Metrik 'Ketakutan' Opsi Bitcoin Utama Mencerminkan Kekhawatiran Regulasi Pedagang

Setelah diperdagangkan di atas $42.000 selama 46 hari berturut-turut, harga Bitcoin (BTC) mulai menunjukkan kelemahan pada 21 September. Dalam tiga hari terakhir, penurunan kumulatif sebesar 13% sudah cukup untuk menghapus kenaikan yang diperoleh dengan susah payah sejak 6 Agustus. Data historis juga menunjukkan bahwa siklus bear market sebelumnya berlangsung selama 79 hari sebelum kembali ke level penting di $42.000.

Perhatian pedagang beralih ke awal pertemuan moneter Federal Reserve AS, yang diperkirakan akan mengindikasikan apakah akan memangkas program stimulus pembelian kembali aset bulanan senilai $120 miliar. Anehnya, sementara semua ini terjadi, iShares MSCI China ETF ($MCHI), yang mengukur ekuitas China, naik 1% pada 21 September.

Apakah China Benar-Benar Akar dari Kemunduran Baru-Baru Ini?

Putusnya hubungan antara kinerja bitcoin dan sedikit pemulihan di pasar global membuat investor mempertanyakan apakah regulasi cryptocurrency telah berperan dalam pasar bearish saat ini.

Dalam sebuah wawancara dengan The Washington Post hari ini, Gary Gensler, ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), menyebut stablecoin sebagai “alat yang digunakan di meja kasino”.

Tindakan keras terhadap cryptocurrency oleh regulator AS selama enam bulan terakhir tampaknya akan semakin buruk setiap harinya. Bahkan tidak yakin apa efeknya di pasar, tapi pasti tidak ada yang optimis saat ini.

— Grant Gulovsen, Esq. (@gulovsen) 19 September 2021

Seperti yang ditunjukkan oleh pengacara Grant Gulovsen, bayang-bayang regulasi diperkirakan memiliki efek bearish jangka pendek, dan investor di pasar mana pun membenci ketidakpastian tentang produk dan layanan mana yang akan diizinkan.

Harga Bitcoin di Coinbase Sumber: TradingView

Perhatikan bahwa level $42.000 sangat penting dalam menentukan akhir dari siklus mini-bear yang dikatakan dipicu oleh komentar Elon Musk pada 12 Mei mengenai penggunaan energi penambangan Bitcoin.

Untuk secara efektif mengukur bagaimana pedagang profesional menilai risiko jatuhnya harga lebih lanjut, investor harus memantau kemiringan delta 25%, yang membandingkan opsi panggilan (beli) dan jual (jual) yang serupa. Ini menjadi positif ketika opsi put pelindung membayar premi yang lebih tinggi daripada opsi panggilan yang berisiko serupa.

Indikator miring yang berfluktuasi antara -7% dan +7% umumnya dianggap netral. Di sisi lain, setiap kali biaya proteksi turun tinggi, indikator ini bergerak di atas kisaran, yang biasanya merupakan indikator "ketakutan".

Opsi Deribit Bitcoin 25% kemiringan delta Sumber: Laevitas

Seperti yang ditunjukkan grafik di atas, pedagang opsi Bitcoin tetap netral sejak 25 Juli, ketika indikator turun di bawah ambang batas 7%. Namun, aksi harga baru-baru ini telah menyebabkan pedagang opsi jangka pendek memasuki mode "ketakutan" setelah indikator ini mencapai 9%.

Pasar Pilihan Menegaskan Kurangnya Kepercayaan Investor

Untuk mengesampingkan faktor eksternal yang spesifik untuk instrumen opsi ini, pasar berjangka abadi juga harus dianalisis.

Tidak seperti kontrak bulanan biasa, harga berjangka abadi sangat mirip dengan transaksi spot biasa. Fitur ini memudahkan investor retail karena tidak perlu lagi menghitung posisi contango atau rollover.

Tingkat pendanaan diperkenalkan untuk menyeimbangkan eksposur risiko perdagangan, dan ketika long (pembeli) meminta lebih banyak leverage, mereka dikenakan tingkat pendanaan. Namun, jika kebalikannya benar dan short (penjual) over-leverage, tingkat pendanaan negatif, sehingga mereka menjadi pihak yang membayar biayanya.

Tingkat pendanaan berjangka USDT/USD Bitcoin 8 jam Sumber: Bybt

Bagan di atas menunjukkan bahwa tingkat pendanaan Bitcoin terus berubah menjadi negatif, meskipun tidak berkelanjutan atau relevan. Misalnya, tarif 0,05% yang dikenakan setiap 8 jam, setara dengan 1% per minggu, seharusnya tidak memaksa pedagang derivatif untuk melikuidasi posisi mereka.

Dengan demikian, data pasar opsi mengonfirmasi indikator "ketakutan" dari kemiringan delta positif 25%. Pembeli yang menggunakan pasar derivatif kurang percaya diri, yang mungkin terkait dengan masalah regulasi negatif baru-baru ini. Korban terbaru dari tekanan peraturan adalah pertukaran Coinbase, yang telah memutuskan untuk membatalkan rencana untuk menawarkan pinjaman cryptocurrency.

Cointelegraph Chinese adalah platform informasi berita blockchain, dan informasi yang diberikan hanya mewakili pendapat pribadi penulis, tidak ada hubungannya dengan posisi platform Cointelegraph Chinese, dan bukan merupakan saran investasi dan keuangan apa pun. Pembaca diminta untuk menetapkan konsep mata uang dan konsep investasi yang benar, dan dengan sungguh-sungguh meningkatkan kesadaran akan risiko. Mengingat China belum mengeluarkan kebijakan dan peraturan terkait aset digital, pengguna di China daratan disarankan untuk berhati-hati dalam investasi mata uang digital.