Bisakah Pertempuran SEC Coinbase Turun ke Pengajuan S-1?

Dalam konfrontasi hukum yang sedang berlangsung antarapertukaran cryptocurrency raksasa Coinbase dan Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS (SEC), Hakim Distrik Katherine Polka Failla telah mengangkat alis di komunitas crypto dengan pertanyaan dan komentarnya yang menyelidik terkait dengan persetujuan SEC tahun 2021 atas pengajuan S-1 Coinbase. Pertukaran ruang sidang yang relevan dibuka selama sidang pra-mosi pada 13 Juli dan berpusat pada penawaran umum perdana (IPO) Coinbase pada tahun 2021.

IPO Coinbase, yang membutuhkan pengarsipan S-1 yang efektif dengan SEC, memungkinkan saham perusahaan untuk diperdagangkan secara publik untuk pertama kalinya. Pengajuan S-1 adalah jenis pendaftaran yang diwajibkan oleh SEC untuk sekuritas baru bagi perusahaan publik yang berbasis di AS. Pada bulan Juni,SEC mengajukan gugatan perdata terhadap Coinbase yang menuduh pelanggaran undang-undang sekuritas, meskipun tidak menimbulkan kekhawatiran pada saat IPO, Hakim Failla yang kontras dipanggil dalam sidang kasus yang diadakan minggu lalu.

Memindahkan tiang gawang hukum

Di dalamdokumen pengadilan mengungkapkan percakapan yang terjadi selama persidangan, Hakim Failla menduga bahwa Coinbase mungkin menyimpulkan tindakan mereka diperbolehkan karena kurangnya oposisi SEC selama proses pengarsipan S-1.

Penasihat hukum SEC dengan cepat mengklarifikasi, dengan alasan bahwa penerimaan pengarsipan S-1 tidak menyiratkan persetujuan model bisnis atau operasi yang mendasari perusahaan: “Hanya karena SEC mengizinkan perusahaan untuk go public tidak berarti bahwa SEC adalah memberkati bisnis yang mendasarinya, atau struktur bisnis yang mendasarinya, atau mengatakan bahwa struktur bisnis yang mendasarinya tidak melanggar hukum, ”kata mereka.

Penasihat SEC tidak dapat memberikan bukti untuk mengonfirmasi bahwa badan pengawas telah memeriksa aset tertentu yang terdaftar di platform Coinbase atau meyakinkan pertukaran mata uang kripto bahwa mereka tidak akan dianggap aman di kemudian hari. Perbedaan dalam tindakan SEC selama proses IPO Coinbase menarik perhatian Hakim Failla, yang selanjutnya menyatakan bahwa posisi SEC pada pengajuan S-1 memerlukan skeptisisme.

Dalam pandangan pengadilan, SEC mungkin telah berhasil melakukan uji tuntasnya terhadap praktik bisnis perusahaan selama evaluasi S-1 Coinbase. Ini, menurut Hakim Failla, dapat memperingatkan Coinbase akan potensi masalah di masa depan dalam operasi bisnis mereka. Meskipun dia tidak berharap SEC menjadi "mahatahu", dia mengungkapkan keyakinan bahwa mereka seharusnya memiliki pandangan jauh ke depan tentang potensi konflik antara undang-undang bisnis dan sekuritas Coinbase.

Untuk kepentingan transparansi, inilah transkrip dari sidang kami kemarin dalam kasus SDNY yang diajukan kepada kami oleh SEC. Kami menghargai pertimbangan cermat dari Pengadilan.https://t.co/NEEsr05fos
— paulgrewal.eth (@iampaulgrewal)14 Juli 2023

SEC v.@Coinbase memperbarui

Kami sekarang memiliki transkrip konferensi pra-mosi yang diadakan pada hari Kamis.

Segalanya menjadi lebih buruk untuk SEC daripada yang dilaporkan sebelumnya.

Hakim secara eksplisit menyelaraskan dirinya dengan Coinbase pada argumen utama.

Itu tidak biasa untuk penampilan pertama.

Lagi…
— MetaLawMan (@MetaLawMan)15 Juli 2023

Perubahan angin pengatur?

Perbedaan ini adalah salah satu yang ditekankan oleh Steven Peikin, bagian dari tim hukum Coinbase dan mantan wakil direktur divisi penegakan hukum SEC. Peikin menunjukkan praktik historis SEC yang menolak meninjau pendaftaran dari sektor seperti ganja dan perjudian. Memperkuat skeptisisme Hakim Failla, Peikin berpendapat bahwa otorisasi SEC atas Coinbase S-1 memiliki bobot yang lebih legal daripada yang diklaim oleh badan pengawas.

Sementara persidangan mewakili sebagian kecil dari gugatan SEC terhadap pertukaran, ada beberapa contoh perwakilan yudisial yang berempati dengan argumen yang disajikan oleh pertukaran crypto atauberkuasa untuk kepentingan mereka . Beberapa komunitas Web3 sangat ingin melihat ini sebagai tanda bahwa posisi perusahaan asli Web3 yang beroperasi di NFT dan crypto sphere kurang valid daripada yang dibuat SEC dalam pendekatan pengaturannya.