Pantera合伙人：NFTFi协议Arcade——数字艺术到RWA

作者：Paul Veradittakit，Pantera Capital合伙人；翻译：金色财经xiaozou

Arcade是一个以NFT为中心的p2p借贷平台。自2022年初问世以来，Arcade已经促成约1.5亿美元的NFT贷款，达成2700万美元的TVL，1400万美元的主动借贷。最近，Arcade推出了其协议的V3版本，并推出了ArcadeDAO作为协议的去中心化治理主体。本文，我们将简要介绍Arcade的发展史，及其在更加广阔的NFTFi领域中的未来潜力。

1、发展及历史

在NFT 2021年初开始起飞时，Arcade创始人Gabe Frank和Robert Masiello意识到为这一新兴NFT资产类提供新的金融基础设施具有巨大潜力。尽管当时NFT看起来只是一些个人头像，但Frank和Masiello认识到，NFT可能代表着数字资产的下一个演变——不仅是数字艺术和收藏品，现实世界的资产和商品也包括在内。

在2021年12月完成由Pantera领投的第二轮融资后，Arcade Protocol v1于2022年1月发布。从那之后，Arcade一直是NFT金融化的先锋，包括完成首个链上数字艺术捆绑贷款——2022年2月，由NFT支持的125万美元USDC贷款，Genesis是贷款人。

到2022年8月，当Arcade Protocol发布V2版本时，该协议的总交易量已经超过1500万美元。V2引入了更复杂的功能，支持贷款人面向全部藏品提供贷款等等。

2023年第三季度，Arcade的总交易量突破1亿美元，并进行了两次重大升级：第一次升级是2023年9月Arcade协议发布V3版本，当年10月，该项目迎来了第二次升级，推出了其去中心化链上治理主体ArcadeDAO以及治理代币。

截至2023年11月1日，该协议的总交易量约为1.5亿美元。其中，CryptoPunk总贷款额约为3300万美元，数字艺术贷款额约为1.4亿美元，现实世界资产(RWA)和现实世界商品(RWG)贷款额约为200万美元。对平台贷款人来说，他们已经获得了约200万美元的利息收入，平均APR年利率为16%。整个平台的违约率也保持在较低水平，全部3500笔贷款的违约率约为8%。

2、NFTFi：从数字艺术到现实世界资产

值得注意的是，Arcade率先推出了针对奢侈品等基于区块链的RWA贷款，贷款总额达200万美元，这证明了区块链在实物商品抵押借贷方面存在巨大潜力。例如，2023年7月7日，Arcade率先推出了几笔由代表劳力士手表的NFT支持的贷款，NFT价值超过1万美元，可以说是使用代币化RWA作为贷款支持的首批例子。

此后，Arcade实施了各种各样的RWA和RWG支持的链上贷款。其中包括一笔110万美元的贷款，这笔贷款使用的是一系列印有Supreme标志的T恤，这些T恤此前已获佳士得的认证评估。

展望未来，Arcade团队认为RWA支持的贷款将成为未来NFT借贷活动中越来越重要的一部分，无论是在Arcade生态还是其他领域。围绕头像图片的NFT炒作已经平息，在这样的大环境下，团队的这个观点尤其正确，与此同时，人们对使用NFT以数字方式代表RWA创造新颖的金融创新的兴趣越来越大。

正如Gabe Frank所指出的，“抵押借贷早该有所创新了”。除了加密领域，Arcade还代表了一个潜力更大的概念，将代币化资产与链上流动性相结合，为现实世界资产借贷提供了一种更加现代化的方法。Arcade上NFT的通常APR年利率平均在15-20%之间，这一利率仍然明显低于传统私人借贷机构，后者征收的抵押贷款APR最高可达120%。

正如Robert Masiello指出的那样，至关重要的是，RWA NFT的价值创造不在于“代币化”本身，而在于代币化资产的“金融化”，例如基于这些代币化表达的借贷能力。毕竟，如果我有一个代币化的劳力士，但我什么都不能做，那么我拥有它还有什么意义呢？此外，Masiello认为，加密领域的核心价值之一就是提供一套比传统金融解决方案更易使用更巧妙的金融工具。Arcade的目标是将自己定位为重新定义金融工具的中心，为各种各样的现实世界资产解锁加密领域的流动性和金融工具箱。

3、结论

Arcade从数字艺术NFT支持的资产转变为现实世界资产，如奢侈手表和品牌服装，可以为NFT带来更宏大的愿景，超越传统的头像理念。从这个意义上说，Arcade在过去几年的成长和发展体现了NFT领域的逐渐成熟。

NFT未来可能提供的是一个由公共区块链认证的传统资产和数字资产的统一框架。反过来，NFTFi代表了一个跨实物和数字领域标准化金融过程和工具的新机会。无论是CryptoPunk、劳力士还是豪华T恤，它们的代币化表达都可用于抵押贷款及其他金融工具，最终给传统和数字金融领域带来更大的透明度和责任，并创造一种在数字世界里表示“价值”的更有效的统一方法。