Nirvana, Ponzi, atau Inovasi Stablecoin Algoritma?

​

01. Apa itu Nirwana?

Nirvana adalah protokol stablecoin algoritmik pada rantai Solana.Protokol Nirvana memiliki dua token tujuan yang berbeda, NIRV dan ANA. Diantaranya, ANA adalah token metastabil algoritmik dalam protokol ini, yang digunakan sebagai penyimpan kekayaan; token NIRV yang dihasilkan oleh hipotek ANA adalah mata uang super stabil, digunakan sebagai penyimpan nilai.

02. Bagaimana cara kerja Nirvana?

Dalam protokol Nirvana, selain NIRV dan ANA, sertifikat ekuitas Prana yang dijanjikan dan obligasi TrANA (Time-released ANA) juga diturunkan. Protokol Nirvana menghasilkan token ANA, dan peserta mendapatkan keuntungan melalui ANA.

Proses partisipasi pengguna adalah:

1. Beli token ANA melalui stablecoin termasuk NIRV, USDT, UST, USDC, dll.

2. Janjikan token ANA untuk mendapatkan penghasilan. Penghasilan akan dibayarkan dalam bentuk PraNA, dan hadiah untuk mempertaruhkan akan bertambah seiring dengan pertumbuhan PraNA dan terkait dengan proporsi kumpulan asuransi taruhan. Pemegang PraNA berhak membeli ANA dengan harga dasar. (Nilai PraNA = harga pasar ANA - harga dasar ANA).

3. Dapatkan manfaat PraANA.

4. Dengan menggadaikan ANA, pinjamkan NIRV, lalu gunakan NIRV untuk membeli token ANA.

Dengan cara ini, pengguna dapat membeli ANA, menggadaikan ANA untuk memperoleh pendapatan PraANA, dan kemudian meminjam NIRV melalui ANA yang dijanjikan, dan kemudian menggunakan NIRV yang dipinjamkan untuk membeli ANA dengan harga dasar ANA, sehingga mewujudkan proses siklus tertutup.

Gambaran tersebut berasal dari irama balok

Diantaranya, beberapa hal yang perlu diperhatikan adalah:

1. Karena PraANA tidak dapat diperdagangkan secara langsung, saat bertukar hak dan kepentingan, Anda harus menggunakan PreANA yang Anda miliki, membayar harga dasar ANA, mengubahnya menjadi ANA, lalu menjual token ANA. Selama proses pengubahan PraNA menjadi ANA, PraNA akan dimusnahkan secara otomatis.

2. Untuk mengatasi risiko likuiditas yang disebabkan oleh fluktuasi pasar yang keras, protokol Nirvana mengadopsi mekanisme bottom-up ANA, yaitu mekanisme harga dasar ANA. Ketika harga ANA turun di bawah harga dasar, pemegang ANA selalu dapat gunakan harga dasar Jual ANA pada harga ini (selip tidak akan terjadi saat ini). Setiap ANA yang diterbitkan berisi cadangan stablecoin tidak kurang dari harga cadangannya di perbendaharaan. Harga cadangan hanya akan naik, bukan turun.Ketika pembelian bersih terus terjadi, lebih banyak likuiditas akan digunakan untuk menaikkan harga cadangan. Ketika penjualan bersih terus menerus menghabiskan likuiditas yang diperlukan untuk mempertahankan harga pasar, perilaku penjualan selanjutnya akan diperdagangkan pada harga cadangan, dan tidak akan terjadi slippage.

Dana perbendaharaan yang mendukung mekanisme pembelian kembali harga dasar ANA berasal dari dana yang dicadangkan oleh perjanjian Nirvana (Nilai Cadangan). Biaya taruhan (0,5%). Biaya penanganan pembelian obligasi TrANA (0,2%), biaya penanganan pinjaman NIRV (3%).

3. Dalam proses peminjaman hipotek, ANA yang dijaminkan digunakan sebagai jaminan, dan pinjaman dinilai pada harga dasar ANA bukan harga pasar ANA (harga dasar ANA akan ditentukan oleh dana yang dicadangkan di perjanjian (Reserve Value) ) untuk melindungi). Oleh karena itu, dengan cara ini, perubahan harga pasar ANA dapat dihindari, yang mengakibatkan likuidasi agunan, yang juga merupakan pinjaman resmi tanpa risiko likuidasi.

4. Selain itu, perjanjian Nirvana juga akan menerbitkan obligasi resmi TrANA, memegang TrANA akan dapat membeli token ANA dengan harga diskon. Fitur ini saat ini tidak aktif.

