لماذا من غير المرجح أن يصل سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق قبل أن ينخفض ​​إلى النصف؟

المؤلف: مارسيل بيكمان، CoinTelegraph؛ المترجم: Deng Tong، Golden Finance

بالنسبة للمستثمرين، يعد ارتفاع أسعار البيتكوين مغريًا للغاية، خاصة في الفترة القصيرة اعتبارًا من 15 فبراير والتي تأتي بعد 91 قفز٪ إلى 52000 دولار في أربعة أشهر. إن التقييم الحالي للبيتكوين الذي يبلغ تريليون دولار يضعها بين أفضل عشرة أصول قابلة للتداول في العالم، حتى قبل عقار وارن بافيت، شركة بيركشاير هاثاواي الشهيرة، التي تبلغ قيمتها السوقية 875 مليار دولار.

أكبر أصل قابل للتداول في العالم من حيث القيمة السوقية للولايات المتحدة. المصدر: 8marketcap

سيتطلب الأمر 34.5% إضافية حتى تصل عملة البيتكوين إلى 70,000 دولار من مستواها الحالي البالغ 52,000 دولار، وهو ما يعني زيادة قدرها 350 مليار دولار في القيمة السوقية لـ BTC. ومن شأن هذه الخطوة أن تضع العملة المشفرة قبل الفضة والجنيه الاسترليني، بما في ذلك الودائع المصرفية وأوراق العملة. السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت الظروف الحالية تدعم تقييم عملة البيتكوين البالغة 1.35 تريليون دولار.

قد يجادل المرء بأن عملة البيتكوين أزالت هذه العقبات عندما وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 69000 دولار في نوفمبر 2021. ويبدو الآن أن تكرار هذا العمل الفذ أكثر ترجيحًا، نظرًا للموافقة على صندوق Bitcoin ETF الفوري في الولايات المتحدة وحل بعض المخاطر، مثل معارك Binance القضائية مع المنظمين وإجراءات إفلاس بورصة FTX.

أسعار الفائدة المنخفضة وارتفاع التضخم يدفعان عملة البيتكوين إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق

نوفمبر 2021، الإصلاح المالي التقليدي عائدات الدخل أقل من 0.50٪، مما دفع المستثمرين إلى البحث عن الأصول ذات المخاطر العالية ذات العوائد الأعلى. نحن. كما ارتفع التضخم، الذي يُقاس بمؤشر أسعار المستهلك، إلى 6.8% على أساس سنوي في نوفمبر 2021، وهو أعلى مستوى منذ يونيو 1982. وكانت الظروف في ذلك الوقت لصالح الأصول النادرة بقوة، بينما كان المستثمرون في سوق الأسهم قلقين بشأن اضطرابات سلسلة التوريد العالمية وتأثير الوباء على النشاط الاقتصادي.

التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (يسار، أرجواني) مع البيتكوين. المصدر: TradingView

تُظهر أحدث بيانات التضخم لمؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير 2024 زيادة سنوية بنسبة 3.1%، وهي لا تزال أعلى من توقعات الاحتياطي الفيدرالي، لكن حجمها معتدل. سيكون من السذاجة افتراض أن مخاطر التضخم الحالية مماثلة لتلك التي شوهدت عندما وصلت عملة البيتكوين إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. تشير البيانات إلى أن المستثمرين يتوقعون أن يصل نمو أرباح الشركات المدرجة على مؤشر S&P 500 إلى 10.9%، ارتفاعًا من 3.8% في عام 2023. ونتيجة لذلك، ليس لدى المستثمرين حافز كبير للبحث عن أصول بديلة مقارنة بأواخر عام 2021.

ستعمل Spot ETF على تحويل Bitcoin إلى فئة أصول كاملة

منذ إطلاقها في 11 يناير، سجلت صناعة صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية تدفقًا صافيًا مثيرًا للإعجاب قدره 4 مليارات دولار في الولايات المتحدة، مع أصول تتجاوز 35 مليار دولار، وهو ما يمثل 3.5٪ من القيمة السوقية للبيتكوين. وبالمقارنة، يبلغ إجمالي حيازات صناديق الاستثمار المتداولة من الذهب 210 مليار دولار، أي ما يعادل 3٪ من قيمتها السوقية إذا استثنينا حوالي 50٪ تم إنفاقها على المجوهرات والميداليات. هذا لا يعني أن صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة تقترب من حدودها القصوى، ولكنه مؤشر تقريبي على أن فئة الأصول أكثر نضجًا مما كانت عليه في نوفمبر 2021.

من نقاط البيع المهمة للبيتكوين هو تدفق الأموال المؤسسية. ومع ذلك، لا يزال سعره أقل بنسبة 25% من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 69000 دولار، وحتى أقل عند تعديله وفقًا للتضخم أو إجمالي المعروض من النقود الورقية.

لقد زاد اعتماد البيتكوين، لكن التوقعات المتفائلة بسعر 100000 دولار أو أكثر لم تتحقق بعد. على الجانب المشرق، لا يزال إطلاق شركة بقيمة 3 تريليون دولار في نوفمبر 2021 حلماً بعيد المنال، لكنه أصبح حقيقة بالنسبة لمايكروسوفت وأبل. لذلك، طالما استمر الدولار في فقدان قيمته، فمن المتوقع أن ترتفع عملة البيتكوين إلى ما يزيد عن 70 ألف دولار، ولكن من غير المرجح أن يحدث هذا قبل التنصيف في أبريل.