لماذا تكاد أحدث عروض العملات أن تفشل؟

المؤلف: dingalingts تم التجميع بواسطة: Block unicorn

اقرأ العديد من المشاركات حول مشاريع FDV العالية/التداول المنخفض أخيرًا أعتقد أنهم تجاهلوا جزءًا أساسيًا من المشكلة الجذرية. ظاهرة سقوط الرموز فقط بعد ذلك لم تحدث فقط على Binance، ولكن أيضًا على OKX وBybit. في الماضي، كان لدينا دائمًا إصدارات FDV (تقييم مرتفع) وإصدارات منخفضة التعويم، لكن الأمور مختلفة هذه المرة. إليكم رأيي فيما حدث/يحدث:

1. في مرحلة ما في السنوات القليلة الماضية، بدأت أهم البورصات في تطبيق المتطلبات بصرامة، على سبيل المثال : "مرحبًا، فريق المشروع، نأمل أن يكون لديك عدد هائل من المستخدمين (500000+ MAU) أو TVL ضخم (1 مليار+ دولار أمريكي) قبل إصدار الرمز المميز قبل أن نفكر في إدراجك في نطاق القائمة. نحن ندرج المشروع فقط خلال TGE (حدث إنشاء الرمز المميز)، لذلك لديك فرصة واحدة فقط، حظًا سعيدًا"

2. بالنسبة لأفضل المشاريع من الدرجة الأولى (مثل Arbitrum و التفاؤل)، لم يكن هذا أمرًا كبيرًا من قبل، حيث أن مجرد التكهنات حول عمليات الإنزال الجوي الرمزية كانت كافية لجعل هؤلاء المستخدمين يبدأون في استخدام سلاسلهم. بالنسبة لقيمة الجهد المطلوب، فإن القيمة المتوقعة عالية جدًا، وإذا قرروا إصدار توكن، فيمكن ضمان إدراجهم في Binance أو Coinbase في اليوم الأول، وهو ما لم يكن ممكنًا من قبل.

3. ومن ناحية أخرى، كيف يمكن للمشاريع الأخرى التي لا تحظى بدعم مماثل من رأس المال الاستثماري أو مؤسسين معروفين أن تقترب من هذه المتطلبات؟ ليس لديهم رمز سائل لتحفيز النشاط، ولكنهم يشيرون فقط إلى أن عمليات الإنزال الجوي بعد ذلك لا تبدو ذات قيمة بالنسبة للمستخدمين للقيام بأي شيء (يأتي المستخدمون فقط من أجل الإنزال الجوي ولن يفعلوا أي شيء ولن يبقوا في المكان النظام البيئي الخاص بهم لم يعد 1 ثانية).

ولحل هذه المشكلة، بدأت بعض المشاريع في إطلاق برامج نقطية لمكافأة سلوكيات محددة، وتدور هذه السلوكيات حول الأنشطة الموجودة على السلسلة. TVL (إجمالي القيمة المقفلة) و/أو مقتنيات NFT مع مرور الوقت. ويضمن هذا تقريبًا حصول المستخدمين على رمز مميز في مرحلة ما، وسيتم مكافأتهم عبر عمليات الإنزال الجوي في المستقبل.

إذا كنت مبتدئًا، فقد لا تصدق أنه في الماضي، كانت العديد من المشاريع تجري حدث إنشاء الرمز المميز (TGE) في نفس يوم المنتج يتم بعد ذلك استخدام الرمز لتحفيز نشاط التطبيق اللامركزي وإجراء معاملات سيولة الرمز في البورصات اللامركزية. بدون ملاءمة سوق المنتج (PMF)، ستموت المشاريع والرموز المميزة. إذا اكتسب المشروع قوة جذب، فستقوم البورصات بمراقبة وإدراج الرمز المميز حيث أظهر المستخدمون طلبًا طبيعيًا.

