Analisis lengkap tentang norma pengaturan aset virtual Hong Kong dari perspektif hukum

Kemarin, Sekretaris Keuangan Hong Kong secara resmi merilis "Deklarasi Kebijakan tentang Pengembangan Aset Virtual di Hong Kong" Untuk sementara, dari daratan hingga Singapura hingga Kanada dan Australia, orang-orang di lingkaran blockchain sangat prihatin. Memang, ini adalah keuntungan besar, tetapi kita tidak boleh dangkal, dan harus serius mempelajari masalah praktis. Artikel ini akan meringkas norma dan kebijakan hukum tentang regulasi aset virtual di Hong Kong, dan memberikannya kepada teman lama di lingkaran untuk referensi Anda.

Saya juga berharap semua orang memilih tim Sa Jie dan kantor Dentons Hong Kong untuk memberikan layanan hukum dan layanan konsultasi think tank.

1. Akankah kebijakan Hong Kong terkait aset virtual memengaruhi daratan

Saya melihat di lingkaran teman-teman bahwa beberapa orang di industri mengatakan bahwa panggilan clarion untuk finansialisasi aset virtual di Hong Kong adalah pendahuluan, dan daratan juga akan meliberalisasi finansialisasi aset virtual di masa depan. Saudari Sa tidak setuju dengan sudut pandang ini. Menurut pendapat saya, Hong Kong dan Daratan saling melengkapi dalam pengembangan aset virtual. Pada saat yang sama, sikap terbuka Hong Kong terhadap finansialisasi aset virtual akan meredakan kekhawatiran beberapa lembaga penanganan kasus daratan tentang advokat aset virtual dan sesekali transaksi.

Di satu sisi, angin bertiup di Hong Kong, yang menunjukkan bahwa sikap hukum negara saya terhadap aset virtual diam-diam membuat tata letak yang strategis. Inovasi keuangan aset virtual dan masuknya aset virtual ke Web3.0 dan metaverse adalah peluang besar di masa depan.Sebagai pusat keuangan internasional, HK pasti akan ada dan menjadi jembatan inovasi keuangan aset virtual antara daratan dan luar negeri. Ini juga akan menarik lebih banyak proyek, personel, dan aset ke Hong Kong untuk upaya inovatif. Tidak diragukan lagi, berita ini adalah berita bagus. Teman-teman di Singapura masih menunggu dan menonton. Kami percaya bahwa lisensi aset virtual Hong Kong akan diliberalisasi secara bertahap di masa mendatang. Lisensi nomor 1 dan 9 akan meningkat, yang akan merangsang lebih banyak "penginjil " Kembali dari luar negeri dan "membangun sarang" di Hong Kong untuk mengembangkan bisnis aset virtual.

Di sisi lain, daratan masih akan memperlakukan hukum aset virtual dengan hati-hati. Pertama-tama, kami dapat memastikan bahwa mata uang virtual arus utama seperti Bitcoin tidak akan diklasifikasikan sebagai "barang selundupan" di daratan, dan mata uang virtual arus utama seperti Bitcoin akan tetap dilindungi sesuai dengan Pasal 127 KUH Perdata; kedua, berdasarkan distribusi Rantai konsorsium dan rantai swasta berdasarkan teknologi pembukuan tradisional akan terus memperdalam dan secara bertahap ditingkatkan secara berulang di berbagai bidang seperti pengiriman, keuangan rantai pasokan, transaksi transmisi daya, dan pembukuan bank; sekali lagi, perilaku ICO berdasarkan rantai publik akan tetap diberikan " Poin utama kepatuhan adalah titik koneksi tanpa yurisdiksi domestik (untuk detailnya, silakan merujuk ke banyak artikel sebelumnya di akun Sister Sa); terakhir, NFT dan Web3.0 memiliki kepatuhan yang relatif tinggi di daratan dan Hong Kong, jadi bayar perhatian khusus Risiko anti-pencucian uang dan masalah finansialisasi akan dilakukan.

Adapun "dolar Hong Kong digital", kami juga sangat menyambutnya, serupa dengan itu, renminbi digital secara bertahap diterima oleh konsumen dalam aktivitas belanja online yang menyenangkan.

"Token Obligasi Hijau" memungkinkan penerbitan obligasi hijau pemerintah Hong Kong untuk dijadikan token untuk berlangganan oleh investor institusional. Logika di balik upaya ini sangat dalam. Kami berharap lebih banyak investor institusional yang optimis tentang token obligasi hijau, yang akan berkontribusi pada perkembangan Hong Kong dan perkembangan ekonomi Daratan.

