Artikel ini menguraikan 5 wawasan pasar dari investor institusi pada kuartal ketiga industri enkripsi

Hipotesis yang menarik: seperti apa keadaan industri crypto tanpa Terra, Three Arrows, dan begitu banyak bank crypto yang jatuh?

Jelas... ini akan menjadi jauh lebih baik.

Sayangnya, kerusakan sudah terjadi.

Kami tidak bisa tidak bertanya-tanya seberapa cepat industri ini dapat pulih?

Manajer aset crypto institusional Bitwise telah merilis laporan crypto triwulanan yang menangkap tren utama di berbagai sektor industri crypto.

Artikel ini merangkum beberapa sorotan dari laporan tersebut.

Meskipun kuartal kedua suram, ada kabar baik lebih dari yang Anda kira.

Industri crypto sedang pulih.

Analisis Mendalam Q3 2022: Tinjauan Kuartal Pasar Crypto Bitwise

Q3 2022 adalah kuartal yang bagus untuk cryptocurrency.

Secara keseluruhan, naik 10%, dengan keuntungan di banyak aset individu meningkat tajam.

Mengambil Ethereum sebagai contoh, itu naik 31%, terutama karena peningkatan teknis dari blockchain Ethereum - keberhasilan merger, yang mengurangi jejak karbonnya lebih dari 99% dan seterusnya. Sementara itu, aset DeFi Lido yang populer melonjak 260% karena pengguna berbondong-bondong ke layanan "liquid staking".

Perubahan terlihat lebih mengesankan di lingkungan makro yang buruk. Di lingkungan makro, indeks S&P 500 turun lebih dari 5% pada kuartal ini.

Tren harga positif untuk cryptocurrency didukung oleh aliran berita yang umumnya positif. Di bidang regulasi, Gedung Putih merilis "kerangka kerja komprehensif" pertama tentang cryptocurrency, sementara Kongres mengambil langkah penting untuk menyusun aturan stablecoin yang bijaksana.

Sementara itu, modal ventura terus mengalir ke luar angkasa (walaupun pada tingkat yang lebih lambat), dan beberapa blockchain melewati tonggak teknis yang penting.

Namun, tidak satu pun dari perkembangan ini yang dapat menyembunyikan kerusakan yang diakibatkan oleh ledakan Terra dan 3AC dan mengakibatkan krisis kredit crypto di Q2.

Kuartal kedua adalah kuartal terburuk untuk cryptocurrency dalam satu dekade, dengan aset berkapitalisasi luas terkemuka turun hampir 63%. Di bawah kerangka seperti itu, pemulihan pada kuartal ketiga akan menjadi yang terbaik.

Kuarter ketiga tidak semuanya mulus. Kami telah melihat SEC AS mengancam akan melakukan tindakan penegakan hukum yang agresif, serta terus menurunnya aktivitas pengguna di DeFi, NFT, dan area lainnya.

Namun, kami senang dengan kekuatan aktivitas developer, salah satu ukuran pertumbuhan paling mendasar di ruang angkasa. Ethereum, misalnya, melihat peningkatan 143% tahun-ke-tahun dalam penerapan aplikasi crypto di Q3, dan peningkatan besar-besaran 14% dalam penerapan dalam dua minggu setelah merger.

Memasuki kuartal keempat, investor tidak yakin tentang apa yang diharapkan.

Akankah cryptocurrency melanjutkan pemulihan sederhana mereka yang dimulai pada Q3, atau akankah berita makro negatif membanjiri fundamental dan mendorong harga ke posisi terendah baru?

Dengan mata uang kripto yang semakin menjadi bahan diskusi dan perdebatan sengit di antara regulator dan pembuat undang-undang, peran apa yang akan dimainkannya dalam pemilihan paruh waktu AS yang akan datang? jika kamu bisa.

Laporan ini menjawab pertanyaan-pertanyaan ini. Melalui studi data fundamental dan berita kualitatif, laporan ini mengeksplorasi perkembangan utama di beberapa area pasar kripto: Bitcoin, Ethereum, dan blockchain Lapisan 1 yang baru muncul, DeFi, NFT, dan saham kripto.

5 Sorotan untuk Diketahui Tentang Laporan Kuartal 3 Bitwise

1. Bitcoin bertahan dari gejolak mata uang global

Pada kuartal ketiga, dolar yang lebih kuat menjadi kekuatan dominan secara global, membebani semua mata uang lainnya. Dari perspektif ini, Bitcoin berjalan cukup baik.

Kuartal ketiga sangat sulit bagi mata uang utama dunia dan emas. Mata uang global utama (Euro, Pound Inggris, Yen Jepang, Franc Swiss) dan Yuan Tiongkok semuanya turun 3-8% terhadap dolar AS. Emas juga turun 8% dalam dolar.

Bitcoin, sementara itu, melawan tren dan naik 3,1%.

