حضانة مستقلة من طرف ثالث، ويجب أن يكون الوصي بورصة مرخصة في هونغ كونغ أو مؤسسة مالية والشركات التابعة لها المعترف بها من قبل هيئة سوق المال. بالإضافة إلى ذلك، يحتاج أيضًا إلى تلبية ما يلي:

يجب فصل حساب الحضانة عن الحساب الخاص بشركة إدارة الأصول؛

يتم وضع معظم الأصول في محافظ باردة، ويتم وضع مبلغ صغير في المحافظ الساخنة لاستردادها؛

يتم الاحتفاظ بالمفتاح الخاص بشكل آمن ويتطلب الاحتفاظ بالمفتاح الخاص في هونغ كونغ لمنع حدوث ذلك بشكل فعال الهجمات الخارجية وتوفير النسخ الاحتياطي المناسب.

③مقدمو الخدمات: فيما يتعلق بمقدمي الخدمات، تطلب لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ من شركات إدارة صناديق الأصول الافتراضية التأكد من أن جميع مقدمي الخدمات الضروريين (مثل يجب أن يمتلك موظفو إدارة الصناديق وصناع السوق ومقدمو المؤشرات، وما إلى ذلك) المؤهلات ذات الصلة من لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ فيما يتعلق بعمليات وخدمات صناديق الأصول الافتراضية.

④متطلبات استراتيجية الاستثمار: فيما يتعلق بالاستثمار في العقود الآجلة، أشارت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ إلى أن الشركات التي تدير صناديق الأصول الافتراضية يجب أن تضمن أن العقود الآجلة للأصول الافتراضية ذات الصلة لديها سيولة كافية. وفي الوقت نفسه، يمكن التحكم في تكلفة العقود الآجلة للأصول الافتراضية ذات الصلة، ويجب على شركات صناديق الأصول الافتراضية توضيح طرق إدارة تكاليف هذه الأصول. بالنسبة للصناديق التي تستخدم بشكل رئيسي استراتيجيات الاستثمار الآجلة، ذكرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ أن صناديق الأصول الافتراضية المرخصة من قبل لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة يجب أن تعتمد استراتيجيات استثمار نشطة لجعل المحفظة الاستثمارية مرنة (مثل تنويع مراكز العقود الآجلة، وتواريخ انتهاء الصلاحية المتعددة). ، وفي نفس الوقت لديك استراتيجيات التمديد والقدرة على الاستجابة لأي أحداث تعطل السوق. في الوقت نفسه، فيما يتعلق بالاستثمار بالرافعة المالية، ذكرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ بوضوح أن صناديق الأصول الافتراضية المرخصة من قبل لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة لا يُسمح لها بالاستثمار في الأصول الافتراضية على أساس الرافعة المالية على مستوى الصندوق.

⑤تقييم الأصول الافتراضية: فيما يتعلق بتقييم الأصول الافتراضية، أشارت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ إلى أنه بالنسبة لتقييم الأصول الافتراضية، فإن صناديق الأصول الافتراضية المرخصة من قبل لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة يجب على المدير إجراء التقييمات باستخدام منهجية تداول تعتمد على منصة تداول رئيسية (أي مؤشر قياسي ينشره مزود حسن السمعة مع حصة كبيرة من نشاط التداول الفوري الأساسي).

⑥الإفصاح عن المخاطر وتثقيف المستثمرين: يتطلب "التعميم" من المصدرين الإفصاح عن المخاطر في جميع الجوانب في وثائق الإصدار والتقارير المالية، كما يتطلب من المصدرين والموزعين تثقيف المستثمرين. قبل إطلاق المنتج.

⑦ نظام المراجعة: وفقاً لمتطلبات "التعميم"، الصناديق التي تستعد لإصدار أو تخطط لاستثمار 10% أو أكثر من إجمالي قيمة أصولها يجب أولاً أن يتم التشاور مع لجنة هونغ كونغ للأوراق المالية والعقود الآجلة والموافقة على الصندوق بالعملات الافتراضية.

1.2 شروط استثمار المستثمرين

في الوقت الحاضر، أصدرت حكومة هونغ كونغ تشريعات بشأن معاملات العملات المشفرة: فقط البورصات في هونغ كونغ التي حصلت على ترخيص من هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ هي التي يمكنها تداول العملات المشفرة بشكل قانوني. نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة لا تعتبر مشتريات مباشرة للعملات الافتراضية، فبموجب القوانين الحالية في هونج كونج، تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة بدلاً من ذلك بمثابة لوائح للصناديق، لذلك، طالما أنها مدرجة قانونًا في لجنة تنظيم الأوراق المالية في هونج كونج وبورصة هونج كونج، ويمكن شراؤها عبر القنوات القانونية.