2. Memilah kerangka regulasi industri blockchain di Hong Kong

Saat ini, Hong Kong saat ini memiliki tiga badan pengatur utama untuk aset virtual: (1) Hong Kong Securities and Futures Commission (SCF, selanjutnya disebut sebagai "SFC"); (2) Hong Kong Financial Services and Treasury Bureau (selanjutnya disebut sebagai "Perbendaharaan") dan (3) Otoritas Moneter Hong Kong (selanjutnya disebut sebagai "HKMA"). Diantaranya, China Securities Regulatory Commission adalah pengatur utama, membagi aset virtual menjadi "aset keuangan sekuritas" yang diatur dan "aset keuangan non-sekuritas" yang tidak diatur. Perspektif peraturan yang berbeda membantu pengawasan (Biro Perbendaharaan adalah kekuatan pengawasan utama kedua, dan titik awalnya terutama untuk memerangi pencucian uang aset virtual dan aktivitas pendanaan teroris). Di bawah perencanaan tiga badan pengatur, sistem pengaturan lisensi aset virtual Hong Kong secara bertahap menjadi jelas. Tentu saja, mengacu pada klasifikasi karya seni digital virtual seperti NFT dengan mengacu pada "Undang-Undang Inovasi Keuangan Bertanggung Jawab" AS, tidak menutup kemungkinan bahwa lembaga pengawasan dan manajemen pasar Hong Kong akan bergabung dengan pasukan pengatur di masa depan untuk menargetkan " non-keuangan sekuritisasi "produk aset virtual (seni digital murni)) untuk mengeluarkan norma peraturan tertentu.

Pengawasan aset virtual di Hong Kong secara kasar dapat dibagi menjadi dua periode:

Tahap pertama: 2017-2018, berpusat pada pengaturan perilaku ICO. Gagasan peraturan dalam periode ini adalah untuk mengatur aktivitas aset virtual dengan atribut keuangan dengan analogi sekuritas tradisional dan produk keuangan, dan CSRC terutama akan mengatur perilaku ICO.

Tahap kedua: dari akhir 2018 hingga saat ini. Selama periode ini, berdasarkan "Pernyataan 2018" yang dikeluarkan oleh Komisi Sekuritas dan Berjangka pada November 2018, pemikiran peraturan Hong Kong tentang aset virtual mulai berubah. Sistem kerangka kerja "pengawasan lisensi gaya kotak" masih menyempurnakan aturan lisensi melalui berbagai dokumen normatif. Di bawah ini kami akan menjelaskan secara detail sistem regulasi aset virtual Hong Kong dan aturan implementasinya dalam bentuk grafik.

Tahap pertama

Selama periode ini, pada Maret 2018, terjadi insiden ICO yang khas.Sekelompok tertentu melakukan aktivitas penerbitan ICO publik di Hong Kong, yang diidentifikasi oleh Komisi Regulasi Sekuritas China sebagai "aktivitas promosi penjualan yang tidak disetujui dan penerimaan tanpa izin". ”, ICO akhirnya dihentikan oleh Securities Regulatory Commission dan memerintahkan grup tersebut untuk mengembalikan tokennya kepada investor Hong Kong, sambil membatalkan transaksi ICO terkait berikutnya.

tahap kedua

Dalam praktik peraturan lisensi Hong Kong saat ini, saat ini relatif berhati-hati. Saat ini, hanya ada dua platform perdagangan aset virtual yang berhasil memperoleh lisensi perdagangan. Satu dikeluarkan untuk OSL (Digital Securities Limited, perusahaan anggota grup teknologi) di 2020. OSL DS); salah satunya adalah Hashkey Group, yang baru mendapatkan lisensi pada paruh pertama tahun ini. Melalui informasi saluran publik dapat diketahui bahwa OSL memegang lisensi No. 1 (perdagangan sekuritas) dan lisensi No. 7 (penjualan otomatis).

Perlu dicatat bahwa menurut "Ringkasan Konsultasi" dari Biro Keuangan, meskipun kedua platform tersebut telah memperoleh lisensi, investor yang diizinkan untuk berdagang hanya dapat menjadi investor profesional Hong Kong. Persyaratan Hong Kong untuk investor profesional adalah: (1) investor individu, termasuk aset keuangannya (tunai, saham, dan aset likuid lainnya) mencapai 8 juta dolar Hong Kong atau 1 juta dolar AS; (2) investor institusional, mencapai 40 juta HKD atau Rp 5 juta. Selain itu, transaksi harus memenuhi kewajiban KYC dan penilaian risiko investor untuk memastikan bahwa nasabah memiliki aset bersih yang cukup untuk menanggung risiko dan kerugian transaksi.

