Cuplikan Lanskap Peraturan 2023

Regulasi Crypto adalah binatang buas, tetapi sedikit yang menyangkal bahwa pasar sangat membutuhkan perselisihan. Setelah runtuhnya crypto exchange FTX, John Ray III, mantan pengurus Enron yang ditunjuk oleh pengadilanmemimpin pertukaran crypto yang mati melalui salah satu proses kebangkrutan terburuk sepanjang masa, menyatakan bahwa dia belum pernah melihat "kegagalan total kontrol perusahaan dan tidak adanya informasi keuangan yang dapat dipercaya seperti yang terjadi di sini."

Memang, beberapa dari mereka yang digembar-gemborkan sebagai anak emas kripto dipegang dalam cahaya yang begitu bersinar hari ini. Do Kwon, co-founder dan CEO Terraform Labs, dalam pelarian dari jaksa sejakruntuhnya Terra awal tahun ini. Three Arrows Capital, dana lindung nilai crypto yang gagal membayar kembali pinjaman setelah keruntuhan Terra, juga bangkrut, memicu keruntuhan pemberi pinjaman Celsius Network dan Voyager Digital, meninggalkan dana pelanggan dalam kesulitan dan memukul semua perusahaan lain dari mana Three Arrows telah meminjam uang.

Regulator dan pembuat undang-undang sekarang mengambil bagian dan menyelidiki mengapa perusahaan-perusahaan itu runtuh. Komite Layanan Keuangan Dewan A.S. mengadakan asidang di FTX minggu ini, dan penyelidikan kemungkinan besar akan berlanjut ke tahun baru. Setelah FTX bangkrut, FINRAmulai mengumpulkan informasi tentang praktik pemasaran crypto – yang dapat menghasilkan kebijakan baru. Nik De dari CoinDesk mengatakan bahwa “anggota parlemen memperhatikan ,” dan bahwa ini adalah jenis kasus yang diminati penyidik untuk dituntut. Ini dapat melanjutkan dorongan “regulasi melalui litigasi” yang telah mendominasi crypto selama bertahun-tahun.

Jadi, apa yang dilakukan regulator tahun depan untuk menambal industri, dan apakah undang-undang baru diperlukan untuk mencegah keruntuhan gaya FTX lainnya?

1. Regulator akan melakukan litigasi

Regulator telah lama menuntut apel buruk di crypto. Pada tahun 2022, Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS (SEC) menggugat Kim Kardashian karena shilling ethereumMax selama bull market 2021, serta sejumlah selebritas terkenal lainnya. Departemen Keuangan setuju dengan BitPay karena membiarkan orang di negara yang terkena sanksi, termasuk Korea Utara dan Iran, menggunakan platformnya, dan pada Maret 2022, DOH meluncurkan gugus tugas untuk menegakkan sanksi terhadap Rusia.

Catatan dari firma hukum Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP mengatakan bahwaPemerintah AS kemungkinan akan melanjutkan litigasinya pada tahun 2023, dan bahwa “kita akan melihat panduan sanksi terkait kripto tambahan, tindakan penegakan hukum, dan penunjukan dalam waktu dekat,” sebagian dipengaruhi olehPerintah eksekutif Presiden Joe Biden tentang crypto sejak Maret 2022, yang mengharuskan lembaga federal untuk melaporkan industri tersebut.

Tahun yang akan datang pasti tidak akan membawa kekurangan litigasi. Pada Agustus 2022, Departemen Keuangan menambahkan sanksi terhadapUang Tornado , layanan pencampuran crypto terdesentralisasi untuk Ethereum. SEC juga akan melanjutkan kasusnya terhadap pembuat XRP, Ripple Labs, yang diduga menjual XRP dalam penjualan sekuritas yang tidak terdaftar. Pengadilan kebangkrutan akan terus menyelesaikan masalah Three Arrows Capital, FTX, Voyager dan Celsius (ditambah perusahaan-perusahaan yang mereka klaim sebagai korban), tidak diragukan lagi menetapkan preseden hukum untuk industri ini.

2. Pembuat kebijakan dan regulator akan mempertimbangkan undang-undang baru

Mencegah keruntuhan gaya FTX lainnya ada di garis depan pikiran setiap badan pemerintah. Di Inggris, wakil gubernur Bank of Englandmenelepon Inggris untuk "terus membawa aktivitas dan entitas ini ke dalam regulasi." Peraturan baru, katanya, akan memastikan bahwa stablecoin baru “memenuhi standar yang setara dengan yang diharapkan dari uang bank komersial.” Di AS, Menteri Keuangan Janet Yellen memilikimeminta dana nasabah dipisahkan dari kekayaan perusahaan.

Di bidang regulasi, Undang-Undang Perlindungan Konsumen Komoditas Digital (DCCPA) Komite Pertanian Senat ingin melindungi orang dari Celsius atau Voyager lain dengan menetapkan aturan ketat pada aset pelanggan. Jika ini berlanjut, Commodity Futures Trading Commission (CFTC) akan mengawasi implementasinya dan menuntut mereka yang melanggar peraturan, tetapi ada tekanan balik: para kritikus berpikir ini dapat membuat protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) lebih sulit untuk dioperasikan. Dalam op-ed untuk CoinDesk,Jennifer Schulp dan Jack Solowey dari Cato Institute berdebat bahwa itu mengancam "fitur unik komposisi dan tanpa izin DeFi."