وبقدر ما يتعلق الأمر بأساليب التداول الحالية في هونج كونج، فإن أي شخص يشتري صناديق الاستثمار المتداولة يحتاج إلى شراء وحدات صندوق ذات حد أدنى محدد، وستختلف عتبات الدخول. جعل عملية الشراء والبيع صعبة، وتختلف التكاليف. على سبيل المثال، حد الدخول لـ Samsung Bitcoin Futures Active ETF هو 50 وحدة صندوق، في حين أن CSOP Bitcoin Futures ETF (3066.HK) لديه عتبة دخول تبلغ 100 وحدة صندوق. في الوقت نفسه، هناك قيود على المستثمرين في هونغ كونغ، ووفقًا لمتطلبات "التعميم المشترك"، يجب أن تمتثل مبيعات المنتجات المتعلقة بالأصول الافتراضية لمتطلبات السلطات القضائية ذات الصلة، أي أن صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية هي يحظر بيعها للمستثمرين في الصين القارية. لا يتم عرض المنتجات المتعلقة بالأصول الافتراضية أو بيعها بشكل مباشر أو غير مباشر في البر الرئيسي للصين إلى أو لصالح الأشخاص الاعتباريين أو الأشخاص الطبيعيين في البر الرئيسي للصين. لا يُسمح للأشخاص الاعتباريين أو الأشخاص الطبيعيين في البر الرئيسي للصين بشراء صناديق Bitcoin المتداولة، بشكل مباشر أو غير مباشر، دون الحصول أولاً على جميع الموافقات الحكومية اللازمة من البر الرئيسي للصين.

2. صندوق Bitcoin المتداول للعقود الآجلة الحالية في هونغ كونغ

افتتح بنك HSBC هونغ كونغ مؤخرًا ما يلي تمت الموافقة على إدراج ثلاثة صناديق استثمار متداولة في بورصة هونج كونج: CSOP Bitcoin Futures ETF، CSOP Bitcoin Futures ETF، وSamsung Bitcoin Futures ETF.

2.1CSOP Bitcoin Futures ETF

CSOP Bitcoin Futures ETF هو صندوق Bitcoin ETF. إنه أول صندوق استثماري متداول للعقود الآجلة للبيتكوين في هونغ كونغ. كائن تتبع الاستثمار هو عقد بيتكوين الآجل في بورصة شيكاغو التجارية في الولايات المتحدة. المُصدر هو شركة CSOP Asset Management Co., Ltd. في 16 ديسمبر 2022. مُدرج في القائمة، الحد الأدنى الحالي للدخول هو 100 وحدة صندوق. بلغ حجم أصولها اعتبارًا من 1 فبراير 2024 30.8 مليون دولار أمريكي، وكان حجم السهم 13.89 مليون وحدة، وصافي قيمة الأصول لكل وحدة 2.2175 دولارًا أمريكيًا. تبلغ رسوم إدارة CSOP Bitcoin Futures ETF (بما في ذلك رسوم الوصي ورسوم الحفظ والرسوم الإدارية) 1.99٪ سنويًا، وتقدر نسبة النفقات المتكررة للعام بأكمله بنسبة 2.0٪. وقد ارتفع الصندوق بنسبة 131.00% منذ إنشائه، و62.08% في العام الماضي، و1.03% في الشهر الماضي.

2.2CSOP Ethereum Futures ETF

CSOP Ethereum Futures ETF هي مؤسسة ETF ، وهدف تتبع الاستثمار هو عقد Ethereum الآجل في بورصة شيكاغو التجارية في الولايات المتحدة، المُصدر هو CSOP Asset Management Co., Ltd.، والتي تم إدراجها في 16 ديسمبر 2022. الحد الأدنى الحالي للدخول هو 100 صندوق . وحدة. بلغ حجم أصولها اعتبارًا من 1 فبراير 2024 12.09 مليون دولار أمريكي، وبلغ حجم السهم 7.24 مليون سهم، وصافي قيمة الأصول لكل وحدة 1.6709 دولارًا أمريكيًا. تبلغ رسوم إدارة صندوق CSOP Ethereum Futures ETF 1.99% سنويًا، وتقدر نسبة النفقات العامة للعام بأكمله بنسبة 2.0%. وارتفع الصندوق بنسبة 71.07% منذ صدوره، و80.16% في العام الماضي، و11.29% في الشهر الماضي.