Langkah tersebut sangat mengejutkan sehingga New York Times memuat artikel dengan tajuk utama: "Mata Uang Global Turun. Kecuali Bitcoin."

Bagan di bawah ini menunjukkan kinerja beberapa mata uang global, emas, dan bitcoin dari 30 Juni hingga 30 September 2022

Sumber: Manajemen Aset Bitwise (data melalui Bloomberg)

2. Peningkatan jaringan besar-besaran mendorong pertumbuhan Ethereum dan Lapisan 1 lainnya

Blockchain layer 1 menguat 27% pada kuartal ketiga karena berita positif tentang merger dan peningkatan jaringan lainnya mengatasi hambatan makro.

Tingkat inflasi Ethereum turun lebih dari 90% setelah merger, dan konsumsi energinya turun lebih dari 99% (jaringan sekarang mengonsumsi lebih sedikit energi daripada Paypal, YouTube, atau Bitcoin).

Transisi ke proof-of-stake berjalan mulus, dan banyak yang meragukan bahwa mekanisme konsensus ini dapat menggerakkan blockchain utama.

Tapi bukan hanya Ethereum, blockchain lain juga mengalami peningkatan besar. Visi bersama adalah lebih banyak fitur, biaya lebih rendah, dan lebih banyak aplikasi utama.

Diagram di bawah menunjukkan peningkatan infrastruktur blockchain utama yang diumumkan atau diterapkan antara 30 Juni dan 30 September 2022.

Sumber: Manajemen Aset Bitwise

Lido mendominasi pasar pertaruhan likuid

Gabungan, liquid staking telah memantapkan posisinya sebagai primitif baru yang penting untuk DeFi, dengan liquid staking DeFi mencapai titik tertinggi sepanjang masa di Q3.

Staking adalah salah satu layanan keuangan pertama di mana protokol DeFi mengalahkan penyedia layanan keuangan terpusat: Lido, layanan staking terdesentralisasi terkemuka, melampaui Coinbase dalam mempertaruhkan pangsa pasar, mendominasi 31,0% dari semua status ETH yang dipertaruhkan.

Lido telah menghasilkan pendapatan kumulatif lebih dari $375 juta, hampir seluruhnya sebelum merger.

Gambar di bawah menunjukkan persentase komitmen likuid dalam total TVL DeFi dari Januari 2020 hingga September 2022.

Sumber: Manajemen Aset Bitwise (data dari The Block dan Defi Llama, per 30 September 2022)

4. Modal ventura mengalir ke game NFT dan Web3

Modal ventura dan kemitraan merek besar adalah titik terang di kuartal yang sulit untuk NFT.

Investasi modal ventura dalam game NFT dan Web3 pada bulan Agustus meningkat sebesar 66% dibandingkan bulan Juli.

Stat ini terkenal mengingat penurunan umum dalam aktivitas blockchain/crypto VC. Secara keseluruhan, transaksi baru menggambarkan evolusi penggunaan NFT — dari seni digital dan koleksi hingga game, aplikasi metaverse, dan lebih banyak aplikasi yang berfokus pada utilitas. Area pertumbuhan utama lainnya untuk industri NFT di Q3: Merek besar, perusahaan olahraga, dan media mengumumkan kemitraan baru untuk meluncurkan strategi NFT.

Bagan di bawah menunjukkan kemitraan NFT utama yang diumumkan dari Juni hingga September 2022.

Sumber: Manajemen Aset Bitwise (per 30 September 2022)

5. Lingkaran mempersiapkan pasar umum

Daftar SPAC yang direncanakan Circle diperkirakan akan ditutup pada kuartal keempat tahun 2022, menawarkan akses publik ke pemimpin baru dalam kegemaran stablecoin.

Circle, co-creator USDC, berencana mendaftarkannya melalui merger dengan perusahaan SPAC Concord Acquisition Group antara kuartal keempat 2022 dan awal 2023, dengan valuasi $9 miliar.

USDC adalah salah satu stablecoin dengan pertumbuhan tercepat di dunia: pada kuartal kedua tahun 2022, penerbitan USDC telah meningkat sebesar 85% dari tahun ke tahun, dan saat ini ada lebih dari $55 miliar USDC yang beredar.

Pada saat yang sama, model bisnis Circle — yang memperoleh pendapatan dari agunan yang mendukung stablecoinnya — akan terpengaruh oleh kenaikan suku bunga. Dengan kenaikan suku bunga, peluang pendapatan sangat besar: Circle memiliki cadangan sekuritas Treasury senilai $43,5 miliar, yang akan menghasilkan $722 juta pendapatan tahunan dengan hasil saat ini.

Total aset yang dikelola USDC dari September 2018 hingga September 2022 (miliar dolar)

Sumber: Manajemen Aset Bitwise (data dari The Block and Coin Metrics)