LUNA anjlok 99,9% karena UST memisahkan diri dari USD

Namun, dalam seminggu terakhir, harga UST jatuh dan jatuh di bawah 10 sen, benar-benar kehilangan peran patokannya. UST adalah stablecoin terbesar ketiga berdasarkan kapitalisasi pasar sebelum melemah dari dolar AS. Flash crash ini menjadi salah satu perkembangan paling mengkhawatirkan di ruang crypto dan sesuatu yang perlu diketahui semua orang yang tertarik dengan blockchain.

Mengapa UST yang sudah stabil sejak lama di-depegged? Apa akibatnya?

Stablecoin algoritmik berbeda dari stablecoin lainnya

Sebelum menganalisis decoupling UST, mari kita lihat perbedaannya dari stablecoin fiat dan stablecoin overcollateralized:

• Stablecoin algoritmik tidak memerlukan jaminan apa pun. Sebaliknya, mereka menyesuaikan jumlah mata uang yang dipegang oleh pengguna melalui fluktuasi harga mata uang.Ketika harga mata uang naik, ia turun, dan ketika harga mata uang turun, ia naik.
• Stablecoin Fiat dan stablecoin dengan jaminan berlebihan memerlukan agunan sebagai gantinya. Misalnya, stablecoin fiat Tether (USDT) membutuhkan mata uang fiat USD sebagai jaminan. Stablecoin dengan jaminan berlebihan perlu dijamin dengan mata uang digital BTC dan ETH. Karena fluktuasi harga BTC dan ETH yang besar, agunan harus dijamin secara berlebihan.

UST sama dengan stablecoin yang dipatok ke $1, tetapi tanpa aset hipotek yang memadai. Begitu harga mata uang turun di bawah $1, seluruh ekologinya, termasuk LUNA dan protokol Anchor, akan terseret ke bawah.

Analisis tren sebelum dan sesudah decoupling harga UST

Harga mata uang UST stabil di $1

Menurut data Footprint Analytics, dari 27 Mei 2021 hingga 8 Mei 2022, UST telah stabil dengan harga sekitar $1 selama sekitar satu tahun. Dan harga LUNA juga mengalami dua kali lonjakan, mencapai puncak $116,32.

Footprint Analytics - Harga Token: UST vs LUNA

Stabilitas UST berlabuh di $1 adalah kekuatan pendorong untuk pertumbuhan ekologis Terra.

• Likuiditas protokol Anchor di masa lalu menyumbang 50% dari Terra TVL, dan pendapatan penyimpanan yang stabil mendukung stabilitas UST di $1. Ini memberikan lebih dari $267 juta dalam cadangan hasil UST, yang memungkinkan pengguna menyetor UST pada protokol untuk mendapatkan APY sekitar 20% - jauh lebih tinggi daripada hasil stablecoin lainnya. Hasil adalah faktor besar yang mendorong permintaan stablecoin dan juga membantu Anchor menarik TVL sebesar $17,2 miliar.

Analitik Jejak - Jangkar TVL vs Harga UST

• LFG (Luna Foundation Guard) didirikan pada Januari 2022 untuk mendukung stabilitas UST dan mempromosikan pengembangan ekologi Terra. Pada bulan Februari, ia mengumpulkan US$1 miliar dalam pembiayaan dari beberapa VC dengan menjual LUNA, dengan BTC sebagai dukungan untuk membantu UST bertahan dan pengembangan ekologi Terra.

Namun, mekanisme dan cadangan ini tidak dapat menjaga stabilitas UST.

Mengapa UST harus dipisahkan?

Harga UST turun dari $1 pada 8 Mei ke level terendah $0,18 pada 14 Mei. Itu memantul sebentar, meramalkan bahwa mungkin mekanismenya akan cukup tangguh, tetapi kemudian flash crash berlanjut.

Pada 16 Mei, UST tampaknya mati, membunuh kepercayaan pasar terhadap stablecoin algoritmik.

Apa yang telah terjadi?

• Pada tanggal 7 Mei, seekor paus raksasa membuang UST senilai $285 juta. Inilah pemicu yang mendorong decoupling UST dari dolar AS.
• Dengan UST kehilangan pasaknya, LUNA dirilis. Ini karena pengguna mengabaikan UST yang tidak terikat di tangan mereka, menghasilkan lebih banyak Pencetakan LUNA, yang menyebabkan penurunan LUNA yang lebih dalam.
• Namun, devaluasi LUNA terjadi begitu cepat sehingga tidak dapat membeli kembali UST yang cukup untuk mengembalikannya menjadi $1.
• Baik LUNA dan UST turun ke sen.
• Terra, yang mengandalkan Dana Terra untuk terus mengisi kembali cadangannya untuk membayar sekitar 20% APY, juga ambruk.