ما سبق هو أحد الأسباب الرئيسية التي تجعلني أعتقد أن الوضع أصبح سيئًا مؤخرًا - النقاط الصادرة عن المشروع يتم تخصيصها وتقييمها مسبقًا، بما يتجاوز ذلك بكثير الرمز المميز المتوقع FDV قبل أشهر من التدفق.

لماذا تعتبر هذه مشكلة؟ وهذا يعني أن مستثمري التجزئة يشاركون فعليًا في مشاريع عالية التقييم ذات إمكانات صعودية منخفضة للغاية. التقييم المتوقع للمشروع متشابه بشكل أساسي، لذا فإن هامش ربحهم هو مجرد الحصول على أموال أكثر بشكل أفضل من المشاركين الآخرين النسبة، يصبح هذا موقف لاعب مقابل لاعب.

هل يهتمون حقًا بالاتفاقيات نفسها؟ في معظم الأحيان لا يكون الأمر كذلك. هل سيبقون في المشروع بعد انتهاء الإنزال الجوي؟ وهذا غير محتمل أيضًا، نظرًا لأن المشاركة عالية الإنتاجية قد تكون متعبة للغاية في كثير من الأحيان.

4. وبالعودة إلى المشروع نفسه، مع وجود حوافز عالية، يمكن لأي مشروع عشوائي جمع "الملايين" من بيانات المستخدمين والمعاملات، وتقديمها إلى البورصة. اعرض هذه البيانات، على الرغم من أنها تتأثر بشكل كبير بالآلة في معظم الأوقات (آسف، ولكن إذا كنت تعتقد أن مشروع الألعاب المالية حصل فجأة على مليون مستخدم جديد في أسبوع، فلا أعرف كيف أقنعك).

5. ما هو أسوأ جزء في هذا؟ بدت البورصات الكبرى ذات يوم أنها لا تهتم بجودة البيانات المقدمة لها من خلال هذه المشاريع، وما زالت تقرر إطلاق بعض المشاريع المشكوك فيها حقًا (مثل مشروع Ponzi AI project-TAO الذي أطلقته Binance). أعتقد أن ما رأوه في ذلك الوقت قد يكون مجرد "حماس" و"طلب" على المشروع (وهو ما أعتقد أنهم يدركونه الآن، ولكن كان له بعض التأثير).

5. يؤدي هذا إلى ظهور عدد كبير من المشاريع الجديدة واستهداف عنصر النقاط بشكل مباشر لدفع النشاط وإجمالي القيمة المقفلة. عادةً ما تفعل هذه المشاريع نفس الشيء بالضبط، ولكن لكل منها رمز مميز مختلف يمكن تعدينه. بدأنا في الحصول على تغريدات يوميًا حول الأشخاص الذين يكسبون أموالًا مجنونة من عمليات الإنزال الجوي لـ TGE هذه.

6. لكن لا تفهموني خطأ، أعتقد أن النقاط رائعة لجذب المستخدمين لتجربة التطبيق اللامركزي/السلسلة الخاصة بك. إذا لم يتم منح أي نقاط، فقد لا أجرب بعض العناصر على الإطلاق، للأفضل أو للأسوأ.

7. ومع ذلك، فإن المشكلة العالقة هي أن كل مشروع لديه الآن شكل من أشكال الإسقاط الجوي للنقاط، وقد وصلت تكلفة الفرصة البديلة ونقص السيولة في السوق إلى مستوى تاريخي. أعلى مستوى. على سبيل المثال، يجب على المستخدمين الاختيار بين توصيل ETH إلى Blast والتعدين لمدة 6 أشهر، أو استثمار السيولة الخاصة بهم في بروتوكول إعادة التحصيص. في سوق مثل هذا، لماذا يشتري أي شخص رمزًا مميزًا تم إصداره حديثًا على أمل أن تزيد قيمته؟ متى يمكنك استخدام هذه الأموال للتنقل بين البروتوكولات المختلفة وكسب 100% من APY في شكل إسقاطات جوية مع الاحتفاظ برأس مالك؟

على سبيل المثال، يمكنك وضع 10000 دولار أمريكي في هذه الاتفاقية، والقيام بالمهام كل يوم لمدة 3 أشهر، ثم الحصول على 5000 دولار أمريكي أثناء الإسقاط الجوي لـ TGE USD. عظيم، لقد اكتشفت أن قيمة FDV عند الإطلاق كانت 1 مليار دولار. يقوم الجميع بجمع النقاط تحسبًا لإصدار FDV بقيمة 500 مليون دولار.

