Bisakah DCG, Genesis, dan Grayscale Bertahan dari Kejatuhan FTX?

Secara singkat

• Barry Silbert, pendiri dan kepala Digital Currency Group (DCG), telah mengungkapkan bahwa perusahaan berutang $2 miliar kepada anak perusahaan dan kreditur eksternalnya.
• Menjual Grayscale sebagai bisnis sepertinya tidak akan memberikan dampak yang cukup terhadap kewajiban lebih dari $2 miliar.
• Perusahaan crypto terkenal Arcane Research telah mengeluarkan peringatan kepada investor Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) mengingat peristiwa yang meningkat seputar Digital Currency Group (DCG), Genesis, dan Grayscale.

Setelah FTX runtuh, kekhawatiran seputar Digital Currency Group (DCG) dan anak perusahaannya (Genesis, Grayscale) mulai menyebar ke seluruh industri. Bisakah pasar crypto menyaksikan lebih banyak lagi penularan?

Baru-baru ini, ketakutan berpusat di sekitar salah satu permata mahkota crypto, Digital Currency Group (DCG), konglomerat dari beberapa nama terbesar di sektor ini, termasuk Genesis, broker utama crypto terbesar, firma manajemen aset Grayscale, dan berita platform CoinDesk.

Berikut sekilas tentang apa arti kegagalan satu atau semua perusahaan yang terikat untuk crypto.

Kehancuran Dijelaskan
SelagiFTX runtuh terbukti menjadi saat tergelap crypto, ini bisa menjadi awal dari potensi kehancuran bagi seluruh industri. Grayscale, manajer aset paling signifikan dalam crypto, yang pernah memegang aset lebih dari $60 miliar, mungkin berisiko dan mempertaruhkan masa depan seluruh industri. Perkembangan ini dapat dikaitkan langsung dengan Genesis Capital yang kehilangan miliaran dolar.

Akhir-akhir ini, industri crypto berfokus pada DCG dan bagaimana potensi keruntuhannya dapat membuat Grayscale menjadi korban berikutnya. Ini adalah salah satu institusi crypto yang paling menonjol di pusat kejatuhan FTX, dan banyak yang bertanya-tanya apakah keruntuhannya akan terbukti menjadi pukulan maut bagi ruang crypto.

DCG adalah salah satu perusahaan crypto paling terkemuka dan pernah bernilai $10 miliar, dengan miliaran aset yang dikelola (AuM), dipimpin oleh Barry Silbert.

DCG menjadi terkenal sebagai pengadopsi crypto awal. Namun, setelah runtuhnya kerajaan FTX Sam Bankman-Fried, salah satu anak perusahaan DCG, Genesis Global Capital, menemukan dirinya dalam lubang besar, menimbulkan ancaman bagi seluruh kerajaan Grup Mata Uang Digital.

Sebelum menemukan dirinya dalam lubang satu miliar dolar itu, Genesis secara praktis mencetak uang sebagai pemberi pinjaman crypto terkemuka, menyediakan layanan hasil untuk hampir seluruh ruang crypto. Namun, hal-hal mulai mengambil abelok ketika Genesis meminjamkan $2,40 miliar ke dana lindung nilai yang sekarang terkenal, Three Arrows Capital.

Hubungan Masa Lalu
SebelumBumistablecoin USTde-dipatok pada bulan Mei, Genesisdiperdagangkan $1,50 miliar aset (UST danBitcoin ) denganPetugas Penjaga Yayasan, atau LFG. Kemudian UST runtuh, menciptakan kekacauan di pasar.

Jika menonton $1,50 miliar terbakar tidak cukup menyakitkan, Genesis melihat pinjaman crypto macet setelahruntuh pemberi pinjaman seperti Celcius dan ketidakpastian seputar Voyager, yang jugadiajukan untuk Bab 11 kebangkrutan.

Tapi itu semakin buruk. Pukulan terakhir untuk Genesis terjadi setelah kejatuhan FTX. Seperti runtuhnya Luna, hanya sedikit yang mengaku terpapar FTX. Pada hari keruntuhan FTX, Genesis mengklaim tidak memiliki eksposur kredit bersih yang material. Namun, dua hari kemudian, Genesis mundur dandiumumkan mereka memiliki $175 juta terkunci di akun perdagangan FTX mereka.

Perkembangan ini memberikan banyak cegukan untuk platform pinjaman mulai dari yang luar biasautang untuk ketakutan dan, baru-baru ini,PHK . Misalnya Kejadiandijeda semua penarikan dan kewajiban pinjaman aktif di tengah krisis likuiditas. Menurut situs web resmi perusahaan, kewajiban aktif secara keseluruhanjumlah menjadi $2,80 miliar.

Agar DCG dapat bertahan dan tidak mengalami cegukan yang berarti, mereka perlu mengumpulkan lebih banyak modal untuk menyelamatkan Genesis. Jika Genesis dapat mencapai kesepakatan, akan ada beberapa perbaikan yang harus dilakukan tetapi berpotensi membuka pintunya. Namun, dari luar, hanya sedikit yang mengharapkan hasil ini.

