Arca CIO: Penjualan Aset FTX Didominasi oleh OTC, Tidak Mungkin Dijual Secara Massal melalui Bursa atau TWAP

Jeff Dorman dari Odaily Planet, CIO Arca, merangkum beberapa pesan utama dari "Pengadilan Menyetujui Penjualan Aset Kripto FTX" dalam sebuah posting di X-Platform, sebagai berikut: 1. Galaxy Asset Mgmt yang memenangkan penawaran, bukan cabang perdagangan mereka. Mereka harus memainkan peran sebagai wali amanat dan menjual secara bertahap dan oportunis; 2. Galaxy telah menerima sejumlah besar pertanyaan balik (beberapa dari dana riil dan beberapa dari investigasi pra-persidangan). Namun, penjualan aset sebagian besar dilakukan melalui OTC dan kecil kemungkinannya akan terjadi penjualan besar-besaran melalui bursa atau TWAP. Selama ada penawaran yang bagus, mereka akan berpartisipasi; 3. batasan $100 juta per minggu benar-benar tidak relevan. Jika mereka mendapatkan penawaran massal yang lebih tinggi, mereka dapat meminta persetujuan pengadilan dan mereka tidak perlu menjual aset apa pun dalam minggu tertentu. 100 juta dolar hanyalah pedoman untuk mencegah aksi jual dan kerusakan nilai aset kripto; 4. lindung nilai akan bersifat oportunistik (misalnya, mengambil posisi long untuk mengimbangi penurunan besar dalam portofolio); yang lain berpikir Galaxy akan terburu-buru menjual $ 3 miliar di masa depan, yang mana itu gila; tujuannya adalah untuk mengungguli portofolio statis, bukan untuk mengubah uang kebangkrutan menjadi uang L / S; 5. bahwa Galaxy tidak dapat menjual dan mendapatkan keuntungan secara internal, itu ilegal, dan bahwa bisnis manajemen asetnya benar-benar terpisah dari meja Prop dan PA Novogratz (CEO Galaxy Digital). Ini bukan rencana yang tidak canggih, mereka berjuang selama berbulan-bulan di pengadilan untuk memenangkan bisnis ini dan tidak mau mengambil risiko itu; 6. Kebangkrutan membutuhkan waktu yang lama, terutama untuk perusahaan serumit FTX; tujuannya adalah memaksimalkan aset perusahaan, bukan kecepatan distribusi. Hal ini dapat membatasi keuntungan jangka pendek dari penjualan spekulatif, tetapi ini bukan merupakan pembuangan yang murah; 7. jika aksi jual terjadi dengan cepat, itu hanya karena pasar mendapatkan tawaran dan ada permintaan untuk mencernanya, yang berarti bullish; jika tidak ada tawaran, maka aksi jual akan melambat, yang juga berarti bullish (atau setidaknya tidak berdampak negatif); 8. sehingga Anda bisa melakukan trading sebanyak yang Anda inginkan dan mengevaluasi apa yang Anda inginkan. Namun proses penjualan ini akan sangat terkendali, oportunis dan mungkin sangat lambat, namun sangat terorganisir. Dalam berita kemarin, pengadilan telah menyetujui rencana likuidasi mata uang kripto FTX yang bernilai miliaran dolar, dengan batasan penjualan sebesar $50 juta untuk minggu pertama, dan $100 juta per minggu setelahnya.