Halving Bitcoin, Dijelaskan

Halving Bitcoin, yang juga dikenal sebagai “the halvening,” adalah nama untuk salah satu peristiwa yang paling ditunggu-tunggu dalam sejarah Bitcoin.

Pada Mei 2020, jumlah bitcoin (BTC) yang memasuki sirkulasi setiap 10 menit – dikenal sebagai hadiah blok – turun setengahnya, dari 12,5 menjadi 6,25. Ini adalah pencapaian yang mudah dilihat karena terjadi setiap 210.000 blok (kira-kira setiap empat tahun) dan telah terjadi dua kali sebelum tahun 2020.

Daya pikat kemungkinan kekayaan itulah yang menarik begitu banyak perhatian pada acara-acara ini. Jumlah bitcoin baru yang memasuki sirkulasi menyusut, tetapi permintaan, secara teori, harus tetap sama, mungkin menaikkan harga bitcoin. Dan acara tersebut telah mengilhami perdebatan sengit tentang prediksi harga bitcoin dan bagaimana pasar akan merespons.

“Teorinya adalah bahwa akan ada lebih sedikit bitcoin yang tersedia untuk dibeli jika penambang memiliki lebih sedikit untuk dijual,” kata Michael Dubrovsky, salah satu pendiri PoWx, sebuah organisasi nirlaba riset kripto.

Tetapi penurunan berkala dalam tingkat pencetakan Bitcoin bisa memiliki signifikansi yang lebih dalam daripada pergerakan harga jangka pendek untuk fungsi mata uang tersebut. Hadiah blok adalah komponen penting dari Bitcoin, yang memastikan keamanan sistem tanpa pemimpin ini. Karena hadiah menyusut menjadi nol dalam beberapa dekade mendatang, hal itu berpotensi mengganggu stabilitas insentif ekonomi yang mendasari keamanan bitcoin.

Bagi mereka yang mencoba memahami topik rumit ini, inilah semua yang perlu Anda ketahui.

Apa itu separuh bitcoin?

Bitcoin baru memasuki sirkulasi sebagai hadiah blok, dihasilkan oleh upaya "penambang" yang menggunakan peralatan elektronik mahal untuk mendapatkan, atau "menambang", mereka.

Kira-kira setiap empat tahun, jumlah total bitcoin yang berpotensi dimenangkan oleh penambang berkurang setengahnya.

Pada tahun 2009, sistem memberi penghargaan kepada penambang yang sukses dengan 50 bitcoin setiap 10 menit. Tiga bagian kemudian, 6,25 bitcoin dibagikan setiap 10 menit.

Proses tersebut akan berakhir setelah jumlah bitcoin yang beredar mencapai 21 juta. Perkiraan yang populer adalah bahwa itu akan terjadi sekitar tahun 2140.

Siapa yang memilih jadwal distribusi Bitcoin? Mengapa?

Pencipta nama samaran Bitcoin, Satoshi Nakamoto, yang mungkin merupakan individu atau tim, menghilang sekitar setahun setelah dia, dia atau mereka merilis perangkat lunak ke dunia. Jadi, dia atau mereka (kita akan menggunakan "mereka" mulai sekarang) tidak lagi ada untuk menjelaskan mengapa mereka memilih formula khusus ini untuk menambahkan bitcoin baru ke dalam sirkulasi.

Tapi email awal yang ditulis oleh Nakamoto menjelaskan pemikiran (tokoh) sosok misterius itu.

Tak lama setelah merilis buku putih Bitcoin, Nakamoto meringkas berbagai cara kebijakan moneter yang mereka pilih (jadwal di mana penambang menerima hadiah blok) dapat dimainkan, merenungkan keadaan di mana hal itu dapat menyebabkan deflasi (ketika daya beli mata uang meningkat) atau inflasi (ketika harga barang dan jasa yang dapat dibeli dengan mata uang meningkat).

Saat itu, Nakamoto tidak tahu berapa banyak orang yang akan menggunakan uang digital baru (jika ada).

