Ide vs. praktik: Bagaimana regulator bekerja sama dalam kripto?

Regulasi mata uang kripto di seluruh dunia adalah pertarungan terus-menerus bagi investor dalam ekosistem yang berkembang pesat dan terus berubah. 

Berbagai badan pengatur di seluruh dunia memandang aset digital dari sudut pandang berbeda yang sangat berbeda satu sama lain.

Baru-baru ini, anggota dewan eksekutif Bank Sentral Eropa (ECB) Fabio Panettatersebut dalam pernyataan tertulis untuk pidato ke Universitas Columbia ituregulator harus mengikuti pendekatan terkoordinasi secara global sambil mengatur aset digital. Dia mengatakan bahwa dunia harus memiliki aset digital yang diatur oleh aturan Anti-Money Laundering (AML) dan Countering the Financing of Terrorism (CFT) dari Financial Action Task Force.

Panetta juga berbicara tentang memperkuat pengungkapan publik, melaporkan kepatuhan terhadap peraturan di industri dan menyiapkan “persyaratan transparansi” dan “standar perilaku” tertentu. Dia telah menyatakan:

“Kita perlu melakukan upaya terkoordinasi di tingkat global untuk membawa aset kripto ke dalam lingkup peraturan. Dan, kita perlu memastikan bahwa mereka tunduk pada standar yang sejalan dengan yang diterapkan pada sistem keuangan. Kita harus membuat kemajuan lebih cepat jika kita ingin memastikan bahwa aset kripto tidak memicu kegilaan pengambilan risiko yang melanggar hukum.”

Kepraktisan regulasi global dipertanyakan

ECB menerapkan aturan seperti itu di seluruh Uni Eropa adalah satu hal, dan memiliki aturan yang sama berlaku untuk semua negara di dunia adalah hal lain karena fakta bahwa ECB dapat berperilaku sebagai entitas pengatur di UE. Namun, tidak ada pemahaman yang jelas tentang badan pengawas mana yang memiliki wewenang untuk melakukan kegiatan pengaturan yang terkoordinasi tersebut.

Bahkan baru-baru ini, Ashley Alder, ketua Organisasi Internasional Komisi Sekuritas - sebuah asosiasi regulator pasar -berbicara tentang aspek ini dalam konferensi online yang diselenggarakan oleh Forum Resmi Moneter dan Lembaga Keuangan. Ia memaparkan perlunya sebuah badan bersama yang akan bertugas mengoordinasikan pengaturan aset digital di seluruh dunia dan bahkan bisa menjadi kenyataan dalam tahun ini.

Pada tanggal 16 Mei, Basel Institute of Governance dan International Academy of Financial Crime Litigators menerbitkan akertas itu jugamenyerukan tindakan terkoordinasi lebih lanjut terhadap pasar crypto yang melanggar hukum. Makalah tersebut menyarankan agar penyelidik yang terlibat dengan cryptocurrency harus berinvestasi dalam pendekatan pembelajaran dan teknologi untuk mengimbangi teknik yang berkembang dari organisasi dan entitas kriminal.

Cointelegraph berbicara dengan Bianca Veleva, kepala kepatuhan hukum dan peraturan di Nexo — platform pinjaman crypto — tentang keuntungan dari pendekatan peraturan global. Dia berkata:

“Pengadopsian kerangka hukum terpadu dan/atau prinsip-prinsip untuk aktivitas terkait kripto dapat terbukti bermanfaat dalam hal mempercepat upaya legislatif negara-negara yang belum mengakui keuntungan yang dibawa oleh industri kripto, mengikuti kerangka komprehensif yang lebih maju negara-negara yang tampak telah mengadopsi dan menerapkan.”

Ketika lanskap aset digital meluas dan peraturan mulai menjadi lebih jelas, paradigma baru dapat berlangsung di mana konsensus peraturan internasional bersatu. Adopsi massal dan peningkatan kasus penggunaan aset digital dan teknologi blockchain sama-sama terikat untuk memberikan dasar yang kuat untuk kemungkinan konsensus di antara badan pengatur dan negara.

Namun, ada banyak negara yang langsung melarang warganya untuk terlibat dalam cryptocurrency dan bahkan layanan mereka. Contoh utama dari hal itu adalah China, yang mengumumkanlarangan langsung terhadap aset digital pada bulan September tahun lalu. Ada total sembilan negara yang telah melarang cryptocurrency, selain China: Aljazair, Bangladesh, Mesir, Irak, Maroko, Nepal, Qatar, dan Tunisia memiliki larangan menyeluruh terhadap crypto,menurut ke laporan Perpustakaan Hukum Kongres dari November 2021.

Terbaru: Drama Bitcoin El Salvador: Apa arti kemerosotan saat ini untuk adopsi?

Perbedaan cara berbagai negara memandang aset digital ini dapat menjadi hambatan terbesar bagi kerangka peraturan yang terkoordinasi secara global. Igneus Terrenus, advokat kebijakan di Bybit, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa meskipun sistem regulasi global masuk akal untuk melacak aliran dana dan mengurangi arbitrase regulasi, kenyataannya adalah tidak ada badan regulasi universal yang mampu memaksakannya pada negara berdaulat. Secara realistis, hal itu akan berdampak lebih luas pada warga negara dan penduduk negara yang merespons secara positif daripada negara yang memilih untuk tidak ikut.

