Kejatuhan FTX Mungkin Dipicu Oleh Runtuhnya Terra, Laporan Terungkap

Dalam miliknya yang pertamapengajuan pengadilan , CEO FTX baru dan wali kebangkrutan John Ray III mengungkapkan kemarin tingkat penipuan dan kekacauan yang lebih besar di balik keruntuhan.

"Tidak pernah dalam karir saya, saya melihat kegagalan kontrol perusahaan yang begitu lengkap dan tidak adanya informasi keuangan yang dapat dipercaya seperti yang terjadi di sini," kata Ray dalam pengarsipan.

Firma analisis on-chain terkenal Nansen kini telah membuat laporannya sendiri untuk mengeksplorasi asal muasal bencana tersebut. Dikatakan perusahaan Bankman Fried terkait erat sejak awal.

Temuan Nansen Mengungkap Keterikatan Awal FTX dan Alameda

Bukan rahasia lagi bahwa Alameda adalah salah satu yang pertama, jika bukan yang pertama, penyedia likuiditas di FTX. Namun, seberapa dekat keterikatan itu tetap dirahasiakan sampai saat ini.

Tautan penghubung adalah token FTT, yang dibuat oleh pertukaran. Dompet Alameda sudah berinteraksi dengan FTX bahkan sebelum diluncurkan pada Mei 2019.

[A] bagian dari alamat CEX lainnya, itu adalah satu-satunya rekanan yang dapat diidentifikasi dengan jelas.
Meskipun volumenya relatif rendah (~$160k), ini sangat menunjukkan bahwa Alameda sangat terlibat dalam permulaan FTX atau tidak ada pemisahan yang jelas antara Alameda dan FTX saat itu – dan mungkin, bahkan keduanya.

Yang juga mengejutkan adalah temuan NansenBankman-Fried Dua perusahaan berbagi sebagian besar dari total pasokan FTT yang tidak pernah beredar.

Analisis Nansen menemukan bahwa FTX mengendalikan 280 juta dari total 350 juta FTT (~80%), meskipun perusahaan Bankman-Fried mengklaim hanya memiliki setengah dari seluruh token.

Keberhasilan awal dan meroketnya harga FTT dari $0,10 menjadi ATH $84 di pasar bullish tahun 2021 pada akhirnya menggelembungkan neraca Alameda secara artifisial. Valuasi neraca yang tinggi ini kemudian dapat dimanfaatkan oleh Alameda untuk mendapatkan pinjaman yang didukung oleh FTT.

Namun ketika dana pinjaman digunakan untuk investasi yang tidak likuid, FTT menjadi “kerentanan utama” bagi Alameda. Tidak dapat menjual FTT dalam jumlah besar tanpa membuat harga anjlok, perusahaan mengalami kekurangan likuiditas.

“Ini adalah simpul Gordian untuk kepemilikan FTT Alameda dan menciptakan ketergantungan bersama lebih lanjut antara Alameda dan FTX,” tulis Nansen dalam laporannya.

Dengan runtuhnya Terra/UST, simpul Gordian menjadi tak terelakkan, karena banyak kreditor mulai menarik kembali pinjaman setelah runtuhnya 3AC dan Celcius. Jadi apa solusinya? Lebih banyak pinjaman terhadap FTT sebagai jaminan.

Pada akhirnya, setelah runtuhnyaTerra/ UST , Alameda memiliki sedikit pilihan untuk membayar kembali pinjaman yang ditarik kembali, sehingga beralih ke FTX lagi.

Alameda mendepositkan sekitar $4 miliar token FTT di FTX antara awal Juni dan Juli, memuncak selama keruntuhan 3AC pada minggu 12 Juni 2022.

“Ini sejalan dengan wawancara dari Reuters dengan beberapa orang yang dekat dengan Bankman-Fried, mengungkapkan pinjaman $4 miliar dari FTX ke Alameda yang didukung oleh token FTT,Robin Hood saham, dan aset lainnya,” seperti yang dihipotesiskan oleh Nansen.

Last but not least, CEO Binance Changpeng Zhao adalah orang yang meruntuhkan rumah kartu dengan tweetnya yang terkenal tentang menjual semua token FTT dan memperingatkan pertukaran Bankman Fried bisa menjadi Terra Luna berikutnya.

Saat ini, harga Bitcoin masih diperdagangkan sideways mengikuti guncangan FTX awal, menunggu jika ada efek penularan lebih lanjut di pasar.

Bitcoin diperdagangkan menyamping setelah kejutan awal. Gambar:Tampilan Perdagangan