لماذا يحتاج سوق RWA إلى صندوق توجيهي؟

لقد كان سوق RWA موجودًا لفترة طويلة، ولكن مسار إصدار العملات بناءً على مفهوم RWA لا يزال نشطًا نسبيًا (يوجد صندوق التشفير)، ثم هناك صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين وعملات المؤسسات المالية في وول ستريت. ترميز صناديق السوق. في التحليل النهائي، يفتقر سوق T-RWA وRWA المتوافقة في هونج كونج إلى أموال توجيه RWA لتعزيز التنمية.

RWAإن توجيه الأموال هو المفتاح لتوجيه الأموال القديمة والتوحيد القياسي وتجارة التجزئة

< p style="text-align: left;">لعب CryptoFund دورًا حيويًا في الترويج للبيتكوين وأسواق التوكنات الأخرى، بما في ذلك مختلف memecoin وDePIN وAI وغيرها من المسارات، سواء على المستوى الأول أو الثانوي أو القياس الكمي والمراجحة وما إلى ذلك. . تكمن خصوصية العملة المشفرة في أنها في حد ذاتها تشبه فئة أصول التحوط الخاصة، على سبيل المثال، يمكن التحكم في التقلبات العالية للبيتكوين من خلال إدارة الأصول: إذا كان هناك تقلبات قصيرة المدى، فيمكن قياس النطاق كميًا إذا لم يكن هناك التقلبات على المدى الطويل، فقط الارتفاع هو الذي يوفر التحوط ضد التضخم والركود.

بالتوافق مع القيمة الدافعة لـ CryptoFund في سوق العملات المشفرة، يتم إدخال الأموال والأموال القديمة في رموز RWA من خلال صناديق الاستثمار الخاصة الموجهة بـ RWA أو السيولة قصيرة الأجل تعد المنصات أمرًا بالغ الأهمية لنجاح الأصول البديلة الرمزية.

يمكننا إلقاء نظرة على منتجات RWA التقليدية، مثل ترميز صندوق المال BUIDL من BlackRock، والذي يقوم بترميز صناديق سوق المال الخاصة بها بشكل مباشر، وهناك أيضًا إقراض مماثل Defi منتجات مثل MakerDAO، وOndo، وEthena Labs، وما إلى ذلك، والتي تخصص جزءًا من مقتنيات العملة المستقرة والأموال الاحتياطية للأصول الأساسية الأصلية للأصول الحقيقية، وأصول RWA التي يمكن أن تدر الدخل، وغالبًا ما تكون هذه الأصول ديونًا أمريكية أو صناديق استثمار متداولة، هناك أيضًا بعض سندات الشركات أو الأسهم عالية الجودة في شكل صناديق أسهم خاصة.

يعني هذا الاتجاه أن منتجات Web3.0 بدأت أيضًا في استخدام أصول Web2.5 RWA، التي تتمتع بقدرات إدارة احترافية وعوائد مستقرة نسبيًا، باعتبارها فوائد مرهونة أساسية -كسب الأصول، ومن ثم تصميم لعبة الليغو المالية الخاصة بك على هذا الأساس.

FalconX، إحدى شركات الوساطة الكبرى، تقبل صندوق RWA بالدولار الأمريكي (BUIDL) التابع لشركة BlackRock كضمان لتداول العملاء ومراكز المبادلة. هذه زيادة في القيمة بالنسبة لـ FalconX وعملاء الاستثمار ومنصة RWA Securitize. قد يختار المزيد من عملاء FalconX تبادل العملات المستقرة والنقد مقابل BUIDL للحصول على عوائد على السلسلة، مما سيجذب المزيد من رأس المال ويدخل المشاركون إلى نظام RWA البيئي. صندوق BUIDL المميز من BlackRock هو صندوق موجه بواسطة RWA.

باستثناء الأصول المالية القياسية (FA)، فإن معظم الأصول الحقيقية الأخرى (RA) هي أصول بديلة تتطلب هذه الأصول البديلة غير القياسية تحويل الأموال الموجهة وتحويلها إلى منتجات استثمارية موحدة، مثل الأسهم، والعوائد، وحزم الأصول، وقواعد التداول، وقواعد الدخل؛ والصناديق الموجهة تعادل أيضًا منصة مفتوحة موزعة يمكن طرحها وانتظار الزيادة الثابتة.

بالإضافة إلى ذلك، يتطلب التبديل بين السوق المؤسسية لـ RWA وسوق التجزئة أيضًا صندوقًا توجيهيًا. يشبه صندوق RWA الموجه عميلًا مؤسسيًا افتراضيًا أو مقعدًا تجاريًا، حيث يجمع المزيد من مستثمري التجزئة الأفراد ويعهد إليهم بالمشاركة في استثمار جيد في منتج RWA بسعر أفضل ومشاركة وتأثير أكبر. يمكن لمديري الصناديق الموجهة أيضًا إضافة المزيد من إمكانات البحث الاستثماري وقدرات مقاومة المخاطر والعمق المهني لمستثمري التجزئة.