بالنسبة للأشخاص الأذكياء، في ظل ظروف السوق الحالية، لن تتمكن أبدًا من الاحتفاظ بهذا الإنزال الجوي. أنت تعلم أنه بدون الرمز المميز، ربما لن يكون للبروتوكول أي مستخدمين تقريبًا. أنت تعلم أنه ليست هناك حاجة لامتلاك عملة معدنية على الإطلاق، فأنت وجميع أصدقائك في مجال التعدين قد خرجتم بالفعل. أنت تبيع جميع الرموز المميزة وتتمنى نجاح المشروع. أنت تبيع Airdrop وتحول الأموال التي تم الحصول عليها إلى بروتوكول أو سلسلة أخرى، ولم تعد تنظر إلى المشروع السابق.

كيف تم إصدار الرمز المميز بقيمة مليار دولار؟ ربما تعتقد البورصات وأصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية أن هذا هو الطريق لمستقبل التمويل بسبب كل البيانات الرائعة التي تقوم أنت وجميع أصدقائك بإنشائها معًا.

تخيل أنك تعمل في وظيفة بناء، وتقضي أشهرًا في العمل الجاد، وحتى تنفق المال على الأدوات، وفي النهاية تنتظر أن يأتي يوم الدفع. ربما لن تقول: "حسنًا، أيها الرئيس، أنا سعيد لأنك تحتفظ بأموالي من أجلي ويمكننا الانتقال إلى المشروع التالي." على الأرجح، ستحتفظ بالمال وتدفع الفواتير. في الواقع، الآن بعد أن أخبرك رئيسك بالمبلغ الذي ستدفعه، يمكنك أن تأخذ أدواتك إلى مكان آخر للعثور على وظائف تقدم مكافآت محتملة أكبر ولا تتطلب المشاركة مع عمال آخرين.

9. الآن تخيل أنك حصلت على نفس قيمة airdrop، ولكن كل ما تفعله هو إرسال تغريدة رمز السهم كل يوم، بشكل مستمر لمدة شهرين، وللبعض سبب أن التبادلات أحببت هذا حقًا (؟). على الرغم من حظرك من قبل جميع أصدقائك، إلا أنك مازلت تحصل على الذهب. تتساءل كيف يساعد هذا المشروع بشكل أساسي، وتستنتج أنه لا يساعد، وتختارالبيع.

10. للتلخيص، وصلنا إلى موقف يتوقع فيه المشاركون في السوق أن تكون جميع المشاريع مدرجة في البروتوكول الخاص بهم قبل أن يتم بذل كل الجهود مدفوع الأجر، وينبغي أن يكون الأجر سخيا.

أيضًا، إذا كان المشروع يقدم عملية إسقاط جوي سيئة (ينخفض ​​السعر فقط/المبلغ المخصص للإيردروب صغير)، يمكنك التأكد لن يجتذبوا مستخدمين ذوي جودة عالية للاحتفاظ بهم في الربع الثاني بعد TGE.

كل ما يتطلبه الأمر هو إفساد بعض المشاريع (وهو ما يحدث بالفعل) حتى يتمكن المزيد من الأشخاص من إرسال رموز الإسقاط الجوي الخاصة بهم في اليوم الأول مُباع. كلما زاد عدد الأشخاص الذين يبيعون، كلما كانت الرسوم البيانية أسوأ لإدراج الرموز المميزة الجديدة، مما يؤدي إلى تدمير أي طلب عضوي قد تكون تلك الرموز المميزة موجودة سابقًا. هذه دورة لا نهاية لها تؤثر بعد ذلك على المشاريع المتزامنة الأخرى من خلال عمليات الإنزال الجوي المجدولة.