2.3 صندوق Samsung Bitcoin للعقود الآجلة المتداولة

صندوق Samsung Bitcoin للعقود الآجلة المتداولة لـ Bitcoin ETF، كائن تتبع الاستثمار هو عقد بيتكوين الآجل في بورصة شيكاغو التجارية في الولايات المتحدة، المصدر هو Samsung Asset Application (Hong Kong) Co., Ltd. وقد تم إدراجه في 13 يناير 2023. الحد الأدنى الحالي للدخول هو 50 صندوقًا وحدات. بلغ حجم أصولها اعتبارًا من 1 فبراير 2024 10.14 مليون دولار أمريكي، وبلغ حجم السهم 4.75 مليون سهم، وصافي قيمة الأصول لكل وحدة 2.12 دولار أمريكي. تبلغ رسوم إدارة صندوق CSOP Bitcoin Futures ETF 0.89% سنويًا، وتقدر نسبة النفقات العامة للعام بأكمله بنسبة 2.0%. ارتفع الصندوق بنسبة 96.70% منذ إطلاقه.

3. المعاملة الضريبية للمقيمين في هونغ كونغ وسنغافورة الذين يستثمرون في Bitcoin ETF

Bitcoin ETF الضرائب على المستوى الأدنى هي تقريبا نفس صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى، بما في ذلك ضريبة أرباح رأس المال، وضريبة الدخل، والضريبة المقتطعة. وترتبط الضرائب المحددة بعوامل مثل مكان ونوع التسجيل، ومحل إقامة المستثمر، والولاية القضائية حيث يقع الهدف الاستثماري. في بيع واسترداد صناديق الاستثمار المتداولة، يعد البيع حدثًا ضريبيًا على أرباح رأس المال، في حين أن الاسترداد ليس حدثًا خاضعًا للضريبة ولا يتطلب ضريبة؛ وفي الوقت نفسه، فإن الاستثمار في أرباح صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في بلدان أو مناطق أخرى سوف يشمل اقتطاع الضرائب. .

3.1 المعاملة الضريبية للمقيمين في هونغ كونغ الذين يستثمرون في صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الآجلة

هونغ كونغ هي منطقة كأساس للضرائب، حيث يتم فرض ضريبة على الأرباح والدخل من هونغ كونغ فقط. وفي الوقت نفسه، لا تفرض هونج كونج ضريبة على أرباح رأس المال التي تحصل عليها الشركات والأفراد. ولكن إذا كانت فترة ملكية الأسهم قصيرة، فإن مكاسب رأس المال الناتجة عن بيع الأسهم سوف تعتبر ذات طبيعة معاملية، وبالتالي سيتم فرض ضريبة على الأرباح. فرضت. لذلك، عندما يحصل سكان هونج كونج على دخل فرق السعر من بيع صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة، فإنهم عمومًا لا يحتاجون إلى فرض ضريبة الأرباح. وفي الوقت نفسه، لا يحتاج سكان هونج كونج عمومًا إلى دفع ضريبة على أرباح صناديق بيتكوين المتداولة في هونج كونج.

تفرض شركات هونغ كونغ ضريبة أرباح على الدخل المنتشر المكتسب من بيع صناديق Bitcoin المتداولة. يبلغ معدل ضريبة الأرباح للشركات المستثمرة 8.25% على أول 2 مليون دولار هونج كونج و16.5% على الأرباح القابلة للتقييم اللاحقة. بالنسبة للأشخاص غير المدمجين الذين يعملون في ملكية فردية أو أعمال شراكة، تبلغ معدلات ضريبة الأرباح ذات المستويين 7.5% و15% على التوالي. وفي الوقت نفسه، لا يحتاج مستثمرو الشركات بشكل عام إلى دفع ضرائب على أرباح الأسهم المستلمة عند الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين.

3.2 المعاملة الضريبية للمقيمين في سنغافورة الذين يستثمرون في صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الآجلة

شركات سنغافورة وهونج كونج لا تخضع الأرباح الرأسمالية التي يحققها الأفراد للضريبة. ومع ذلك، لاعتبارات مكافحة تجنب الضرائب، سيتم فرض ضريبة على أرباح رأس المال الناتجة عن بيع حقوق الملكية كدخل تجاري إذا كانت فترة الاحتفاظ قصيرة، ولن تخضع الأرباح الناتجة عن بيع حقوق الملكية للضريبة إذا تجاوزت فترة الاحتفاظ 20٪ و تتجاوز فترة الحجز 24 شهرًا. وفي الوقت نفسه، لا تحتاج أرباح الأسهم التي تدفعها شركات هونج كونج لغير المقيمين إلى دفع ضريبة الاستقطاع، وبالتالي، فإن أرباح الأسهم والأرباح التي يتلقاها المقيمون في سنغافورة أو الشركات التي تستثمر في صندوق بيتكوين المتداول في هونج كونج لا تحتاج إلى خصم ضريبة الاستقطاع.

