Analis: Menilai dari data pada rantai dan lingkungan makro, pasar mata uang kripto belum mencapai titik terendah

Pengarang: jbjbjb

Sumber: twitter jbjbjb

Penulis artikel ini adalah trader dan analis untuk dana cryptocurrency yang besar. Menurut pandangannya, pasar cryptocurrency saat ini belum mencapai titik terendah. Artikel ini akan menggabungkan data pada rantai dan lingkungan makro untuk membuktikan hal ini.

Kegiatan pada rantai

Pertama, kita belum melihat semua drama Three Arrows Capital (3AC) berakhir. Meskipun jelas bahwa 3AC sedang dilikuidasi, posisinya belum dibuang ke pasar. Bitcoin (BTC), Ether (ETH), dan aset lainnya mereka pada akhirnya akan dijual untuk membayar kreditor.

Kontrak on-chain

Saya membuat tabel untuk mengamati 3AC dan aktivitas on-chainnya. Ini sangat berguna bagi saya dan dana saya untuk membantu saya mencari tahu apa yang terjadi di balik layar. Catatan: Gambar di bawah ini hanya menampilkan alamat yang paling penting.

3AC memiliki lusinan dompet seperti itu dengan ribuan ETH. Dompet ini kemungkinan besar akan dilikuidasi untuk membayar kreditur. Lihat berapa banyak uang yang telah dipindahkan hanya dari satu dompet saja.

Belum lagi NFT mereka. Nilai total NFT di dompet Starry Night mereka adalah sekitar 12.500 ETH, yang semuanya akan dijual dengan diskon untuk mengumpulkan dana guna melunasi kreditur. NFT mereka termasuk Apes, Punks, Squiggles (catatan: semua NFT ditransfer pada bulan Juni).

3AC menghadapi likuidasi dan yang bisa kita lakukan sekarang adalah menunggu sampai sistem hukum mulai benar-benar menjual cryptocurrency, saham, dan NFT mereka.

Ini akan menyebabkan aksi jual yang parah di ekosistem crypto yang lebih luas, menciptakan katalisator untuk kejatuhan berikutnya.

investor yang cerdas

Jadi pertanyaannya adalah, apa yang dilakukan investor cerdas?

Dengan menggunakan alat analitik Nansen, kami dapat dengan mudah melacak aktivitas agensi dan menganalisis apa yang dilakukan oleh mereka yang memiliki sumber daya keuangan terbaik. Berikut adalah daftar beberapa dompet teratas yang saya ikuti.

Nansen memiliki fitur di mana Anda dapat mengidentifikasi "dompet terkait" lainnya yang sangat terkait dengan dompet tertentu. Ini dapat membantu kami mengamati paus dan melacak aktivitas investor yang cerdas, mengetahui kontrak apa yang berinteraksi dengan mereka.

dana

Setelah menggali aktivitas investor yang cerdas, saya menemukan bahwa mereka tidak aktif, saldo ETH rendah dan hampir tidak berubah. Dana ini tampaknya telah mengalokasikan sebagian besar dana mereka ke stablecoin seperti USDC, USDT, dan DAI.

Tidak ada yang namanya resesi yang mudah diramalkan dalam ekonomi makro global karena pesawat informasi yang jelas. Ya, AS berada dalam siklus pengetatan yang semakin intensif, tetapi begitu juga seluruh dunia.

Namun, Bank of Canada secara tak terduga menaikkan suku bunga sebesar 100 basis poin penuh.

Bank Jepang dan Yen

Yen diperdagangkan pada level yang belum diuji sejak 1999, dan Bank of Japan bisa menjadi pemicu penularan resesi global. Bank of Japan meluncurkan pelonggaran kuantitatif pada tahun 2001 sebagai tindakan sementara. Mereka sekarang memiliki 50,2% dari seluruh pasar obligasi Jepang.

Penting untuk diingat bahwa BoJ harus melakukan apa saja untuk mendukung yen yang jatuh dengan cepat, termasuk menghentikan kontrol kurva imbal hasil (YCC). Pada gilirannya, inflasi melonjak - yang membutuhkan siklus pengetatan. Itu juga termasuk $1 triliun dalam Treasury AS di neraca mereka.

Lingkungan makro

Berdasarkan kontrak berjangka Dana Fed saat ini, ada peluang 85% Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 100bps pada bulan Juli (tertinggi dalam lebih dari 40 tahun mengingat perubahan CPI sebesar 9,1%). Bullard The Fed mengatakan akan menargetkan suku bunga 3,75% - 4% pada akhir tahun.

Apa yang terjadi ketika pengetatan kuantitatif di AS semakin tajam dan Bank of Japan mulai menjual $1 triliun surat utang negara AS?

Likuiditas di pasar kredit sudah nol, dengan pembeli lebih memilih penerbitan baru daripada obligasi yang ada – yang berarti harga obligasi jatuh dan hasil melonjak untuk menjual obligasi yang ada.

Jadi, jika Fed tidak akan membelinya, siapa lagi? Sebagian besar dana lindung nilai, tetapi karena kita sudah berada dalam siklus pengetatan yang parah, dana lindung nilai akan cenderung menahan uang tunai untuk membatasi paparannya.

Jika itu terjadi, suku bunga akan naik lebih tinggi lagi.

Ada konsensus global bahwa negara-negara perlu memperketat jumlah uang beredar untuk mengekang inflasi yang merajalela. Berdasarkan konsensus ini, gagasan bahwa kita akan segera kembali ke pasar bullish adalah murni ilusi.

Nilai total terkunci (TVL) memangkas hampir di semua tempat. Sentimen di pasar mata uang kripto benar-benar terguncang. TVL dari semua dapps sekarang hanya sebagian kecil dari sebelumnya. Tidak ada yang mau meminjamkan token, dan tidak ada yang mau berpartisipasi dalam ekosistem DeFi. Saat ini pasar crypto telah didominasi oleh sentimen bearish murni dan kuat.

Lihat TVL Liquity (dapp peminjaman protokol peer-to-peer). Pinjaman telah turun dari hampir $5 miliar menjadi $556 juta sekarang (terendah sepanjang masa). Pinjaman dan leverage sangat penting (bila digunakan dengan benar) karena diperlukan untuk mendukung aktivitas on-chain dan mendorong pembelian.

Dari mana uang investor berasal? Hanya Beberapa Minggu Setelah Crypto Armageddon, Bagaimana Keyakinan Konsumen Terbalik? Akankah investor cerdas kembali ke modal ventura setelah puncak siklus pengetatan?

Ini adalah pertanyaan yang pertama-tama harus kita pertimbangkan dengan hati-hati ketika kita mempertimbangkan apakah bull market akan datang.

Terakhir, berdasarkan analisis komprehensif kami di atas, menurut saya bagian bawah pasar cryptocurrency belum ada di sini, bahkan belum ditutup.

Kita tidak akan tahu apakah pasar telah mencapai titik terendah sampai pasar perumahan menyusut secara signifikan dan pasar obligasi mulai stabil.

Catatan: Artikel ini hanyalah analisis data pribadi seorang analis dan bukan merupakan saran investasi apa pun.