Mereka menjelaskan sangat sedikit tentang mengapa mereka memilih formula tertentu yang mereka lakukan: "Koin harus didistribusikan pada awalnya, dan kurs konstan tampaknya merupakan formula terbaik," tulisnya.

Dengan sebagian besar mata uang yang dikeluarkan negara, bank sentral, seperti Federal Reserve AS, memiliki alat yang memungkinkannya untuk menambah atau menghapus dolar dari peredaran. Jika ekonomi menggelepar, misalnya, Fed dapat meningkatkan sirkulasi dan mendorong pemberian pinjaman dengan membeli sekuritas dari bank. Bergantian, jika Fed ingin menghapus dolar dari perekonomian, ia dapat menjual sekuritas dari rekeningnya.

Baik atau buruk, bitcoin sedikit berbeda. Pertama, jadwal pasokan semuanya sudah diatur.

Berbeda dengan kebijakan moneter mata uang yang dikeluarkan negara, yang terungkap melalui proses politik dan institusi manusia, kebijakan moneter Bitcoin ditulis ke dalam kode yang dibagikan di seluruh jaringan. Mengubahnya akan membutuhkan hasil koordinasi dan kesepakatan yang sangat besar di seluruh komunitas pengguna Bitcoin.

“Tidak seperti kebanyakan mata uang nasional yang kita kenal seperti dolar atau euro, bitcoin dirancang dengan pasokan tetap dan jadwal inflasi yang dapat diprediksi. Hanya akan ada 21 juta bitcoin. Jumlah yang telah ditentukan ini membuat mereka langka, dan kelangkaan ini di samping utilitas mereka yang sangat memengaruhi nilai pasar mereka, ”tulis perusahaan dompet crypto Blockchain.com dalam posting blog menjelang separuh tahun 2016.

Aspek unik lain dari Bitcoin adalah Nakamoto memprogram hadiah blok untuk berkurang seiring waktu. Itu adalah cara lain yang membedakannya dari norma sistem keuangan modern, di mana bank sentral mengontrol jumlah uang beredar. Berbeda sekali dengan hadiah blok halving Bitcoin, pasokan dolar secara kasar meningkat tiga kali lipat sejak tahun 2000.

Nakamoto meninggalkan petunjuk bahwa mereka menciptakan Bitcoin karena alasan politik. Blok Bitcoin pertama menampilkan tajuk utama artikel surat kabar: “The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for bank.”

Banyak yang menafsirkan pernyataan itu sebagai tanda keyakinan dan tujuan politik Nakamoto. Jika diadopsi secara luas, Bitcoin berpotensi mengurangi kekuatan bank dan pemerintah atas kebijakan moneter, termasuk dana talangan lembaga yang kesulitan. Seperti yang ditunjukkan dengan hadiah blok, tidak ada entitas pusat yang dapat membuat bitcoin di luar jadwal yang ketat.

Bagaimana halving memengaruhi harga bitcoin?

Halving bitcoin menarik begitu banyak perhatian terutama karena banyak yang percaya hal itu akan menyebabkan kenaikan harga. Sebenarnya, tidak ada yang tahu apa yang akan terjadi.

Bitcoin telah mengalami tiga halving sejauh ini, yang dapat kita lihat sebagai preseden.

Halving tahun 2012 memberikan demonstrasi pertama tentang bagaimana pasar akan merespons jadwal pasokan Nakamoto yang tidak ortodoks. Sampai saat itu, komunitas Bitcoin tidak tahu bagaimana penurunan hadiah yang tiba-tiba akan memengaruhi jaringan. Ternyata, harga mulai naik tak lama setelah halving.

Halving kedua di tahun 2016 sangat dinantikan, dengan CoinDesk menjalankan blog langsung dari acara tersebut dan Blockchain.com mengeluarkan "hitungan mundur". Setiap halving telah mendorong spekulasi kuat tentang bagaimana peristiwa tersebut akan mempengaruhi harga bitcoin.

Pada 16 Juli 2016, hari pemotongan separuh kedua, harga turun 10 persen menjadi $610, tetapi kemudian melesat kembali ke posisi sebelumnya.