منتج RWA المتوافق هو صندوق

بالإشارة إلى اللوائح ذات الصلة لـ Hong Kong SFC بشأن الأموال وصناديق الأوراق المالية المرمزة، ورموز الأوراق المالية، وخاصة المنتجات البسيطة، يجب تسجيلها كمنتج صندوقي ومن ثم ضمانها ورمزها وإدراجها في البورصة. تشتمل منتجات الصندوق على LPF وOFC ورخصة إدارة الأصول رقم 9 في هونج كونج والترقية المؤهلة من VA وما إلى ذلك.

في ما يتعلق بالصناديق في هونغ كونغ، يوجد بشكل عام LPF وOFC. الأول بسيط ويشبه الشراكة المحدودة لصندوق كايمان، في حين أن الأخير كذلك أكثر تعقيدًا وتشبه شركة صناديق الأسهم الخاصة. بشكل عام، يكفي أن تقوم LPF بإصدار أموال بسيطة، ويمكن لـ OFC إصدار منتجات صناديق أكثر تعقيدًا قليلاً، مثل الصناديق المهيكلة الشاملة أو منتجات الصناديق المغلقة أو منتجات الصناديق المفتوحة. إذا كانت شركة إدارة الأصول المرخصة رقم 9، فيمكن أن تكون أكثر انفتاحًا وتعقيدًا، على غرار شركة الصناديق العامة، ويمكنها أيضًا إصدار المحافظ الاستثمارية ومنتجات إدارة الأصول. يتطلب الأولان أن تكون شركة إدارة الأصول المرخصة تابعة لإدارة الاستثمار وتحديث القيمة الصافية لمدير الصندوق، ثم يحتاج الصندوق إلى بنك حفظ، وملف SFC، وما إلى ذلك.

في الوقت الحالي، تكون منتجات RWA المتوافقة عمومًا عبارة عن سندات أو أسهم بسيطة، والسند عبارة عن صندوق دخل ثابت أو صندوق عائم. تشبه المنتجات المعقدة صناديق الاستثمار الاستئمانية أو صناديق ABS أو سندات الصناديق. يتم تصميم هيكل الصندوق أولاً، ثم تقوم شركة إدارة الأصول رقم 9 بإدارة الإصدار وحفظ الملفات والاتصالات في SFC، وتربط قناة الوساطة جانب رأس المال وقناة الاكتتاب، ثم تقوم بترميز الصندوق وتستمر في التواصل مع البورصات المرخصة و SFC. بعد إدراجه في البورصة، فإنه سيضمن معاملات الاشتراك، واستثمارات عميل PI، وسيولة السوق الثانوية، وإدارة ما بعد الاستثمار للخروج من الصندوق واسترداده، وما إلى ذلك.

تختلف منتجات الصناديق الرمزية عن الصناديق التقليدية من حيث اختراق الأصول المستهدفة ومصادر التمويل وهيكل السوق، على سبيل المثال، يمكنها اختراق الأصول الأساسية والكشف عنها. يمكن تقديم عمليات الإفصاح عن المعلومات ولوحات بيانات صافي قيمة الأصول بشكل موثوق في شكل منتجات محددة في السلسلة.

الصندوق التوجيهي عبارة عن مجمع كبير لرأس المال

الصندوق التوجيهي مهم جدًا أيضًا لجانب رأس المال. باعتبارها جسرًا بين العالم الحقيقي وعالم العملات المشفرة، تتطلب RWA قدرًا كبيرًا من رأس المال والأموال لتعزيز التنمية وتحسين السيولة. بالتوافق مع صندوق Bitcoin المتداول في البورصة، تم تقديم عشرات المليارات من الدولارات من أموال وول ستريت، مما ساهم في موجة من ارتفاع الأسعار في Bitcoin. جوهر سوق RWA الحالي للامتثال هو أيضًا الجانب المالي. ما هي احتياجات التمويل لسوق RWA المحيطة بترميز الأصول الحقيقية؟ ما هو مصدر وتصنيف LP الخاص بها؟ يجب أن يتم وضعها وتحليلها بعناية.

بدأت المكاتب المحلية في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك المكاتب المحلية الصينية في الخارج، في تخصيص استثمارات في البيتكوين، كما بدأت بعض الأموال المستثمرة في الأصول المادية التقليدية في الاستثمار في البيتكوين. الاستثمار في منتجات Bitcoin التي يمكنها قبول ترميز الاستثمار في الأصول المادية.