03. Apa inovasi terbesar dari Nirvana?

Nirvana adalah protokol yang sepenuhnya terdesentralisasi, tidak dapat dipercaya, mengatur diri sendiri. Intinya adalah inovasi dari mekanisme Virtual AMM (Virtual AMM) yang protokolnya sendiri memiliki likuiditas. AMM virtual memusatkan likuiditas perjanjian dengan kenaikan harga cadangan ANA, dan secara otomatis memastikan bahwa setiap token ANA yang beredar dapat dijamin untuk dibeli kembali dengan harga cadangan.

1. Bagaimana mewujudkan likuiditas perjanjian?

Pasar protokol Nirvana POM (Pasar Milik Protokol), di pasar POM ini tidak mengunci token ANA yang tidak terpakai di kumpulan AMM tradisional, tetapi menampung ANA virtual. Jika seseorang membeli ANA, POM akan mencetak token ANA tepat waktu. Jika seseorang menjual ANA, POM dibakar dan ANA dihapus dari suplai. Model POM ini memiliki efisiensi modal yang paling besar. Tidak seperti AMM "pembuat pasar produk konstan" tradisional, yang harus mengunci dana untuk kedua token dengan semua kemungkinan harga, POM Nirvana tidak memerlukan ANA, juga tidak memerlukan likuiditas di atas harga pasar ANA saat ini. POM hanya mengumpulkan likuiditas dengan harga di bawah harga spot ANA saat ini, memberikan jalan keluar bagi mereka yang menjual kembali ANA.

2. Perubahan harga dasar ANA

Dana yang masuk ke cadangan Nirvana dibagi menjadi dua bagian, satu bagian digunakan untuk mendukung harga cadangan ANA, dan bagian lainnya digunakan untuk menjaga likuiditas ANA. Rasio distribusi dana cadangan antara keduanya ditentukan.

Saat pengguna membeli ANA, dana baru masuk sebagai likuiditas untuk Nirvana AMM. Jika nilai likuiditas lebih dari 30% dari total cadangan, sebagian dana akan digunakan untuk menaikkan harga dasar ANA, dan pada saat yang sama mengurangi nilai likuiditas menjadi 25% dari total cadangan. (Menurut pengantar resmi, 30% dan 25% di sini hanyalah nilai contoh, dan nilai sebenarnya disesuaikan secara manual oleh tim)

3. Perbandingan antara Nievana dan model tradisional

Dalam model tradisional, protokol menjaga agar tokennya tetap cair dengan memberi insentif kepada pembuat pasar. Likuiditas semacam ini sangat terikat pada dana kumpulan.Setelah modal ditransfer ke tempat lain, likuiditas token dapat mengering, menyebabkan pemegang token menjual token hanya di bawah selip yang tinggi. Situasi ini merupakan hambatan utama bagi keberlanjutan jangka panjang dari proyek-proyek baru.

Nirvana telah merancang mekanisme "protokol memiliki likuiditas". Setiap token ANA yang ada didukung oleh nilai intrinsik, yang disebut harga cadangan ANN. Realisasi dari nilai intrinsik ini adalah menyetorkan nilai likuiditas dari harga cadangannya ke dalam perjanjian sebagai dana cadangan sebelum membuat yang baru. Token ANA . Dengan cara yang sama, harga dukungan bawah ANA hanya akan naik bila nilai cadangan cukup untuk mendukung harga dasar baru ANA.

Keuntungan dari ini adalah nilai ANN memiliki dukungan bawah, yang dapat memastikan likuiditas yang cukup untuk token dijual dengan harga rendah, menghindari masalah selip pertukaran token yang berlebihan setelah kehilangan dana di LP tradisional.

04. Dimana resiko Nirvana?

1. Stabilitas ekosistem Solana dibatasi oleh pengembangan rantai publik.

Nirvana sebagai Solana, perkembangannya tunduk pada perkembangan Solana. Dibandingkan dengan rantai publik seperti Ethereum dalam hal kinerja dan keamanan, jaringan Solana lebih rendah, sehingga pengembangan Nirvana akan dibatasi oleh langit-langit Solana.

2. Skenario penerapan NIRV terbatas, dan nilai aktualnya akan ditentukan.

Nilai stablecoin, termasuk stablecoin algoritmik, sebagian besar berasal dari skenario aplikasinya dan berbagai macam aplikasi. Sampai batas tertentu, hubungan antara ANA dan NIRV sangat mirip dengan hubungan antara Luna dan UST, tetapi UST memiliki banyak skenario aplikasi dalam ekosistem Luna, termasuk dukungan untuk kasus penggunaan nyata seperti Anchor, Chai, dan Mirror. Oleh karena itu, dibandingkan dengan stablecoin seperti UST, Nirv masih membutuhkan kasus penggunaan dan penangkapan nilai yang lebih nyata.