Meskipun dampak langsung pada harga bitcoin kecil, pasar akhirnya merespons sepanjang tahun setelah separuh kedua. Beberapa orang berpendapat bahwa peningkatan tersebut merupakan hasil yang tertunda dari halving. Teorinya adalah ketika pasokan bitcoin menurun, permintaan bitcoin akan tetap sama, mendorong harga naik. Melihat harga bitcoin 365 hari setelah halving kedua, kita bisa melihatnya naik 284% menjadi $2.506.

Melihat halving terbaru, kita juga bisa melihat harga bitcoin terus naik selama setahun penuh setelah peristiwa itu terjadi. Kali ini, naik lebih dari 559%.

Mengapa penambang mendapatkan hadiah ini?

Bitcoin tidak akan berfungsi sama sekali tanpa hadiah blok.

Seperti yang dikatakan oleh peneliti independen bernama Hasu, ada dua bagian untuk membuat Bitcoin berfungsi. “Status buku besar Bitcoin harus menjawab pertanyaan ‘siapa yang memiliki apa, kapan?’” kata Hasu kepada CoinDesk.

Bagian pertama, "siapa yang memiliki apa?" diselesaikan dengan kriptografi. Hanya pemilik kunci pribadi (yang seperti kode akses rahasia) yang dapat membelanjakan bitcoin.

“Babak kedua (‘kapan?’) adalah tantangan besar dan belum terpecahkan sebelum Bitcoin,” jelas Hasu. Kalau tidak, mudah bagi orang untuk "menggandakan" koin mereka, yang secara efektif menghasilkan uang dari udara tipis.

Tanpa hadiah blok, jaringan akan kacau balau. Hasu menjelaskan bahwa jika mereka memiliki daya komputasi yang cukup, penambang dapat menyerang jaringan dengan dua cara: Dengan membelanjakan koin dua kali atau dengan menghentikan transaksi agar tidak berjalan. Tetapi mereka sangat terdorong untuk tidak mencoba, karena mereka akan berisiko kehilangan hadiah blok mereka.

“Teori permainan yang mengamankan Bitcoin mensyaratkan bahwa a) penambang memiliki insentif untuk menambang blok yang jujur [dan] b) penambang memiliki biaya … untuk mencoba ketidakjujuran,” kata Dubrovsky.

Dengan kata lain, penambang akan kehilangan uang jika tidak mengikuti aturan.

Semakin banyak penambang daya komputasi yang mengarah ke Bitcoin, semakin sulit untuk menyerang jaringan karena penyerang perlu memiliki porsi yang signifikan dari kekuatan pemrosesan ini, yang dikenal sebagai hashrate, untuk melakukan serangan semacam itu.

Semakin banyak uang yang bisa mereka peroleh dengan cara memblokir hadiah, semakin banyak kekuatan penambangan yang masuk ke Bitcoin, dan dengan demikian semakin terlindungi jaringannya.

Apa yang terjadi ketika hadiah blok menjadi sangat kecil atau berkurang seluruhnya?

Itulah mengapa penurunan hadiah secara berkala pada akhirnya bisa menjadi masalah.

Penambang membutuhkan insentif untuk melakukan apa yang mereka lakukan. Mereka perlu dibayar. Lagipula, mereka tidak menjalankan komputer yang mahal dan boros listrik ini untuk kesehatan mereka.

Tetapi konsekuensi dari penurunan hadiah blok adalah pada akhirnya, itu akan berkurang menjadi nol. Biaya transaksi, yang dibayar pengguna setiap kali mereka mengirim transaksi, adalah cara lain yang digunakan penambang untuk mendapatkan uang. (Secara teoritis, biaya ini bersifat opsional, meskipun sebagai masalah praktis, transaksi tanpa biaya mungkin harus menunggu lama untuk diproses jika jaringan padat; besarnya biaya ditentukan oleh pengguna atau perangkat lunak dompet mereka.) Biaya tersebut diharapkan menjadi sumber remunerasi yang lebih penting bagi penambang saat hadiah blok turun.