Terrenus menambahkan bahwa “Kerangka selimut yang sesuai dengan seluruh dunia tampaknya tidak dapat dicapai mengingat perbedaan antar negara bahkan dalam peraturan keuangan yang ada. Model yang layak akan berfokus pada kemudahan pertukaran informasi antara entitas dan yurisdiksi, yang sudah dilakukan oleh otoritas pajak melalui sistem perbankan, menerapkan teknologi bukti tanpa pengetahuan untuk mencegah penipuan dan meningkatkan kejelasan dan konsistensi peraturan.”

Aspek lain yang perlu dipertimbangkan dalam kemungkinan hipotetis dari peraturan yang diterima secara global untuk cryptocurrency adalah bahwa konsensus antara berbagai negara pada berbagai tahap adopsi dapat menyebabkan inovasi tertahan dan tingkat adopsi yang stabil. Veleva berkata:

“Setiap upaya bersama untuk menyatukan rezim UE yang saat ini tertunda untuk aset crypto dengan kerangka kerja legislatif Amerika Serikat dapat menjadi pedang bermata dua. Faktanya, mereka mungkin menghambat laju inovasi dan adopsi kripto di tingkat UE dan menyebabkan kesulitan regulasi yang lebih besar bagi perusahaan kripto.”

Koordinasi tidak seperti sebelumnya 

Terlepas dari kesulitan dan tantangan yang ada, beberapa peserta dalam ekosistem aset digital tetap positif tentang langkah menuju regulasi kripto yang terkoordinasi secara global. 

Justin Choo, kepala kelompok kepatuhan Cabital — perdagangan cryptocurrency dan platform pendapatan pasif — mengatakan kepada Cointelegraph bahwa pendekatan saat ini yang diambil negara tidak bisa lebih bervariasi jika dibandingkan dengan kelas aset tradisional seperti ekuitas, surat utang, dan skema investasi terkelola yang berhasil. dengan kerangka yang diatur.

Jika dibandingkan dengan negara crypto-forward, Choo menyatakan bahwa “Saya akan membayangkan bahwa sistem regulasi yang terkoordinasi secara global tidak akan berjalan sejauh yang dilakukan El Salvador dan Argentina hanya karena pemerintah negara maju yang mata uangnya adalah mata uang cadangan tidak akan melakukannya. jangan siap untuk menyerahkan kecakapan ekonomi — yang sering digunakan untuk mempengaruhi diplomasi internasional — yang sudah mereka miliki demi mata uang kripto.”

Koordinasi global tentang regulasi crypto akan membutuhkan kolaborasi dalam industri dan dari regulator di seluruh dunia dengan cara yang belum pernah terlihat sebelumnya. Terrenus berkata:

“Perlindungan paternalistik berdasarkan undang-undang yang sudah berumur puluhan tahun mungkin bukan pendekatan yang paling membantu. Peraturan yang benar-benar masuk akal, bermakna, dan berdampak harus mendorong transparansi dalam hal persyaratan, perincian kepemilikan, jadwal vesting, dan representasi akurat dari persentase hasil tahunan proyek crypto. Ini akan meningkatkan simetri informasi secara keseluruhan dan memberi penghargaan kepada investor yang melakukan penelitian mereka sendiri.”

Terutama setelah kegagalan yang dipublikasikan baru-baru ini dengan blockchain Terra dan stablecoinnya, TerraUSD (UST), regulator mulai melihat lebih dekat kelayakan dan kelayakan stablecoin juga. Komisi Eropa juga memilikiterungkap niatnya untuk menempatkan larangan total pada stablecoin skala besar, mengingat dampak ekonomi dan investor yang sangat besar yang dipicu oleh jatuhnya UST dan Terra (PETUGAS ) di blockchain Terra.

Terbaru: Penegakan dan adopsi: Apa arti peraturan baru-baru ini di Inggris untuk crypto?

Ketika adopsi aset digital meningkat, berpindah dari satu siklus adopsi dan inovasi ke siklus lainnya, lanskap peraturan yang berkembang akan menjadi bagian terpenting dari transisi aset digital yang menembus massa. Kerangka peraturan global tampaknya merupakan solusi ideal untuk transisi, tetapi hambatan yang menghalangi penerapan kerangka tersebut akan membuat transisi menjadi proses yang panjang dan sangat kecil kemungkinannya hal itu akan terjadi dalam waktu satu tahun.

Andreessen Horowitz — firma modal ventura ramah kripto — baru-baru ini merilis laporan “2022 State of Crypto”,menyoroti bahwa pertumbuhan pasar terdesentralisasi telah mencapai total nilai terkunci lebih dari $100 miliar hanya dalam waktu dua tahun setelah konsep tersebut pertama kali diperkenalkan. Laporan tersebut memperkirakan bahwa keuangan terdesentralisasi (DeFi) akan menjadi bank AS terbesar ke-31 berdasarkan aset yang dikelola.

Wajar jika industri yang berkembang pesat seperti itu akan membutuhkan regulator dan bank sentral untuk berinovasi dan berkembang dengan kecepatan yang sama. Bahkan jika kerangka peraturan yang terkoordinasi secara global yang sangat melelahkan sedikit menghambat inovasi, perlindungan investor selalu menjadi perhatian utama bagi badan pengawas di seluruh dunia.