Tanggapan terhadap FUD: Circle CFO menjelaskan manajemen cadangan USDC dan pengurangan risiko

Kata pengantar:

Baru-baru ini, orang dalam yang mengaku sebagai @CryptoInsider23 mengungkapkan kisah orang dalam dari apa yang disebut Circle (USDC). Kami juga melakukan analisis sederhana. Artikel yang baru saja dirilis oleh Circle CFO sekali lagi menjelaskan manajemen cadangan USDC, tetapi tidak menjelaskan kepada Circe Yield, yang bekerja sama dengan Genesis, tetapi menekankan bahwa “cadangan USDC terpisah dari bisnis dan operasi Circle lainnya dan dilindungi oleh undang-undang dan peraturan. ".

Teks lengkapnya adalah sebagai berikut:

Kami menginginkan aset digital digunakan oleh miliaran orang dan menghasilkan triliunan dolar dalam volume transaksi setiap hari. Ini hanya dapat terjadi jika mata uang yang mendasarinya sehat, jadi motivasi ekonomi kami adalah meminimalkan risiko bekerja dengan USDC. Itulah yang kami lakukan. Kami meminimalkan risiko. Oleh karena itu, USDC selalu dapat ditukar dengan dolar AS 1-1.

"Uang Anda aman." Kata CEO dari setiap lembaga keuangan di dunia. Sampai saat ini tidak aman.

Saya telah menulis sebelumnya bahwa semua lembaga keuangan memiliki risiko yang melekat. Itulah mengapa masyarakat memiliki lapisan demi lapisan hukum dan peraturan yang dirancang untuk membuat mereka lebih aman dan melindungi konsumen. "Keselamatan" adalah istilah yang relatif, tidak mutlak, selalu ada resiko.

Selain undang-undang dan peraturan, lembaga semacam itu mengandalkan praktik manajemen risiko mereka. Faktanya, mengambil dan mengelola risiko adalah model bisnis mereka (misalnya bank meminjamkan uang Anda kepada peminjam atau mendanai meja perdagangannya; lembaga yang tidak diatur dapat mengambil risiko sebanyak yang diinginkan).

"Kemampuan manajemen risiko kami berkelas dunia," kata setiap CEO dari setiap lembaga keuangan di dunia. Sampai mereka kehabisan uang, pintu ditutup dan pelanggan tidak bisa mendapatkan uangnya kembali.

USDC berbeda.

Untuk USDC, model bisnis kami adalah meminimalkan risiko, bukan "mengambil dan mengelola risiko". Izinkan saya menjelaskan alasannya:

Menyediakan Uang Suara di Internet

Sama seperti miliaran orang yang menggunakan Internet untuk bertukar data berukuran terabyte setiap hari, kami percaya bahwa suatu hari miliaran orang akan menggunakan Internet untuk menukar nilai triliunan dolar setiap hari, hampir secara instan, dan gratis .

Ini akan menguntungkan semua orang, membuka miliaran dolar dalam nilai yang terperangkap (mis. Waktu penyelesaian T+2), mengurangi sewa ekonomi (mis. Biaya 6% untuk pengiriman uang lintas batas, biaya 3% untuk transaksi kartu kredit), mempercepat Inovasi keuangan dalam layanan ( misalnya, pasar modal pada rantai ekor panjang) dan inklusi keuangan (misalnya, peningkatan akses ke penyimpanan kekayaan), belum lagi bentuk perdagangan dan keuangan yang belum ditemukan yang dimungkinkan oleh mata uang on-chain yang dapat diprogram. Ini akan menguntungkan Circle - kami bercita-cita untuk menjadi bagian dari infrastruktur dasar dan menjadi penyedia layanan tepercaya dalam ekosistem keuangan baru ini.

Tapi semua ini hanya mungkin jika mata uang yang mendasarinya sehat - kuat, kredibel, dan aman. Dan ini hanya bisa datang dari meminimalkan risiko.

Meminimalkan risiko USDC adalah motivasi ekonomi kami. Jadi inilah yang kami lakukan.

Cadangan USDC dilindungi oleh hukum dan peraturan

Saat pertama kali meluncurkan USDC, kami harus meyakinkan regulator untuk mengatur kami. Saat ini, Circle diatur oleh undang-undang pengiriman uang negara, sedangkan USDC diatur sebagai fasilitas "nilai tersimpan" elektronik. Kita mengikuti undang-undang dan peraturan yang dirancang untuk melindungi konsumen — undang-undang dan peraturan yang sama yang diikuti oleh perusahaan pembayaran besar lainnya, yang secara kolektif melayani ratusan juta pengguna akhir dan jutaan bisnis.