“Dalam beberapa dekade ketika hadiahnya terlalu kecil, biaya transaksi akan menjadi kompensasi utama untuk node.

Saya yakin dalam 20 tahun, akan ada volume transaksi yang sangat besar atau tidak ada volume,” tulis Nakamoto.

Tetapi untuk waktu yang lama, para peneliti Bitcoin telah mempertimbangkan kemungkinan bahwa biaya transaksi tidak akan mencukupi. Untuk satu hal, itu berarti transaksi mungkin perlu tumbuh lebih mahal dari waktu ke waktu untuk menjaga keamanan jaringan.

“Ini tidak dapat benar-benar berfungsi tanpa biaya transaksi yang sangat mahal karena Bitcoin tidak dapat memproses transaksi on-chain dalam jumlah besar,” kata Dubrovsky.

Dan, seperti yang dibahas di atas, imbalan penambanganlah yang menarik lebih banyak daya komputasi ke Bitcoin, mengeraskannya dari serangan yang mencoba menghindari aturan jaringan. Tidak jelas apakah hadiah blok yang dilemahkan di masa mendatang akan memiliki daya pikat yang sama bagi para penambang, bahkan jika ditambah dengan biaya.

“Saya tidak berpikir separuh ini akan membuat Bitcoin menjadi kurang aman secara signifikan, tetapi dalam delapan hingga 12 tahun, kita dapat menemukan diri kita dalam kesulitan,” kata Hasu.

Bagian dari masalahnya adalah bahwa lebih dari satu dekade setelah kelahiran Bitcoin, pasar masih memikirkan biaya sebenarnya untuk melindungi jaringan dari penyerang.

“Tidak ada yang tahu tingkat keamanan yang tepat yang dibutuhkan untuk menjaga keamanan Bitcoin. Saat ini, Bitcoin membayar sekitar $5 miliar per tahun dan tidak ada serangan yang berhasil; Namun, belum ada penemuan harga. Bitcoin mungkin membayar lebih. Untuk benar-benar mengetahui tingkat keamanan minimum yang diperlukan untuk menghindari serangan, hadiah penambangan harus diturunkan ke titik di mana serangan mulai terjadi dan kemudian ditingkatkan hingga serangan berhenti,” bantah Dubrovsky.

“Tentu saja, ini akan menjadi bencana besar bagi Bitcoin seperti yang dirancang sekarang, tetapi itu benar-benar bisa menjadi semacam skenario seperti ini jika hadiah berkurang dan komunitas Bitcoin tidak melakukan apa-apa,” tambahnya.

Hasu mengatakan dia “berharap” biaya transaksi akan cukup untuk memberi insentif pada keamanan Bitcoin pada akhirnya, tetapi menurutnya perlu mengantisipasi “kasus terburuk”.

“Harus jelas bahwa insentif untuk menyerang Bitcoin hari ini lebih besar daripada lima tahun lalu. Kami sekarang memiliki [mantan Presiden AS Donald] Trump, [Presiden China Xi Jinping] dan para pemimpin dunia lainnya yang berbicara kritis tentang hal itu. Semakin banyak Bitcoin tumbuh, semakin mereka melihatnya sebagai ancaman dan pada akhirnya mungkin merasa terpaksa untuk bereaksi. Bagaimanapun, itu akan menjadi kasus terburuk, ”kata Hasu.

Pertanyaan ini menarik untuk direnungkan ketika memikirkan prospek masa depan Bitcoin, meskipun mungkin terdengar seperti masalah yang jauh.

“Tidak mungkin untuk memprediksi apa yang akan terjadi, tetapi jika kita menginginkan sistem yang dapat bertahan 100 tahun, kita harus siap untuk kemungkinan terburuk,” kata Hasu. “Kasus terburuknya adalah permintaan ruang blok tidak meningkat secara dramatis yang dibutuhkan. Akibatnya, hadiah blok pada akhirnya akan cenderung menuju nol.”