Tapi mungkin memperkenalkan banyak undang-undang baru bukanlah jalan ke depan.

“Kami memiliki undang-undang perlindungan investor dan konsumen yang sangat kuat untuk sebagian besar produk dan pasar keuangan kami yang dirancang untuk mengatasi risiko ini,” kata Yellen dalam sebuah pernyataan setelah keruntuhan FTX, sambil menyerukan “pengawasan pasar cryptocurrency yang lebih efektif.”

Lisa Braganca, mantan kepala cabang SEC, berpendapat peraturan baru, jika ada, tidak akan datang dari Kongres tetapi dari SEC dan CFTC.

“Saya masih memiliki keraguan serius tentang apakah Kongres ingin turun tangan dan melakukan sesuatu daripada membiarkan SEC dan CFTC mengetahuinya,”dia memberi tahu CoinDesk .

Komisaris SEC Hester Peirce memintadua regulator untuk berkolaborasi tentang peraturan baru, memberi tahu CoinDesk: “Memiliki satu regulator yang dikhususkan untuk crypto bisa menjadi masalah.”

Kritik terhadap regulator berpendapat bahwa SEC tidak berbuat cukup untuk mencegah FTX melarikan diri dengan dana pelanggan, dan keruntuhan tersebut dapat mendorong regulator untuk merevisi kebijakannya. Profesor emeritus Harvard Law School Hal Scott dan direktur riset Komite Regulasi Pasar Modal John Gulliverberdebat dalam op-ed di Financial News bahwa aturan akuntansi SEC menghalangi bank-bank besar terkemuka untuk memegang aset crypto. Mereka menulis: “Jika SEC membatalkan buletin ini, bank dan broker-dealer terafiliasi dapat menawarkan layanan mereka kepada investor A.S. dalam aset kripto dan pertukaran kripto, menempatkan aset kripto di tangan penjaga teraman di dunia.”

3. Undang-undang stablecoin

Laporan administrasi Biden tentang stablecoin awal tahun ini juga mengusulkan regulasi stablecoinkemungkinan dolar digital . 2023 akhirnya bisa melihat beberapa pergerakan dalam tagihan stablecoin utama. Perwakilan Patrick McHenry (R-N.C.), salah satu sponsor daritagihan , yang akan memungkinkan Federal Reserve untuk melisensikan penerbit stablecoin, menggambarkannya sebagai "bayi yang sangat jelek" karena perselisihan yang bersaing, terutama tentang siapa yang harus mengatur penerbit stablecoin.

Jika itu Federal Reserve, penerbit stablecoin dapat meminjam uang dari bank sentral atau perlindungan asuransi dari FDIC. Kata-katanya dapat memengaruhi penerbit stablecoin AS utama, seperti Circle dan Paxos.

4. Eropa akan menerapkan peraturan crypto penting – dengan tangkapan

Uni Eropa telah membebankan biaya terlebih dahulu, dan tahun depan akan terus mendorong Peraturan Pasar dalam Aset Kripto (MiCA). Firma hukum Akin Gumpditelepon undang-undang “salah satu upaya pertama secara global untuk regulasi komprehensif pasar cryptocurrency.”

RUU ini sangat luas, mencakup pencucian uang, lingkungan, pelaporan perusahaan, dan perlindungan konsumen. Itu akan membutuhkan penerbit stablecoin untuk memiliki cadangan yang cukup untuk mencegah keruntuhannya, dan akanmembutuhkan penambang kripto untuk mengungkapkan konsumsi energi mereka. Terlebih lagi, setiap bursa yang beroperasi di wilayah tersebut harus dipantau oleh regulator keuangan dari negara anggota UE.

Meskipun seharusnya disahkan menjadi undang-undang pada awal 2023, dengan naskah terakhir diterbitkan pada Oktober 2022, BNP Paribasberpikir bahwa itu akan ditunda hingga paruh kedua tahun 2024 – atau 18 bulan setelah undang-undang tersebut diterbitkan di Jurnal Resmi UE.

Jelajahi Apa Selanjutnya di Forum Kebijakan Crypto Konsensus 2023

Forum Kebijakan Crypto, yang berlangsung pada pertemuan Konsensus tahunan di Austin, Texas, mengumpulkan para pemimpin dari pemerintah dan komunitas crypto dan blockchain untuk berdiskusi, berdebat, dan menentukan di mana urusan negara harus dimulai dan diakhiri dalam ekonomi Web3.

Forum mengeksplorasi kemajuan mata uang digital bank sentral, ketegangan seputar regulasi stablecoin, penegakan aturan anti pencucian uang dan kontra-terorisme yang meluas terhadap layanan cryptocurrency dan tantangan dalam menerapkan undang-undang sekuritas abad ke-20 ke protokol desentralisasi abad ke-21.

Pembicara dan peserta mencari konsensus internasional tentang cara mengoptimalkan pendekatan peraturan yang melindungi pengguna dan meningkatkan kepercayaan pada industri aset digital tanpa terlalu membatasi inovasi atau mematikan tujuan akses keuangan yang adil untuk semua

Pelajari lebih lanjut tentang Konsensus 2023 dan daftar di sini.