فكيف نحل هذه المشكلة؟

بادئ ذي بدء، لا أعتقد أن المستثمرين المغامرين هم المسؤولون عن ذلك. نعم، سوف يدفعون FDV إلى الأعلى، ولكن عادةً ما يكون لديهم فترة تأمين مدتها عام واحد، ونحن بحاجة إلى التفكير في سبب دفع FDV إلى الأعلى في المقام الأول؟ تبحث أفضل شركات رأس المال الاستثماري عن فريق قوي، وجذب مستخدم جيد/قيمة TVL جيدة وسرد جيد. كيف يكتسب المشروع جذب المستخدم/القيمة التقديرية المتوقعة في السوق الحالية؟ النقاط، لماذا النقاط مهمة؟ فهو يتيح للمشاريع أن توضح لأفضل البورصات سبب ملاءمتها للإدراج/الإطلاق (أنا أعمم، بالمناسبة، هناك عدد قليل من أفضل المشاريع التي لا تهتم بالبورصات على الإطلاق).

لا أعتقد أيضًا أنه يمكننا إلقاء اللوم على مؤسسي المشروع أو المستخدمين، فكلما كانت هناك فرصة لكسب المال، فإنهم يظهرون دائمًا ويمسكون بأيديهم. إصدار ICO وDeFi وNFT وما إلى ذلك، أصبح هذا سمة من سمات العملة المشفرة، وليس عيبًا.

لذلك أعتقد أن هذا يقودنا إلى السؤال، وهو أن CEX تتمتع حاليًا بقدر كبير من القوة. حتى لو كان هذا يجعلك غير مرتاح، عليك أن تعترف أنه في السوق الحالية، إذا تم إدراج الرمز المميز على Binance، فإن تقييمه الأساسي في TGE سيكون أعلى بكثير مما لو لم يكن مدرجًا.

هناك بعض الأشياء التي أتمنى أن تفعلها أفضل البورصات:

1 في المستوى الثاني أضف المزيد من المشاريع التي تظهر ارتفاع الطلب العضوي من قبل المستخدمين على الرموز المميزة المتداولة في السوق. نعم، يمكن للقوائم المستضافة ذاتيًا أن تجلب أعمالًا جيدة، ولكنك في الواقع تلحق الضرر بالصناعة بأكملها من خلال إجبار جميع المشروعات على اعتماد نظام النقاط قبل TGE للوفاء بمعاييرك.

2. ابحث عن المشاريع التي تحتوي على مستخدمين عضويين حقًا وقدرة على التكيف مع السوق، حيث يتم دمج الرموز المميزة بشكل طبيعي في عملية الحوافز.

3. تجنب إدراج الرموز ذات التداول المنخفض للغاية (<5%).

4. لا تنخدع بمشاريع العملة الجوية ذات البيانات الوهمية.

5. كافئ الفرق التي تبني مجتمعات حقيقية ومخلصة، بدلاً من المجتمعات التي تأتي فقط من أجل الإنزال الجوي.

6. قم بتعيين محللين يفهمون الشكل الذي يجب أن يبدو عليه الرمز المميز "الجيد" أثناء حدث TGE، بما في ذلك خطط استخدام الرمز المميز بعد حدث TGE.

7. اسأل نفسك ما إذا كان مستلم التوزيع الجوي سيبيع الرموز المميزة أم سيحتفظ بها. إذا كانت الإجابة هي الأولى، فاستخدم ذلك كمعيار لرفض القائمة. وهذا مجرد غيض من فيض فيما يتعلق بهذه المسألة، فهناك العديد من العوامل الأخرى التي ناقشها الآخرون بعمق، لذا سأتوقف هنا.