Pelanggan Celsius Menghadapi Hambatan dalam Mencoba Mencakar Kembali Simpanan Mereka

Celsius' Pelanggan Crypto Menghadapi Hambatan Besar dalam Mencoba Mencakar Kembali Deposit Mereka

Kasus kebangkrutan dari pemberi pinjaman cryptocurrency Celsius Network sedang memasuki fase baru di mana pemegang saham akan diadu dengan pelanggan perusahaan yang terkepung, dengan pelanggan yang tampaknya menghadapi kerugian besar saat perusahaan membagikan asetnya dalam lelang.

Mosi baru-baru ini untuk menunjuk komite ekuitas pilihan berusaha untuk menempatkan pemegang saham di barisan depan ketika datang ke penjualan perusahaan kustodian GK8 yang dimiliki Celsius dan Celsius' operasi penambangan. (Aset Celcius akan dilelang akhir bulan ini.) Hal yang menarik kemungkinan adalah perubahan yang dilakukan pada struktur perusahaan Celsius di tengah putaran pendanaan Seri B tahun lalu yang mengumpulkan $750 juta hanya beberapa bulan sebelum perusahaan runtuh.

Transaksi itu menempatkan pelanggan di belakang pemegang ekuitas dalam hal mendapatkan pembayaran kembali jika Celsius bangkrut dan aset penambangan kripto yang berharga dijual, kata Vincent Indelicato, seorang mitra di firma hukum Proskauer Rose. Dan itu adalah sesuatu yang ingin dilihat oleh penguji independen yang ditunjuk untuk memilah mengapa Celcius berantakan, tambahnya.

“[Pemegang] ekuitas memiliki klaim langsung terhadap nilai apa pun yang diperoleh dari penjualan atau monetisasi aset penambangan, dengan mengesampingkan semua klaim pelanggan,” kata Indelicato dalam sebuah wawancara dengan CoinDesk. “Dan saya yakin pemeriksa dan pihak lain, seperti panitia, akan sangat meneliti transaksi itu untuk menentukan, antara lain, bagaimana dan mengapa Celsius memindahkan rekening pelanggan dengan cara yang demikian.”

Nasib nasabah dan simpanannya menjadi salah satu pertanyaan terbesar yang belum terjawab dalam kasus Celsius. Dan para amatir yang menjadi antrean terakhir untuk mendapatkan pembayaran kembali, di belakang para profesional yang didukung oleh sepasukan pengacara dan bankir, bukanlah cerita asing dalam kebangkrutan.

Sejak Celsius mengajukan kebangkrutan pada Juli, suhu kasus terus meningkat. Kejutan terbaru adalah pengunduran diri tiba-tiba dari CEO Alex Mashinsky, yang kemudian dilaporkan telah menarik $10 juta dari perusahaan tersebut sebulan sebelum rekeningnya dibekukan pada bulan Juni.

Mengumpulkan uang dan reshuffle

Celsius' Penggalangan dana Seri B dimulai pada awal 2021 dan selesai pada akhir November. Bisnis konsumen dipindahkan di bawah entitas AS, seperti yang ditunjukkan dalam perubahan persyaratan layanan perusahaan yang harus disetujui pengguna tahun lalu. Sementara itu, operasi penambangan Celcius ditempatkan di bawah entitas Celsius Inggris, seperti halnya GK8, perusahaan teknologi penjagaan yang dibeli Celcius seharga $115 juta November lalu.

Apakah perombakan kepemilikan pertengahan penggalangan dana Celcius mungkin terkait dengan transfer penipuan, transaksi pra-kebangkrutan yang pada dasarnya menipu kreditur, adalah salah satu area yang akan diperiksa oleh pemeriksa eksternal.

“Di suatu tempat di tengah uji tuntas Seri B, Celsius menemukan bahwa bisnis konsumen memiliki masalah peraturan, atau mungkin bangkrut – siapa yang tahu apa yang mereka temukan?” kata Thomas Braziel, pendiri spesialis investasi kebangkrutan 507 Capital. “Jadi mereka harus mengubah keadaan: Investor akan memberikan uang kepada perusahaan dengan penilaian tinggi, tetapi mereka harus menjadi yang pertama dalam antrean untuk operasi penambangan dan perusahaan kustodian GK8.”

Paling tidak, komite kreditur tanpa jaminan akan memainkan peran besar dalam meninjau investasi ekuitas pilihan dan mengidentifikasi apakah hasil aset pelanggan juga digunakan untuk mendanai operasi penambangan, kata Gregory Plotko, mitra Crowell & Kebangkrutan Moring dan praktik hak kreditur di New York.

“Karakterisasi pendanaan pelanggan (baik sebagai pinjaman antar perusahaan atau investasi ekuitas) akan menjadi faktor utama dalam menentukan hak relatif masing-masing kelompok terhadap alokasi nilai,” kata Plotko melalui email.

Semua dalam satu kolam

Tindakan ekstrem adalah menggunakan apa yang disebut "konsolidasi substantif", istilah yang akrab bagi orang dalam kebangkrutan, ketika pengadilan mengizinkan konsolidasi semua aset debitur menjadi satu kumpulan besar, bukan di bawah entitas terpisah.

Seorang hakim kebangkrutan di New York tidak akan memberikan konsolidasi substantif kecuali menjadi jelas bahwa tidak mungkin mengungkap transaksi individu. (Kebangkrutan Augie/Restivo Baking Co. adalah kasus di mana konsolidasi diberikan dan kemudian mengajukan banding. Konsolidasi substantif kemudian dipanggil dalam skandal WorldCom 2003.)

“Kadang-kadang, seperti transfer penipuan di pengadilan kebangkrutan, hanya ancaman dan ketidakpastian yang melekat serta biaya yang menyertai dan penundaan litigasi sudah cukup untuk membujuk para pihak untuk berdamai,” kata Indelicato dari Proskauer. “Jadi banyak dari klaim dan teori ini dalam praktiknya tidak pernah diputuskan sampai final. Sebaliknya mereka digunakan sebagai tempat anak panah di gudang senjata untuk mencoba memberikan tekanan.

Kerutan lain dalam kasus ini, dan yang belum banyak ditulis, adalah saran tentang potensi konflik kepentingan terkait White & Case, firma hukum yang mewakili Celsius' kreditur.

Pengacara dari White & Case juga menyarankan perusahaan ekuitas WestCap untuk memimpin putaran Seri B Celsius. Hal ini berpotensi menimbulkan situasi canggung di mana White & Kasus akhirnya harus menyelidiki uji tuntas yang dilakukan perusahaannya sendiri selama penggalangan dana.

Putih & Case menolak berkomentar. Celsius tidak menanggapi permintaan komentar pada waktu pers.