Jika kreditur menolak kesepakatan itu, Genesis kemungkinan akan bangkrut dengan pertempuran pengadilan bertahun-tahun ke depan. DCG ingin Genesis bertahan; masalahnya adalah apa yang terjadi jika DCG tidak dapat mengumpulkan uang untuk menyimpannya.

Di sinilah anak perusahaan DCG lainnya, Grayscale, berperan.

Apakah Grayscale korban berikutnya?
Untuk mengisi lubang besar yang dibuat Genesis, banyak yang percaya bahwa sesuatu harus terjadi dengan Grayscale untuk menutupi kerugian. Grayscale adalah sapi perah DCG, yang mengoperasikan kendaraan investasi institusional paling signifikan untuk semua crypto – Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

GBTC tidak seperti dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), sehingga harganya tidak dapat melacak harga Bitcoin secara akurat. Alasan utamanya adalah saham GBTC tidak dapat ditebus dengan Bitcoin yang mendasarinya. Seluruh nilai bergantung pada kredibilitas Grayscale untuk mempertahankan bisnisnya.

Karena Genesis telah mengambil hutang yang semakin buruk yang merusak kredibilitas Grayscale, pengguna secara bertahap berspekulasi tentang keabsahan kepercayaan GBTC. Hal ini menyebabkan perdagangan saham GBTC dengan diskon lebih dari 45% dibandingkan dengan nilai Bitcoin yang dipegang dalam kepercayaan.
Ini adalah penurunan besar dalam saham. Namun demikian, pertimbangkan semua hal yang dapat terjadi pada Grayscale.

Menjelajahi Jalur
Salah satu opsi untuk DCG adalah menjual GBTC.

GBTC telah terpukul karena gelombang penjualan besar-besaran. DCG menjadi pemegang saham terbesar, saat ini memegang jutaan di GBTC. Jika perusahaan harus menjual semua klaimnya, ini akan semakin menurunkan harga GBTC.

Ini adalah berita buruk karena banyak institusi dan investor yang menahan GBTC, dan jika harganya turun lebih jauh, ini dapat menurunkan kepercayaan institusional untuk berinvestasi di crypto.

Opsi lain untuk DCG adalah menjual Grayscale sendiri. Tetapi sekali lagi, menyingkirkan bisnis tidak akan menutupi kewajiban yang belum terbayar lebih dari $2 miliar. Ini dijelaskan pada tangkapan layar di bawah ini; pertimbangkan dua pencipta pendapatan terkemuka Grayscale: GBTC dan miliknyaEthereum setara, ETHE.

BeInCrypto menghubungi Arcane Research untuk menjelaskan lebih lanjut tentang situasi tersebut. Juru bicara membagikan alaporan meminta pengguna untuk berhati-hati.

“Investor harus memperhatikan kesulitan keuangan yang sedang berlangsung terkait dengan Digital Currency Group (DCG) karena hasilnya dapat sangat berdampak pada pasar crypto,” katanya.

Ini juga memberikan potensi solusi “alami, kurang likuiditas” untuk mengimbangi situasi yang berkembang untuk DCG. Di sini merekomendasikan solusi Reg M yang memungkinkan pemegang Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), Grayscale Ethereum Trust (ETH), dan trust lainnya untuk menebus saham dengan nilai aset bersih.

Ini akan memungkinkan pemegang posisi GBTC dan ETHE untuk menebus mereka dengan aset dasar dengan rasio 1:1.

“Reg M akan menyebabkan strategi arbitrase besar-besaran untuk menjual crypto spot versus membeli saham Grayscale Trust. Jika skenario ini berhasil, pasar crypto dapat menghadapi penurunan lebih lanjut,” tambah Arcane.

Kesimpulan Pikiran
Potensi keruntuhan Genesis lebih dari sekadar perusahaan gagal lainnya. Ini melambangkan era pinjaman di ruang crypto di mana perusahaan teduh dapat memompa tas mereka menggunakan dana pelanggan. Sementara para pemain curang ini dapat lolos begitu saja selama histeria pasar bullish, bisnis seperti Genesis, BlockFi, Celsius, dan lainnya menunjukkan bahwa mereka tidak dibangun untuk bertahan lama, karena mereka sekarang telah runtuh hanya setahun setelah puncak siklus bullish 2021. . Apakah DCG, Genesis, atau Grayscale bertahan, satu hal yang pasti situasi ini menjamin akhir dari era peminjaman crypto.

Penafian
Semua informasi yang terdapat di situs web kami diterbitkan dengan itikad baik dan hanya untuk tujuan informasi umum. Tindakan apa pun yang dilakukan pembaca atas informasi yang ditemukan di situs web kami sepenuhnya merupakan risiko mereka sendiri.