Binance Membuang Banyak Stablecoin. Bahkan Emiten yang Baru Dibuang pun Tidak Masalah Dengan Itu

Sementara beberapa pelaku pasar awalnya terkejut bahwa pertukaran crypto terbesar di dunia berdasarkan volume mengakhiri dukungannya terhadap banyak stablecoin, yang lain memuji langkah tersebut – termasuk penerbit stablecoin terbesar yang digulingkan.

Binance mengumumkan pada hari Senin bahwa koin USD (USDC), dolar Paxos (USDP), dan trueUSD (TUSD) tidak akan lagi diperdagangkan di bursa, dan deposit akan secara otomatis dikonversi ke Binance USD (BUSD) – token bursa itu sendiri – mulai akhir-akhir ini September.

Keputusan tersebut menyentuh bagian inti dari ekosistem crypto. Pedagang menggunakan stablecoin – mata uang kripto yang harganya terkait dengan aset seperti dolar AS – sebagai jembatan antara mata uang tradisional yang dikeluarkan pemerintah (fiat) dan aset digital yang diperdagangkan dengan blockchain. Kapitalisasi pasar gabungan dari stablecoin menjamur menjadi $160 miliar dari kurang dari $20 miliar dua tahun lalu.

Dalam 24 jam terakhir, empat per lima dari semua bitcoin (BTC) dan tiga per lima dari semua eter (ETH) yang diperdagangkan di bursa dilakukan terhadap stablecoin berdenominasi dolar AS, menurut data yang dikumpulkan oleh CryptoCompare.

Dengan sekitar $20 miliar dalam volume harian rata-rata selama sebulan terakhir, pertukaran Binance kira-kira delapan kali lebih besar dari pesaing terdekatnya, FTX, dalam hal transaksi, menurut Coinranking. Dengan demikian, pengumumannya menimbulkan beberapa kontroversi pada awalnya, ditafsirkan sebagai upaya pertukaran untuk menggunakan bobotnya untuk menopang stablecoinnya sendiri senilai $19 miliar dan secara bersamaan mendukung USDT Tether, stablecoin terbesar, senilai $67 miliar, atas penantangnya, $52 miliar USDC.

Meskipun tampaknya berlawanan dengan intuisi, Jeremy Allaire, chief executive officer Circle, perusahaan yang mengeluarkan koin USD, men-tweet bahwa “perubahan kemungkinan akan menyebabkan lebih banyak USDC mengalir ke Binance.”

Karena pedagang crypto tidak benar-benar menggunakan BUSD di luar Binance itu sendiri, “ini kemungkinan akan menguntungkan penggunaan USDC sebagai rel stablecoin lintas CEX [pertukaran terpusat] dan DEX [pertukaran terdesentralisasi],” tambah Allaire. “Dengan pembukuan dolar terkonsolidasi, sekarang akan lebih mudah dan lebih menarik untuk memindahkan USDC ke dan dari Binance untuk memperdagangkan pasar inti.”

Seorang juru bicara Binance mengatakan tujuan perusahaan dengan mengurangi jumlah perdagangan token di bursa adalah untuk memusatkan likuiditas stablecoin. Keputusan tersebut telah disepakati sebelumnya dengan Circle dan pihak ketiga lainnya.

Salah satu pendiri Wintermute, sebuah perusahaan perdagangan crypto besar, setuju bahwa USDC akan menguntungkan. “Ini positif untuk USDC (dan TUSD dan lainnya),” tweet Evgeny Gaevoy. "Ini bukan 'delisting' USDC, ini adalah langkah besar lainnya menuju tether (USDT) yang kalah dari stablecoin asli AS."

Untuk kebaikan pengguna sendiri?

Langkah Binance untuk memangkas pasangan perdagangan juga membawa keuntungan bagi pelanggannya. Paxos Trust Co., yang mengeluarkan USDP dan BUSD yang baru disukai Binance, mengklaim ada peningkatan keamanan bagi pengguna.

“Ini adalah perkembangan positif untuk keamanan pelanggan Binance,” Rich Teo, salah satu pendiri dan CEO Paxos Asia, mengatakan kepada CoinDesk, mengutip bahwa BUSD berada di bawah pengawasan Departemen Layanan Keuangan Negara Bagian New York (NYDFS) dan cadangan cadangan disimpan dalam "kepercayaan jarak jauh kebangkrutan yang menawarkan perlindungan konsumen yang lebih besar."

Perdagangan kripto dengan USDC, TUSD, dan USDP “memiliki volume yang relatif kecil” dibandingkan dengan USDT atau BUSD di Binance, kata Clara Medalie, direktur riset di firma riset pasar kripto Kaiko, dalam sebuah tweet.

Volume perdagangan yang rendah berarti bahwa perdagangan dengan stablecoin ini membawa spread yang jauh lebih tinggi, yang pada dasarnya menimbulkan biaya tersembunyi bagi pengguna.

“Meskipun kontroversial, langkah ini kemungkinan akan meningkatkan penemuan harga dan likuiditas keseluruhan di Binance,” kata Medalie. “Kerugian (untuk beberapa) adalah sentralisasi lebih lanjut dari aktivitas pasar pada Binance dan meningkatnya dominasi produk-produk yang dikeluarkan Binance.”

Meskipun putusan atas langkah Binance sebagian besar tampak positif, Circle mengkritik pendekatan pertukaran untuk secara sepihak mengonversi aset pelanggan yang ada.

“Sementara mengoptimalkan likuiditas dolar di bursa terbesar di dunia dapat membawa manfaat, paradigma tersebut menimbulkan pertanyaan tentang perilaku pasar potensial,” kata juru bicara Circle kepada CoinDesk.