Makalah Penelitian Fed Memperingatkan Tentang Risiko Masa Depan Dari Crypto CeFi dan DeFi

Lengan penelitian Federal Reserve AS menerbitkan sepasang makalah minggu lalu yang mengeksplorasi keuangan terdesentralisasi dan konsekuensi aset digital untuk stabilitas keuangan.

The Fed dan kepemimpinannya memilikimendorong untuk lebih banyak pengawasan industri crypto, khususnya dalam konteks kaitannya dengan sektor keuangan yang lebih luas. Makalahnya tentang stabilitas keuangan menyentuh regulasi, dengan penulis menyarankan pengawasan yang lebih ketat untuk perusahaan yang menangani dana klien.

"Pengawasan, pengungkapan komprehensif, serta persyaratan modal dan likuiditas, jika sesuai, dapat meningkatkan ketahanan entitas dalam ekosistem aset digital," kata kertas itu. "Misalnya, cryptoentities terpusat yang bertindak sebagai rekanan untuk pengguna ritel dalam ekosistem aset digital umumnya tidak tunduk pada modal, likuiditas, atau persyaratan pengungkapan yang komprehensif."

Makalah stabilitas menyimpulkan bahwa ekosistem crypto "rentan terhadap penumpukan kerentanan finansial," tetapi kemudian ditambahkan bahwa "risiko stabilitas keuangan tidak luas karena ekosistem aset digital tidak menyediakan layanan keuangan yang signifikan dan interkoneksinya dengan sistem keuangan tradisional terbatas."

Namun, risiko seperti itu dapat tumbuh di masa depan, catat para penulis.

"Jika sistem keuangan digital semakin terhubung dengan sistem tradisional atau memperluas penyediaan layanan keuangannya, risiko stabilitas keuangan dapat dengan cepat menjadi material," mereka menulis.

DeFi dalam fokus

Makalah "Keuangan Terdesentralisasi (DeFi): Potensi & Risiko Terkait" memberikan gambaran luas tentang ekosistem DeFi. Itu mencatat pertumbuhan signifikan sektor crypto sambil menyoroti potensinya untuk risiko stabilitas jangka panjang.

"Penyediaan layanan keuangan pada publik, blockchain tanpa izin telah berjalan jauh sejak pembuatan bitcoin, tetapi DeFi belum mencapai titik menjadi penting secara sistemik," penulis menulis. "Namun demikian, pertumbuhan pesat dalam peran blockchain tersebut menunjukkan bahwa pembuat kebijakan harus mulai memberikan pertimbangan serius terhadap berbagai masalah stabilitas keuangan yang dapat muncul jika aktivitas tersebut menjadi penting secara sistemik."

Para penulis menyimpulkan:

"Saat pembuat kebijakan memutuskan aset mana (misalnya, dolar dan sekuritas terdaftar) yang diizinkan pada blockchain tanpa izin publik, bukti menunjukkan bahwa DeFi akan dengan cepat mengeksploitasi setiap dan semua peluang menguntungkan terlepas dari masalah pengawasan. Selain itu, di bawah skenario di mana blockchain publik berevolusi untuk menyediakan berbagai layanan dalam mata uang kripto, otoritas pengawas (termasuk Federal Reserve) mungkin tidak memiliki alat yang diperlukan untuk memastikan kepatuhan terhadap hukum dan peraturan. Kebijakan yang dipertimbangkan jauh-jauh hari dan dengan saksama dapat mengurangi ruang lingkup gangguan stabilitas keuangan yang tak terelakkan yang berasal dari DeFi."

Publikasi darikeduanyadokumen dibangun di atas tubuh penelitian yang telah dipublikasikan oleh tim peneliti Fed hingga saat ini. Topik sebelumnya mencakup potensi risiko dan imbalan yang lebih luasstablecoin penggunaan danpenduduk AS' kebiasaan cryptocurrency.