Tim Sister Sa percaya bahwa bergantung pada jenis bisnis tertentu dari platform tersebut, jika platform perdagangan aset virtual ingin beroperasi dengan patuh, mungkin perlu mempertimbangkan untuk memperoleh lisensi No. 4 (memberikan opini tentang sekuritas) dan lisensi No. 9 disebutkan dalam pernyataan Komisi Regulasi Sekuritas Hong Kong tahun 2018. Lisensi (pengelolaan aset virtual seperti sekuritas atau kontrak berjangka) hanya untuk referensi. Selain itu, tren umum Hong Kong adalah membawa semua platform perdagangan aset virtual di bawah kerangka peraturan dan sistem lisensi di masa depan. Menurut dokumen peraturan dari Biro Keuangan dan Perbendaharaan dan undang-undang dan peraturan sekuritas Hong Kong yang relevan, siapa pun yang terlibat dalam aktivitas aset virtual yang diatur tanpa lisensi dapat terlibat dalam tindak pidana dan dapat dikenakan hukuman maksimal 7 tahun penjara dan denda 5 juta yuan.

3. Saling melengkapi antara segmen industri blockchain Hong Kong dan Tiongkok Daratan

Mengenai pengawasan mata uang virtual, daratan mengeluarkan "Pengumuman Bank Rakyat Tiongkok, Administrasi Ruang Siber Pusat Tiongkok, dan Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi tentang Pencegahan Risiko Penerbitan dan Pembiayaan Token" pada tahun 2017, yang kemudian disebut pengumuman tiga asosiasi. Pengumuman ini dengan jelas mendefinisikan penerbitan dan pembiayaan token sebagai tindakan pembiayaan publik ilegal tanpa persetujuan. Sehubungan dengan ini, setiap organisasi dan individu secara eksplisit dilarang terlibat secara ilegal dalam kegiatan pembiayaan penerbitan token, yang pada dasarnya memotong cara pembiayaan token di daratan.

Dalam hal ini, sikap Hong Kong adalah mengizinkan ICO (Hong Kong membagi penerbitan token sekuritas menjadi STO), tetapi perlu dilisensikan dan diawasi secara ketat, karena atribut keuangan dari jenis aset virtual ini merupakan "produk Keuangan yang diatur ". Pada tahun 2017, Komisi Regulasi Sekuritas Hong Kong mengeluarkan "Pernyataan tentang Penawaran Koin Awal" Menurut pernyataan tersebut, tiga situasi berikut akan diidentifikasi sebagai ICO sekuritisasi dan akan tunduk pada pengawasan khusus: jika token yang dijual mewakili ekuitas sebuah perusahaan atau memiliki Hak dan kepentingan, tujuan token adalah untuk masuk ke dalam atau mengkonfirmasi hutang atau hutang yang dipinjam oleh penerbit, dan hasil dari penjualan token dikelola secara kolektif oleh operator rencana ICO dan diinvestasikan dalam proyek yang berbeda, sehingga token dapat diadakan Orang dapat berpartisipasi dalam berbagi hadiah yang disediakan oleh proyek.

Sejauh menyangkut NFT, pengawasan NFT di daratan saat ini masih merupakan pengawasan keseluruhan yang relatif luas, yang lebih untuk mengingatkan investor dan konsumen akan risiko hukum tradisional seperti penipuan dan perjudian yang mungkin ada di NFT. Pada bulan April 2022, daratan mengeluarkan "Asosiasi Keuangan Internet China, Asosiasi Perbankan China, dan Inisiatif Asosiasi Sekuritas China untuk Mencegah Risiko Keuangan Terkait NFT". Dari inisiatif ini, dapat ditemukan bahwa daratan memisahkan NFT dari aktivitas keuangan. , Jelas diusulkan untuk mengekang kecenderungan sekuritisasi keuangan NFT dan mencegah finansialisasi NFT. Nada kebijakan NFT adalah untuk menegaskan signifikansinya dalam mempromosikan penciptaan budaya digital dan digitalisasi industri dalam ekonomi riil, dan dengan tegas menjauhi finansialisasi NFT.

Dalam hal ini, pengawasan Hong Kong telah melakukan pembagian yang lebih rinci, Hong Kong mengakui keberadaan NFT keuangan, dan secara aktif membagi NFT menjadi dua bagian: NFT tertagih dan NFT aset keuangan. Untuk NFT tertagih, kegiatannya sepenuhnya berada di luar ruang lingkup pengawasan Komisi Regulasi Sekuritas China, tetapi untuk NFT finansial, promosi dan distribusinya harus diatur oleh Komisi Regulasi Sekuritas China, dan hanya dapat dilakukan setelah lisensi dikeluarkan. Sehingga pembaca mungkin bertanya-tanya, di manakah batas antara keduanya? Komisi Pengaturan Sekuritas Hong Kong menunjukkan bahwa jika NFT merupakan struktur sekuritas atau ekuitas yang serupa di bawah investasi kolektif, itu didefinisikan sebagai NFT keuangan yang perlu diterbitkan dengan lisensi.