Sumber Tangkapan Layar - Jangkar Cadangan Hasil Situs Web

• Cadangan BTC LFG seharusnya bertindak sebagai penahan untuk membantu jangkar UST. Namun, harga BTC telah jatuh sejak puncaknya pada November tahun lalu. Pada 16 Mei, harga BTC telah jatuh di bawah $30.000.

Analitik Jejak - Harga BTC

Ini memiliki dampak negatif yang besar pada penahan UST dan perkembangan ekologi Terra.

Setelah harga UST turun, bagaimana pengaruhnya terhadap ekologi Terra dan cryptocurrency

Setelah UST turun di bawah $1, harga dan kepercayaan pasar dari token asli Terra LUNA runtuh. Menurut data Footprint Analytics, harga LUNA jatuh, dan pengguna yang memegang UST dengan cepat meninggalkan UST di tangan mereka, yang menyebabkan lebih banyak pencetakan LUNA, yang menyebabkan penurunan LUNA yang lebih dalam. Pada 16 Mei, harga LUNA turun dari puncak $116,32 menjadi di bawah $0,11, turun 99,9% dalam waktu kurang dari sebulan.

Analitik Jejak Kaki - Mint & Burn Harian: LUNA

Kemudian nilai pasar UST dan LUNA tampak terbalik, dan nilai pasar LURA lebih kecil dari UST. Ketika LUNA jatuh, umumnya ada cukup ruang untuk likuidasi untuk menghindari kebangkrutan yang ekstrim. Saat ini, nilai pasar telah turun drastis menjadi $1,2 miliar untuk LURA dan $1,15 miliar untuk UST. Penurunan ini dapat dengan mudah menyebabkan kepercayaan pengguna runtuh dan jatuh ke dalam spiral kematian.

Footprint Analytics - Kapitalisasi Pasar UST vs LUNA

Tentunya selain berdampak pada indikator seperti harga mata uang dan nilai pasar, juga terdapat pertumbuhan negatif pada TVL berbagai protokol di ekosistem Terra. Khusus untuk perjanjian seperti Anchor dan Lido, TVL telah turun lebih dari 100%. Diantaranya, Anchor paling terpengaruh oleh mata uang stabil algoritmik UST, sedangkan Lido dipengaruhi oleh penurunan harga LUNA.

Footprint Analytics - Terra Top 10 Protocols TVL Change

ringkasan

Kepanikan pasar saat ini masih menyebar, stablecoin algoritmik UST telah benar-benar tidak berlabuh, dan harga LUNA mengalami pukulan dahsyat. Meskipun kelangsungan hidupnya tampaknya tidak mungkin, hal-hal gila dapat terjadi di dunia cryptocurrency.

Artikel ini disumbangkan oleh komunitas Footprint Analytics

Konten di atas hanyalah pendapat pribadi, hanya untuk referensi dan komunikasi, dan bukan merupakan nasihat investasi. Jika ada pemahaman yang jelas atau kesalahan data, umpan balik diterima.

Pemberitahuan Hak Cipta:

Karya ini asli oleh penulis, harap tunjukkan sumber untuk dicetak ulang. Pencetakan ulang komersial harus mendapat izin dari penulis, dan mereka yang mencetak ulang, mengekstrak, atau menggunakan metode lain tanpa izin akan diselidiki untuk tanggung jawab hukum yang relevan.

Komunitas Footprint adalah komunitas data global yang saling mendukung di mana anggota memanfaatkan visualisasi data untuk bersama-sama menciptakan wawasan yang dapat dikomunikasikan. Di komunitas Footprint, Anda bisa mendapatkan bantuan, membuat tautan, dan bertukar pembelajaran dan penelitian tentang blockchain seperti Web 3, Metaverse, GameFi, dan DeFi. Banyak anggota yang aktif, beragam, dan sangat terlibat menginspirasi dan mendukung satu sama lain melalui komunitas, dan basis pengguna di seluruh dunia dibangun untuk menyumbangkan data, berbagi wawasan, dan mendorong kemajuan komunitas.