لماذا ستعود عروض العملات الأولية في عام 2025

المؤلف: رايان زورير، CoinDesk؛ المترجم: دينغ تونغ، Golden Finance

في عام 2025، سيؤدي الإصلاح التنظيمي في الولايات المتحدة وتخفيف المواجهة العالمية للعملات المشفرة إلى ظهور جيل جديد من تكوين رأس المال اللامركزي. تم تشكيل هذا النوع من رأس المال في عام 2017 وأصبح شائعًا لأول مرة في شكل "ICO" (الطرح الأولي للعملة).

في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، لم تحدد العملات المشفرة بعد حالات الاستخدام الصالحة للبيتكوين والعملات البديلة حتى مكنت العقود الذكية لإيثريوم الفرق المبكرة من جمع الأموال من الداعمين المنتشرين حول العالم. لقد رأينا Ethereum يقوم بتمهيد جهاز كمبيوتر لامركزي عالمي، وينتج DeFi وNFTs والعديد من العناصر الأولية للعملات المشفرة بأقل من 20 مليون دولار تم جمعها من قبل المجتمع العالمي.

وسرعان ما حذت العديد من المشاريع الأخرى حذوها، ولاحظنا ديناميكية جديدة حيث يؤدي جمع التمويل في المراحل المبكرة من المجتمعات اللامركزية دائمًا إلى جلب المشاريع ورجال الأعمال أكثر من الأفضل والأذكى من حيث القيمة المضافة مقارنة بالنوايا الحسنة يمكن أن يقدمها أصحاب رؤوس الأموال. من خلال مجموعة مستثمرين لا مركزية، يتمكن رواد الأعمال من الوصول إلى المبشرين المجانيين، ومختبري النسخة التجريبية، والمساهمين في الأكواد الذين يساهمون في المشروع المطروح. بالإضافة إلى ذلك، توفر الأطر الزمنية الأقصر للسيولة للمستثمرين في المراحل المبكرة عوائد أفضل مقابل المخاطر.

لسوء الحظ، يتم كبح عمليات الطرح الأولي للعملات (ICO) ببطء واعتبارها "غير متوافقة" مع اللوائح التي لم يتم توضيحها بشكل واضح. وبحلول عام 2020، كانت قد تباطأت، حيث تم تداول 88٪ من رموز ICO بأقل من سعر الإطلاق.

نتقدم سريعًا إلى عام 2025 ويمكننا أن نرى تقارب بعض الاستثمارات المهمة التي تجعل فرص الاستثمار المقنعة قد عادت من جديد. ظهرت، ولكن خصائصها مختلفة تماما عن ICO 1.0.

ICO 2.0

1. تحديث الموقف التنظيمي

أتوقع أن سيكون تراكم القيمة هو السبب الأساسي للاستثمار في الرموز المميزة هذه المرة. لقد نضج رواد الأعمال والمستثمرون في هذا المجال وأصبحوا مستعدين للاعتراف بشكل جماعي بأن معظم الرموز المميزة لها توقعات ربحية. في الواقع، يمكن للمرء أن يجادل بأن الارتباك حول كيفية تعويض حاملي الرموز المميزة، كمحاولة يدوية لتجنب اختبار Howey، كان المشكلة الأساسية التي ظهرت في المرة الأولى.

سوف تركز KYC/AML على الدخول والخروج مثل البورصات وجسور L2، والتركيز بشكل معقول على تحويل العائدات مرة أخرى إلى عملة ورقية، وهي محاولة مناسبة يجب أن ترضي الجهات التنظيمية المعقولة.

2. حجم السوق

نرى أن بعض شركات السوق المتوسطة تتراجع بسرعة، يمكن لهذه الشركات إعادة اختراع نماذج أعمالها من خلال القيادة المجتمعية واللامركزية. على سبيل المثال، تعد شركات الإعلام متوسطة الحجم، بما في ذلك الصحف والمجلات، نموذجًا تجاريًا واضحًا يمكن تحسينه بشكل كبير باستخدام الاقتصادات الرمزية لتشجيع الصحفيين نحو مستوى تخصصات أعلى.

3. تقدم العملة المشفرة

في عام 2017، أجرينا مسابقة النقر على ICO على واجهة UI/UX صعبة للغاية، وSAFT (اتفاقية بسيطة للرموز المستقبلية) التي تم إطلاقها مسبقًا. ستشمل حفنة من شركات رأس المال الاستثماري وتنتظر عدة سنوات قبل أن يتم نشرها على الشبكة. إن طبيعة أي تكنولوجيا ناشئة هي كما يلي: معظمها سوف يموت، ولكن القلة التي تبقى على قيد الحياة ستستمر في خلق قيمة هائلة (تنبيه المفسد: > 90% من مشاريع الذكاء الاصطناعي سوف تختفي أيضًا).