على مستوى المستثمر، تطبق سنغافورة أيضًا مبدأ المصدر الإقليمي وتفرض فقط ضرائب على الدخل الناتج في سنغافورة أو مصدره منها. ومع ذلك، ينص قانون ضريبة الدخل في سنغافورة على أنه إذا تم تحويل الدخل المتولد خارج سنغافورة أو نقله أو جلبه إلى سنغافورة، فإنه يعتبر أيضًا دخلاً "مصدره سنغافورة".

سيتعين على المستثمرين الأفراد الذين يحولون دخلهم من الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في هونج كونج إلى سنغافورة عمومًا دفع ضريبة الدخل الشخصي على هذا الدخل. تتراوح ضريبة الدخل الشخصي في سنغافورة لعام 2024 من 0% إلى 24%، اعتمادًا على الدخل الخاضع للضريبة للفرد.

تتمتع الشركات المقيمة في سنغافورة بإعفاءات ضريبية لدخل أرباح الأسهم من مصادر خارجية، إذا: (1) عند استلام الدخل من مصادر خارجية في سنغافورة، أعلى ضريبة على الشركات معدل (معدل ضريبة الملكية) للدولة الخارجية للدخل لا يقل عن 15٪؛ (2) تم فرض ضريبة على الدخل في الخارج؛ (3) تعتقد السلطات أن الإعفاء الضريبي سيكون مفيدًا للشركة المقيمة.

4. أخبار صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين

توافق هونغ كونغ على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الآجلة في عام 2022، هناك هناك حاليًا ثلاثة منتجات مدرجة، CSOP Bitcoin Futures وCSOP Ethereum Futures وSamsung Bitcoin Futures. حجم أصولها صغير نسبيًا، حيث تبلغ الأصول المُدارة لكل صندوق أقل من 100 مليون دولار أمريكي.

في ديسمبر 2023، أصدرت لجنة هونغ كونغ للأوراق المالية والعقود الآجلة وسلطة النقد في هونغ كونغ تعميمًا يفيد بأنهما على استعداد لقبول طلبات ترخيص الأصول الافتراضية صناديق الاستثمار المتداولة الفورية. وهذا يعني أن هونغ كونغ أصبحت أول سوق في آسيا تسمح بإدراج صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية.

في 26 يناير 2024، قدمت شركة Harvest Fund Hong Kong طلبًا لصندوق Bitcoin ETF إلى هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ، لتصبح أول شركة في هونغ كونغ تقدم أرسل Bitcoin Spot ETF إلى المؤسسة التي تتقدم إليها. وفقًا لتقارير وسائل الإعلام، تأمل هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ في تسريع الموافقة على أول صندوق استثمار متداول للبيتكوين في هونغ كونغ وتخطط لإدراج أول صندوق استثماري متداول للبيتكوين في هونغ كونغ في بورصة هونغ كونغ بعد عيد الربيع. قد تتبع لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ ممارسة الولايات المتحدة، وهي الموافقة على الطلبات المقدمة من عدة شركات في وقت واحد. وحتى الآن، باستثناء صندوق الحصاد، لم تقدم أي مؤسسة أخرى طلباً. ورغم أن المؤسسات بما في ذلك CSOP قد تواصلت مع هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونج كونج عدة مرات، فإنها لم تقدم الطلب بعد.

مع تطور الامتثال للبيتكوين والتحسين المستمر لنضج السوق، حقق إطلاق Bitcoin Spot ETF التكامل بين السوق المالية التقليدية والأصول الافتراضية يشير الارتباط الوثيق إلى أن السوق المالية المهيكلة قد فتحت الباب أمام مجال الأصول الافتراضية، وتوحيد المنتجات المالية من خلال البيتكوين في شكل صناديق استثمار متداولة فورية. توفر صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية للمستثمرين طريقة استثمار أكثر ملاءمة وموحدة، مع تحسين التشغيل الفعال للسوق وتوفير إدارة أكثر فعالية للمخاطر وحماية المستثمرين.