Apakah Anda memiliki hak untuk menebus stablecoin Anda?

Stablecoin sering dibahas sehubungan dengan “stabilitas” mereka. Biasanya dipertanyakan apakah stablecoin cukup didukung dengan uang atau aset lainnya. Tidak diragukan lagi, ini adalah aspek yang sangat penting dari nilai stablecoin. Tapi, apakah masuk akal jika ketentuan hukum stablecoin tidak memberi Anda, pemegang stablecoin, hak hukum untuk menebus catatan digital di blockchain untuk mata uang fiat?

Artikel ini bertujuan untuk melihat ketentuan hukum dari dua stablecoin terbesar — Tether (USDT ) oleh Tether dan USD Coin (USDC ) oleh Center Consortium, didirikan oleh Coinbase dan Circle — untuk menjawab pertanyaan: Apakah mereka berutang sesuatu kepada Anda?

Terkait:Stablecoin harus mencerminkan dan berevolusi untuk memenuhi namanya

Menambatkan

Pasal 3 Ketentuan Layanan Tether secara eksplisitnegara bagian :

“Tether berhak untuk menunda penebusan atau penarikan Token Tether jika penundaan tersebut diperlukan karena tidak likuid atau tidak tersedianya atau hilangnya Cadangan apa pun yang dipegang oleh Tether untuk mendukung Token Tether, dan Tether berhak untuk menebus Token Tether dengan penebusan sekuritas dan aset lainnya yang disimpan di Cadangan. Tether tidak membuat pernyataan atau jaminan tentang apakah Token Tether yang dapat diperdagangkan di Situs dapat diperdagangkan di Situs kapan saja di masa mendatang, jika memang ada.”

Mari kita bongkar ini. Pertama, Tether dapat menunda klaim jika terjadi kekurangan likuiditas, tidak tersedianya, atau hilangnya cadangan. Kami secara wajar harus bertanya bagaimana ini bisa terjadi jika mereka mengklaim (dalam artikel yang sama) bahwa "Token Tether 100% didukung oleh Cadangan Tether." Jawabannya ditemukan di bawah dalam persyaratan. USDT “dinilai” 1:1 tetapi tidak didukung secara eksklusif dengan mata uang fiat. Dan sesuai ketentuan, "komposisi Cadangan yang digunakan untuk mendukung Token Tether berada dalam kendali tunggal dan atas kebijakan tunggal dan mutlak dari Tether."

Sebagai Dewan Federal Reserve Amerika Serikatmenyimpulkan dalam laporan terbaru mereka :

“Mereka didukung oleh aset yang mungkin kehilangan nilainya atau menjadi tidak likuid selama tekanan, yang menyebabkan risiko penebusan, dan kurangnya transparansi dapat memperburuk risiko tersebut.”

Yang lebih menarik adalah bagian dari ketentuan Tether di mana mereka berhak untuk kembali dalam bentuk barang. Ini berarti Anda membeli USDT untuk dolar AS, tetapi mereka dapat mengembalikan obligasi, saham, atau "aset lain yang disimpan di Cadangan" kepada Anda. Dan, siapa yang tahu jika aset ini akan bernilai sesuatu?

Perlu dicatat bahwa penebusan dari Tether dimungkinkan jika Anda adalah "pelanggan Tether yang terverifikasi". Biasanya, pertukaran crypto dan lembaga keuangan lainnya adalah pelanggan langsung Tether. Pengguna akhir menukar stablecoin dengan aplikasi mereka, bukan dengan Tether, dan karenanya harus memeriksa ketentuan hukum yang dibuat oleh penyedia tersebut. Namun demikian,menurut ke FAQ Tether, individu juga dapat membuka akun dengan Tether setelah menyelesaikan pemeriksaan Know Your Customer (KYC).

Terkait:Amerika Serikat mengalihkan perhatiannya ke regulasi stablecoin

Lingkari USDC

Circle memiliki banyak kesamaan dengan saingannya yang dua kali lebih besar, meskipun yang mengejutkan, persyaratannya bahkan lebih mengecewakan. Mereka juga tidakjanji untuk memiliki cadangan fiat yang setara dan mendukung stablecoin mereka dengan “jumlah yang setara dengan aset berdenominasi Dolar AS,” dikutip dari Pasal 1.

Menjanjikan Pasal 2 dari ketentuan mereka menyatakan bahwa "Lingkaran berkomitmen untuk menebus 1 USDC untuk 1 USD." Kabar buruknya adalah aturan ini hanya berlaku untuk mitra Lingkaran (pertukaran kripto, lembaga keuangan, dll.), yang mereka sebut pengguna Tipe A. Pengguna akhir menjadi pelanggan dari mitra ini (katakanlah, ketika Anda membuka akun dengan pertukaran kripto ), dan tidak ada cara bagi seseorang untuk menjadi pengguna langsung Lingkaran dan menggunakan hak penebusan.

Dalam Pasal 13, mereka mengklarifikasi bahwa Circle tidak menjamin bahwa nilai 1 USDC akan selalu sama dengan 1 USD karena “Lingkaran tidak dapat mengontrol bagaimana pihak ketiga mengutip atau menilai USDC.” Ini berarti Circle tidak mengamanatkan mitra mereka untuk memberikan ketentuan khusus apa pun kepada pengguna akhir mereka, yang memberikan kebebasan kepada penyedia stablecoin tersebut dalam apa yang mereka janjikan secara hukum kepada pelanggan mereka. Circle menyatakan mereka tidak “bertanggung jawab atas kerugian atau masalah lain yang mungkin timbul dari fluktuasi nilai USDC.”

Cukup tidak sama

USDT Tether dan USDC Circle tidak secara hukum sama dengan uang fiat. Selain itu, cadangan mereka, yang mereka klaim untuk memastikan nilai 1:1, tidak sepenuhnya dipatok ke fiat. Mereka mendukung token digital mereka dengan berbagai aset, seperti sekuritas, yang pada akhirnya dapat menurunkan nilainya dan menimbulkan masalah dengan likuiditas stablecoin.

Pertanyaan utamanya adalah apakah seseorang yang memegang stablecoin dapat mengubahnya menjadi fiat. Jawaban singkatnya adalah bahwa tidak ada hak yang dapat dilakukan oleh pelanggan melalui cara hukum, seperti mengklaimnya di pengadilan. Dalam kasus Tether, mereka membiarkan seseorang menjadi pelanggan langsung mereka untuk menebus USDT. Tapi, mereka meninggalkan hak untuk mengembalikan bukan fiat tetapi aset apa pun dalam cadangan mereka. Dalam kasus Circle, mereka secara hukum menjanjikan penebusan tetapi tidak mengizinkan individu untuk menggunakan hak ini, yang membuat pelanggan satu lawan satu dengan banyak pertukaran, yang tidak serta merta menjamin hak ini.

Artikel ini adalah untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan untuk dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat hukum.

Pandangan, pemikiran, dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah milik penulis sendiri dan tidak serta merta mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.