Harga Bitcoin berkisar sekitar $40K, tetapi data derivatif tetap bullish

Sejak harga Bitcoin turun dari harga tertinggi $52.952 ke harga terendah $42.800 hanya dalam dua jam pada tanggal 7 September, Bitcoin telah mengalami periode volatilitas yang intens. Baru-baru ini, dukungan di $45.000 ditahan selama beberapa hari meskipun Bitcoin sedang diuji secara ketat, yang memicu ayunan naik turun $3.400 pada 13 September.

Tidak ada keraguan bahwa beruang (pedagang yang bertaruh pada penurunan harga) telah unggul sejak 7 September, ketika kontrak berjangka panggilan (beli) senilai $3,54 miliar dilikuidasi.

MicroStrategy mengumumkan pada 13 September bahwa mereka telah mengumpulkan lebih dari 5.050 bitcoin dengan harga rata-rata $48.099, yang tidak cukup untuk membangun kembali kepercayaan, dan harga bitcoin tetap tidak berubah di sekitar $44.200.

Departemen Keuangan A.S. telah membahas potensi regulasi stablecoin swasta, Reuters melaporkan pada 10 September, dan meskipun dampak bearish mungkin dirasakan, kemungkinan besar masalah regulasi terus meredam pasar.

Regulator menjadi semakin tertarik pada stablecoin karena kapitalisasi pasar mereka telah tumbuh dari $37 miliar pada bulan Januari menjadi $125 miliar hari ini. Selain itu, baik Visa maupun Mastercard menegaskan kembali minat mereka pada solusi terkait stablecoin.

Apapun alasan di balik pelemahan harga saat ini, kontrak derivatif telah menunjukkan sentimen bullish sejak 7 Agustus.

Pedagang profesional telah bullish selama lima minggu terakhir

Kuartal Bitcoin berjangka adalah alat pilihan untuk paus dan arbitrase karena mereka memiliki keuntungan yang berbeda dari tingkat pendanaan non-volatile. Namun, hal ini dapat tampak rumit bagi investor ritel karena tanggal penyelesaian dan perbedaan harga dengan pasar spot.

Ketika seorang pedagang memilih kontrak abadi (swap terbalik), pertukaran derivatif mengenakan biaya setiap delapan jam, tergantung pada pihak mana yang meminta lebih banyak leverage. Sementara itu, kontrak dengan tanggal kedaluwarsa tetap seringkali diperdagangkan dengan harga lebih tinggi daripada transaksi pasar spot normal untuk mengkompensasi keterlambatan penyelesaian.

Premi tahunan berjangka bitcoin tiga bulan Sumber: Laevitas

Di pasar yang sehat, perkirakan premi tahunan sebesar 5% hingga 15% karena dana yang dikunci dalam kontrak ini dapat digunakan untuk peluang pinjaman. Situasi ini dikenal sebagai contango dan terjadi pada hampir semua instrumen derivatif.

Namun, metrik tersebut dapat memudar atau berubah menjadi negatif di pasar bearish, memicu bendera merah yang dikenal sebagai "keterbelakangan".

Bagan di atas menunjukkan bahwa pada 7 Agustus, premi (suku bunga acuan) naik di atas 8% dan telah mempertahankan momentum bullish sejak saat itu. Jadi, sementara Bitcoin telah menguji level di bawah $44.000 dua kali dalam 15 hari terakhir, datanya secara mengejutkan sehat dengan sedikit tanda kurangnya kepercayaan.

Open interest berjangka tetap sehat

Likuidasi senilai $3,54 miliar di seluruh pasar derivatif pada 7 September tentu merugikan para pedagang yang memiliki leverage berlebihan, tetapi minat terbuka terhadap Bitcoin berjangka tetap sehat secara keseluruhan.

Minat terbuka kumulatif Bitcoin berjangka (USD) Sumber: Bybt

Lihat bagaimana angka saat ini sebesar $14,8 miliar adalah 23% lebih tinggi dari rata-rata bulan Juni dan Juli sebesar $12 miliar. Hal ini bertentangan dengan beberapa spekulasi bahwa pedagang sangat dipengaruhi dan enggan untuk mengambil posisi karena volatilitas Bitcoin atau ketakutan akan penurunan yang akan datang.

Tidak ada keraguan bahwa investor netral atau bullish di pasar, setidaknya sejauh menyangkut pasar berjangka, meskipun ada penurunan harga baru-baru ini. Tentu saja, pedagang harus mengawasi level resistensi penting, tetapi $44.000 bertahan kuat sejauh ini.

Cointelegraph Chinese adalah platform informasi berita blockchain, dan informasi yang diberikan hanya mewakili pendapat pribadi penulis, tidak ada hubungannya dengan posisi platform Cointelegraph Chinese, dan bukan merupakan saran investasi dan keuangan apa pun. Pembaca diminta untuk menetapkan konsep mata uang dan konsep investasi yang benar, dan dengan sungguh-sungguh meningkatkan kesadaran akan risiko. Mengingat China belum mengeluarkan kebijakan dan peraturan terkait aset digital, pengguna di China daratan disarankan untuk berhati-hati dalam investasi mata uang digital.