Archetype 合伙人：关于代币模型的思考

作者：Dmitriy Berenzon 来源：X，@dberenzon 翻译：善欧巴，金色财经

这是一些关于良好代币设计的不成体系的长篇思考：

• 一个好的代币模型很简单，它能创造财富生成效应。

• 你的代币即使功能很少，只要尽早交到合适的人手里，仍然能拥有巨大价值。

• 当今问题在于女巫攻击 (Sybil Attack) 让项目实施这一点变得异常困难，这显然是我们行业尚未解决的最大难题之一。

• 作为应对，项目方越来越多地使用创意积分计划来激励正确的长期持有者，并维护网络分布。

• 低流通量 / 高完全稀释估值 (FDV) 是个真实的问题，因为项目方常常无法维持足够的买盘压力来抵消代币发行，导致代币价格下跌，这对社区和团队士气不利。

• 如果将新发行的代币分配给正确的长期持有者，这个问题是可以缓解的，但如今的项目很少如此注重数据驱动。

• 一个更简单的解决方法是，以较低的完全稀释估值发行代币，并让更多人公平地参与全球二级市场。

• 再次强调，代币分配和发行至关重要，不像“代币效用”，你只有一次机会把它做好。

• 在代币效用方面，目前可扩展使用的方案基本上是质押/锁定和回购/销毁/再分配 (但后者存在监管风险，请咨询律师等专业人士)。

• 质押/锁定可以被重新定义为利益相关性 (感谢 @NTmoney 的建议 - 适用于除预测市场之外的领域！)，它能同时激励供给侧和需求侧的特定行为，是一个相对强大的杠杆。

• 除了再质押和基于锁仓的发行之外，在过去几年里并没有什么新颖的方案。

• 此外，促进数字资源配置 (流动性和硬件) 和风险转移 (保险/惩罚) 的功能型代币是良好的消耗池。

• 对于终端用户体验而言，支付代币仍然糟糕透顶，因此请避免做这类代币，除非你是一个游戏项目，用户已经习惯于购买游戏内货币。

• 总体而言，代币效用在更大规模和更长的时间范围内发挥作用，它是一个应该随着时间而适应的活物 (除非你是比特币)。