تتمتع العملات المشفرة الآن بحاجز جيد أمام الدخول وتطبيقات جيدة تواجه المستخدم، والأهم من ذلك، أظهر المجتمع قدرة خارقة على نشر المعلومات العامة والقضاء على الهراء واستئصاله إن الجهات الفاعلة السيئة أكثر فعالية بكثير من الرقابة الحكومية. يعد ضوء دفتر الأستاذ اللامركزي المفتوح قوة قوية بشكل خاص.

التأثير والتوقعات

فماذا يعني كل هذا بالنسبة لمجتمع العملات المشفرة؟

في السنوات القادمة، سنرى تكوين رأس المال في DeFi وNFTs وRWA والعديد من أساسيات العملات المشفرة الأخرى ويبلغ المجموع مئات المليارات من الدولارات.

ستصبح أنشطة الاندماج والاستحواذ جزءًا مهمًا من أنشطة تكوين رأس المال عبر السلسلة . سواء أكان الأمر يتعلق بالشركات القديمة التي تأخذ العملات المشفرة على محمل الجد وتستعيد الأرض المفقودة، مثل صفقة Stripe-Bridge، أو توحيد جهود EVM L2 اعترافًا بأن عددًا قليلاً فقط من الشركات سوف تبقى على قيد الحياة، فسنرى ما قيمته مليارات الدولارات من أنشطة الاندماج والاستحواذ.

بالإضافة إلى ذلك، سوف تتطلع شركات Web2 والشركات القديمة في السوق المتوسطة إلى إعادة اختراع نماذج أعمالها بقدر ما يمكنها استخدام الرموز المميزة الحوافز في بيئة أقل عدائية. نرى شركات في مجالات الطاقة والإعلام والفنون والاتصالات المتنقلة تأخذ الحوافز الرمزية على محمل الجد، وتحول سلاسل القيمة الخاصة بها إلى أسواق مفتوحة، وتكتسب العملاء بسرعة وتستخدم عمالة أرخص.

أنا متفائل أيضًا بأن التمويل المتجدد الذي يمزج بين المهام الرأسمالية والخيرية سوف يجد مكانه. أنا متحمس جدًا بشأن الكيفية التي يمكن بها للعملات المشفرة تغيير النموذج بطريقة أكثر دراماتيكية مما رأيناه حتى الآن، وربط العوائد المعقولة على رأس المال بالأهداف الاجتماعية.

أتوقعسنرى مجموعة من الطرق الجديدة لاختيار المشاركين في ICO ، سواء كمكافأة لشركة LP، بالاعتماد على السمعة بناءً على النشاط الموجود على السلسلة، أو من خلال استخدام أدلة معينة. والنتيجة الثانوية لذلك هي أننا سنرى توازنًا أفضل بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات/المستثمرين المغامرين.

أخيرًا، كما هو الحال في مجال العملات المشفرة، سنستمر في رؤية الابتكار المستمر والأفكار الجديدة، مما يؤدي إلى المزيد من فرص التمويل في المراحل المبكرة. ترى العديد من الفرق الجديدة والمثيرة بوضوح أن وسيلة التبادل الطبيعية للذكاء الاصطناعي ستكون من خلال العملات المشفرة، وتستعد وفقًا لذلك. سيقوم وكلاء الذكاء الاصطناعي بتمهيد أنفسهم من خلال آلية جمع الأموال المدعومة بالرمز والتي تمزج بين مبادئ الديون وحقوق الملكية.

بشكل عام، أنا متفائل بأن مجتمع العملات المشفرة قد استوعب الدروس المستفادة على طول المسار التطوري الرواقي حتى هذه النقطة. مع ظهور مجموعة من الفرص لتخصيص رأس المال خلال العام المقبل، فإنني أشجع الجميع في مجال العملات المشفرة على التحدث، وتسليط الضوء علنًا على العلامات الحمراء للعناية الواجبة، ونقل الصناعة نحو الوصول المفتوح، والإطلاق العادل، وخلق القيمة المباشرة لـ المجتمع.

إن البداية العادلة هي طريق أفضل للمضي قدمًا، ويجب علينا جميعًا أن نعمل على جمع التبرعات بشكل أكثر إنصافًا وشفافية. لا يزال هناك الكثير من المشكلات التي يتعين حلها، وستكون هناك بعض الإخفاقات المذهلة بينما نمضي قدمًا، ولكنتكوين رأس المال اللامركزي هو عملات مشفرة التطبيق القاتل الأصلي للعملةويستحق الاستمرار في التطور.