على هذا الأساس، فإن حجم صناديق الرنمينبي والعملات المشفرة الخارجية في الشرق الأوسط ومكاتب العائلات الصينية/صناديق العائلات في سنغافورة وأماكن أخرى كبير بما يكفي، وذلك باستخدام RWA من الممكن تمامًا جذب الأموال التمهيدية إلى هونج كونج. هذه فرصة جيدة للترويج لسوق RWA: يجب تداول جزء من الأموال واستثمارها ثم تحويلها إلى البر الرئيسي، ويجب استثمار جزء من الأموال وتداولها في هونغ كونغ والاحتفاظ بأصول خارجية عالية الجودة ( مناجم البيتكوين أو العقارات عالية الجودة، وما إلى ذلك)، أو الاحتفاظ بأصول عالية الجودة في البر الرئيسي أو أصول التدفق النقدي التشغيلي، هذه كلها أشياء يمكن لصندوق RWA الموجه القيام بها.

سيؤدي إدخال رأس المال إلى الصندوق التوجيهي إلى زيادة سيولة منتجات RWA. وفي الوقت نفسه، وبدافع من الأموال التوجيهية ذات الحجم الكافي، سيكون هناك المزيد من المقاولين الرئيسيين ، الاكتتابات الخاصة المبكرة للملاك، وقنوات الاكتتاب، وصناديق المراجحة، وحركة العلاقات العامة، وما إلى ذلك للمشاركة.

بالنسبة لصناديق الشرق الأوسط، وصناديق المكاتب العائلية، والرنمينبي الخارجي، وما إلى ذلك، فإن صندوق RWA الموجه يعادل مجمع رأس مال كبير يمكنه الاستمرار في الاستثمار، تداول واحتفظ بأصول RWA على أساس متجدد.

RWAالصندوق عبارة عن بورصة ATS محتملة

يجب أن يتم إدراج RWA المتوافقة في هونج كونج في بورصة مرخصة. تعد اتصالات الامتثال وتطوير البورصة والسوق الثانوية أكثر تعقيدًا والدورة طويلة؛ وإذا تم ترميز RWA في نموذج غير الأوراق المالية، ، يمكنك الذهاب إلى البورصات الخارجية، ولكن نسبيًا، فهي تفتقر إلى مزايا الامتثال والإيداع والسحب.

إذا تم تصميم صندوق RWA الموجه بشكل صحيح، فيمكن أن يكون بمثابة بورصة ATS محتملة. يمكن تسجيله كمنتج RWA متوافق، ويمكن تصفية الأسواق الثانوية المحدودة المفتوحة للترميز، مثل استثمار عملاء PI والسيولة اللاحقة والمعاملات الجماعية والمعاملات خارج البورصة والمعاملات من نقطة إلى نقطة في "ATS" المقابلة. يتم حل خدمة البنية التحتية للصندوق.

في الوقت نفسه، يعد صندوق RWA الموجه أيضًا صندوقًا للمراجحة التحوطية، والذي يمكنه تحقيق فوائد عدم التطابق وصانع منتجات RWA من خلال جمع الأموال من البنوك الاستثمارية، نماذج الاستثمار والإدارة والخروج وما إلى ذلك، وبالتالي تعزيز سيولة رموز RWA. لأنه خلف الصندوق التوجيهي، غالبًا ما تكون هناك شركة مصرفية استثمارية مخفية، والتي تحتاج إلى الحصول على عوائد إجمالية أعلى من خلال التشغيل الرأسمالي لسلسلة الصناعة بأكملها، وفي الوقت نفسه، ستوفر حضانة وترويجًا جيدًا لجميع جوانب مجال RWA .

RWAالصندوق هو استوديو حضانة مبتكر لـ RWA

أخيرًا، صندوق توجيه RWA هو في الواقع استوديو حضانة مبتكر ومعسكر تدريب على المشاريع من RWA. نظرًا لأن المؤسسات التوجيهية غالبًا ما تتمتع بعلاقات تعاونية جيدة مع المؤسسات المالية المرخصة الرائدة أو البورصات المرخصة، فيمكنها اكتشاف أصول ومشاريع RWA الجيدة واحتضانها من خلال استوديوهات الحضانة ومعسكرات التدريب، وتعزيز بناء منتجات RWA والاستثمار المبكر في الأسهم، وبالترتيب لاكتشاف المشاريع والترويج لها، سيقوم الصندوق التوجيهي أيضًا بتنظيم العديد من التبادلات والندوات الإرشادية لـ RWA.

الشيء الأكثر أهمية هو أن المؤسسة التوجيهية ستجري تعاونًا متعمقًا مع شركات الصناعة الرائدة في مسارات مختلفة لتعزيز ترقية RWA لسلسلة الصناعة بأكملها؛ أو العمل مع الشركات المناسبة ذات الموارد والأصول العميقة في مجال ترميز RWA، والتعاون بشكل عميق لابتكار بروتوكولات RWA أو منتجات النظام الأساسي.