Undang-undang transmisi mata uang menyatakan bahwa Circle mempertahankan kepemilikan legal atas cadangan USDC tetapi tidak memiliki kepentingan yang adil, tidak seperti bank atau bursa atau lembaga yang tidak diatur. Perbedaan ini penting.

Cadangan USDC adalah aset milik pemegang USDC, bukan Circle, dan semuanya disimpan dalam akun terpisah yang ditujukan "untuk kepentingan pemegang USDC". Circle tidak mengizinkan cadangan USDC digunakan untuk tujuan lain apa pun. Tidak seperti bank atau bursa atau lembaga yang tidak diatur, kami tidak dapat meminjamkan mereka, kami tidak dapat menggunakannya untuk meminjam uang, dan kami tidak dapat menggunakannya untuk membayar tagihan kami.

Dalam peristiwa tekanan ekstrem yang paling tidak mungkin terjadi, cadangan USDC terpisah akan tetap dapat ditebus secara setara, terlindung dari kreditur Circle, dan tunduk pada undang-undang pengiriman uang negara bagian (misalnya, Bagian 651 Undang-Undang Perbankan New York) dan federal yang berlaku Perlindungan yang diberikan oleh hukum kebangkrutan (tanyakan kepada pengacara kebangkrutan Anda tentang arti 11 USC §§ 541(b)(1) dan 541(d)) adalah pemisahan dari harta pailit.

Agar jelas, cadangan USDC terpisah dari bisnis dan operasi Circle lainnya dan dilindungi oleh undang-undang dan peraturan.

Cadangan USDC dikelola untuk meminimalkan risiko

Semua pilihan yang kita buat tentang bagaimana dan di mana kita menyimpan cadangan dolar kita dirancang untuk meminimalkan risiko bagi pemegang cadangan dolar, termasuk risiko rekanan (sehingga lembaga yang menyimpan cadangan dolar mengembalikannya), risiko pasar (sehingga nilainya tidak berfluktuasi), risiko operasional (agar semuanya berjalan lancar), dan risiko likuiditas (agar selalu tersedia saat dibutuhkan).

Kami menyimpan sekitar 80% dari cadangan kami dalam sekuritas Treasury AS dengan jatuh tempo 3 bulan atau kurang. Aset-aset tersebut, yang dianggap sebagai salah satu yang paling aman di dunia, menikmati "kepercayaan dan kredit penuh" dari pemerintah AS, yang didukung oleh ekonomi terbesar di dunia. Mereka memiliki pasar terdalam dan paling likuid di dunia, dengan harga stabil dan penukaran pada hari yang sama. Mereka diakuisisi oleh BlackRock dan disimpan oleh BNY Mellon—dua lembaga keuangan terbesar, paling tepercaya, dan paling tangguh di dunia.

Kami menyimpan sekitar 20% cadangan USDC sebagai uang tunai di sistem perbankan AS, dan mitra kami meliputi Silvergate, Signature Bank, dan New York Community Bank, dll. Meskipun sebagian besar orang (termasuk kami) menganggap uang tunai Bank of America "aman", kami juga menyadari bahwa memegang uang tunai dalam jumlah berapa pun di bank mana pun tunduk pada risiko rekanan dan risiko kredit bank tersebut. Oleh karena itu, kami mempertimbangkan kelayakan kredit dan konsentrasi aset bank untuk lebih mengurangi risiko. Selain itu, kami terus mendiversifikasi mitra perbankan kami dan secara aktif menjajaki cara-cara tambahan untuk lebih jauh mengurangi risiko bank dalam cadangan kas dolar AS. Seperti yang telah kami katakan sebelumnya, tujuan jangka panjang kami adalah menyimpan cadangan kas secara langsung di The Fed.

Kami menyimpan uang tunai di sistem perbankan sehingga kami dapat menebus USDC sesuai permintaan hampir secara instan. Faktanya, jika pelanggan memiliki rekening di beberapa mitra perbankan kami, mereka akan dapat mencetak, menebus, dan menyelesaikan USDC hampir secara instan, bahkan ketika sistem perbankan AS tutup untuk bisnis (sebagian besar waktu). Pada bulan Juni, kami dengan mudah mengonversi $14,7 miliar USDC menjadi $14,7 miliar USD untuk klien kami melalui infrastruktur operasi likuiditas kami yang kuat. Kami juga merilis banyak.