Menurut "Securities and Futures Ordinance" Hong Kong, sekuritas didefinisikan sebagai "setiap kelompok (baik korporasi atau bukan) atau otoritas pemerintah atau pemerintah kota atau diterbitkan olehnya, saham, surat utang, saham obligasi, dana, Obligasi atau surat tagihan", konsep ini terdengar agak terlalu umum, dan kepentingan investasi kolektif juga termasuk dalam sekuritas. Di bawah definisi ini, skema investasi kolektif didefinisikan sebagai terdiri dari empat elemen: "harus melibatkan pengaturan sehubungan dengan properti; peserta tidak memiliki kendali sehari-hari atas pengelolaan properti yang terlibat; properti secara keseluruhan dikelola oleh atau atas nama orang yang mengoperasikan pengaturan yang dikelola orang tersebut, atau kontribusi para peserta dan keuntungan atau hasil dari mana mereka dibayar dikumpulkan; dan tujuan atau akibat dari pengaturan tersebut adalah untuk memungkinkan para peserta untuk berbagi atau menerima keuntungan yang timbul dari akuisisi atau pengelolaan properti tersebut, pendapatan atau pengembalian lainnya.” Mereka yang memenuhi persyaratan di atas akan didefinisikan sebagai NFT keuangan untuk pengawasan lisensi.

Secara umum, jika Anda hanya ingin membuat koleksi seni NFT, daratan dan Hong Kong baik-baik saja, tetapi daratan memiliki pasar potensial yang lebih besar dan latar belakang IP yang lebih kaya. Namun, jika Anda ingin melalui finansialisasi NFT, akan ada risiko hukum yang relatif besar di daratan, dan Anda dapat mempertimbangkan Hong Kong untuk mendapatkan izin bekerja.

Pada tingkat teknologi yang mendasari blockchain, kita semua tahu bahwa China dan Amerika Serikat telah memilih dua arah yang sama sekali berbeda di jalur ini. China telah memilih metaverse untuk mengambil arah pemberdayaan entitas perangkat keras, dan Amerika Serikat telah memilih web3. 0 untuk mengambil arah pembuatan perangkat lunak. , arah juga menentukan kebijakan, dan daratan relatif ramah terhadap kebijakan pengembangan teknologi yang mendasari seluruh blockchain. Pada tahun 2020, Kementerian Pendidikan mengeluarkan pemberitahuan tentang "Rencana Aksi Inovasi Teknologi Blockchain untuk Sekolah Tinggi dan Universitas", dan pada tahun 2025, sejumlah basis inovasi teknologi blockchain akan didirikan di perguruan tinggi dan universitas, dan sekelompok penelitian teknologi blockchain tim akan dibudidayakan dan disatukan.

Setelah dokumen ini, pemberitahuan tentang penerapan blockchain dalam berbagai arahan khusus dikeluarkan, termasuk "Panduan Pendapat Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi dan Kantor Urusan Ruang Siber Pusat tentang Percepatan Penerapan Teknologi Blockchain dan Pengembangan Industri", "The Kementerian Perhubungan Bahkan pada Mei 2022, Mahkamah Agung Rakyat mengeluarkan "Pendapat tentang Penguatan Penerapan Yudisial Blockchain", menegaskan prospek penerapan teknologi penyimpanan bukti blockchain di bidang peradilan. Dalam hal ini, Hong Kong tidak memiliki terlalu banyak norma yang mendorong.

Secara umum, daratan mendorong pengembangan teknologi virtual yang lebih dekat dengan entitas, termasuk NFT yang memberdayakan ekonomi riil, dan teknologi dasar blockchain yang mendorong pengembangan entitas; Hong Kong, di sisi lain, memiliki lebih banyak kondisi yang menguntungkan untuk finansialisasi aset virtual.longgar.

menulis di akhir

Kebijakan Hong Kong dan daratan berbeda, yang mengarah ke arah pembangunan masa depan yang berbeda dan posisi pembagian kerja yang sama sekali berbeda. Wilayah daratan akan terus memberi Hong Kong alat keuangan, IP seni digital, dan alat teknis di masa depan, dan akan mendukung Hong Kong dalam membangun dirinya menjadi area inti ekonomi aset virtual terkemuka dunia untuk waktu yang lama. Hong Kong, di sisi lain, mengemban tugas besar untuk mengembangkan ekonomi virtual Tiongkok, memusatkan sumber daya untuk membangun pusat ekonomi virtual yang teratur, tumbuh cepat, sehat, terbuka, dan inklusif. Tim Sister Sa akan terus memperhatikan kebijakan regulasi aset virtual di Hong Kong di masa mendatang, dan memberikan Anda interpretasi regulasi profesional sesegera mungkin.