Derivatif Bitcoin menunjukkan kurangnya kepercayaan dari bulls

Bitcoin (BTC ) telah menjadi tren sejak pertengahan Juli, meskipun formasi saluran naik saat ini memiliki dukungan $21.100. Pola ini telah bertahan selama 45 hari dan berpotensi mendorong BTC menuju $26.000 pada akhir Agustus.

Menurut data derivatif Bitcoin, investor menghargai peluang penurunan yang lebih tinggi, tetapi perbaikan baru-baru ini dalam perspektif ekonomi global mungkin mengejutkan para penjual.

Korelasi dengan aset tradisional adalah sumber utama ketidakpercayaan investor, terutama saat memperkirakan risiko resesi dan ketegangan antara Amerika Serikat dan China menjelang kunjungan Ketua DPR Nancy Pelosi ke Taiwan. Menurut CNBC, pejabat Chinaterancam untuk mengambil tindakan jika Pelosi bergerak maju.

Kenaikan suku bunga Federal Reserve AS baru-baru ini untuk mengekang inflasi membawa ketidakpastian lebih lanjut untuk aset berisiko, membatasi pemulihan harga kripto. Investor bertaruh pada "soft landing", yang berarti bank sentral akan dapat secara bertahap mencabut aktivitas stimulusnya tanpa menyebabkan pengangguran atau resesi yang signifikan.

Metrik korelasi berkisar dari negatif 1, yang berarti pasar tertentu bergerak berlawanan arah, hingga positif 1, yang mencerminkan pergerakan yang sempurna dan simetris. Perbedaan atau kurangnya hubungan antara kedua aset akan diwakili oleh 0.

Seperti yang ditampilkan di atas, korelasi S&P 500 dan Bitcoin 40 hari saat ini berada di 0,72, yang telah menjadi norma selama empat bulan terakhir.

Analisis on-chain menguatkan bear market jangka panjang

Laporan "The Week On Chain" dari firma analitik Blockchain Glassnode dari 1 Agustusdisorot Transaksi Bitcoin yang lemah dan permintaan ruang blok yang menyerupai pasar beruang 2018–19. Analisis menunjukkan pola pemecah tren akan diperlukan untuk memberi sinyal masuknya investor baru:

"Alamat Aktif [rata-rata pergerakan 14 hari] menembus di atas 950 ribu akan menandakan peningkatan dalam aktivitas on-chain, menunjukkan kekuatan pasar potensial dan pemulihan permintaan."

Sementara metrik dan aliran blockchain penting, pedagang juga harus melacak bagaimana paus dan penanda pasar diposisikan di pasar berjangka dan opsi.

Metrik derivatif Bitcoin tidak menunjukkan tanda-tanda “ketakutan” dari trader pro

Pedagang eceran biasanya menghindari berjangka bulanan karena tanggal penyelesaian tetap dan perbedaan harga dari pasar spot. Di sisi lain, meja arbitrase dan pedagang profesional memilih kontrak bulanan karena kurangnya tingkat pendanaan yang berfluktuasi.

Kontrak bulan tetap ini biasanya diperdagangkan dengan sedikit premi ke pasar spot reguler karena penjual meminta lebih banyak uang untuk menahan penyelesaian lebih lama. Secara teknis dikenal sebagai "contango", situasi ini tidak eksklusif untuk pasar crypto.

Di pasar yang sehat, kontrak berjangka harus diperdagangkan dengan premi tahunan 4% hingga 8%, cukup untuk mengkompensasi risiko ditambah biaya modal. Namun, menurut data di atas, premi berjangka Bitcoin telah berada di bawah 4% sejak 1 Juni. Angka tersebut tidak terlalu memprihatinkan mengingat BTC turun 52% dari tahun ke tahun.

Untuk mengecualikan eksternalitas khusus untuk instrumen berjangka, trader juga harus menganalisisPasar opsi Bitcoin . Misalnya, sinyal kemiringan delta 25% ketika paus Bitcoin dan pembuat pasar mengenakan biaya berlebihan untuk perlindungan sisi atas atau bawah.

Jika investor opsi takut akan jatuhnya harga Bitcoin, indikator kemiringan akan bergerak di atas 12%. Di sisi lain, kegembiraan umum mencerminkan kemiringan negatif 12%.

Indikator miring berada di bawah 12% sejak 17 Juli, dianggap sebagai area netral. Akibatnya, pedagang opsi menghargai risiko yang sama untuk opsi bullish dan bearish. Bahkan pengujian ulang dukungan $20.750 pada 26 Juli tidak cukup untuk menanamkan "ketakutan" pada pedagang derivatif.

Metrik derivatif Bitcoin tetap netral meskipun reli menuju $24.500 pada 30 Juli, menunjukkan bahwa pedagang profesional tidak yakin dengan tren naik yang berkelanjutan. Dengan demikian, data menunjukkan bahwa pergerakan tak terduga di atas $25.000 akan mengejutkan trader profesional. Mengambil taruhan bullish mungkin tampak pelawan saat ini, tetapi secara bersamaan, ini menciptakan situasi imbalan-risiko yang menarik.

Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah semata-mata daripengarangdan tidak serta merta mencerminkan pandangan Cointelegraph. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko. Anda harus melakukan riset sendiri saat membuat keputusan