[Fitur] Penyebab dan Akibat Insiden Silvergate: Keberhasilan dan Kegagalan di Industri Kripto

Disusun oleh: Coinlive

Penulis: hellobtc — Terry

Pada tanggal 1 Maret, Silvergate Capital, grup perbankan ramah mata uang kripto, mengumumkan bahwa mereka akan menunda penyerahan laporan 10-K tahunannya (dokumen yang diwajibkan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS yang memberikan gambaran menyeluruh tentang bisnis perusahaan). dan kondisi keuangan) dan menyatakan bahwa perlu tambahan dua minggu untuk menyelesaikan laporan tahun fiskal 2022.

Berita itu menyebabkan harga sahamnya turun lebih dari 30% setelah jam kerja. Selain itu, mitra mulai memutuskan hubungan dengan bisnisnya.

Dalam waktu 24 jam setelah mengumumkan penundaan penyerahan dokumen 10-K, Coinbase, Circle, Bitstamp, Galaxy Digital, dan Paxos semuanya mengumumkan bahwa mereka akan mengurangi kerja sama mereka dengan bank mata uang kripto. Gemini juga mengumumkan telah berhenti menerima simpanan pelanggan dan memproses penarikan melalui Silvergate ACH dan transfer kawat. Lainnya termasuk antara lain Crypto.com, Blockchain.com, Wintermute, GSR, dan Cboe Digital.

Pada pukul 10:00 tanggal 3 Maret, harga saham Silvergate turun tajam sebesar 58,7% menjadi $5,57. Saham telah turun lebih dari 97% sejak level tertinggi sepanjang masa (ATH) di $239,36 pada 30 November 2021.

Faktanya, potensi masalah keuangan untuk Silvergate mulai muncul pada kuartal keempat tahun 2022 ketika perusahaan melaporkan kerugian bersih sebesar $1 miliar karena jatuhnya FTX pada bulan November. Ini sangat kontras dengan laba bersih perusahaan sebesar $75,5 juta pada tahun 2021.

Dari perspektif ini, kerugian Silvergate pada kuartal keempat tahun lalu tidak hanya besar, tetapi juga sama sekali tidak terduga. Seperti biasa di dunia berita cryptocurrency, peran apa yang dimainkan Silvergate, apa yang terjadi pada kuartal keempat tahun 2022, dan apakah Silvergate dapat melewati acara ini dengan aman semuanya akan berdampak pada industri cryptocurrency di masa mendatang.

Bank ramah mata uang kripto, Silvergate.
Singkatnya Silvergate dalam satu kalimat, itu adalah grup bank yang ramah terhadap aset cryptocurrency, dan merupakan salah satu dari sedikit institusi perbankan tradisional yang sangat terlibat dalam bisnis cryptocurrency dan menyediakan layanan yang sesuai.

Awalnya bank ritel komunitas yang berlokasi di California, Silvergate mengubah model bisnisnya dari layanan perbankan tradisional ke layanan terkait cryptocurrency mulai dari 2013.

Pada 2017, Silvergate menciptakan Silvergate Exchange Network (SEN), yang merupakan jaringan pembayaran untuk pedagang di ruang aset digital. Ini juga menyediakan platform bagi pengembang untuk membuat produk dan layanan baru, dan menyediakan layanan penyelesaian bank untuk perusahaan seperti Coinbase, Gemini, Bitstamp, FTX, dan Alameda Research.

Dengan bertransisi menjadi bank ramah mata uang kripto, Silvergate mencapai transformasi kualitatif dan terdaftar di Bursa Efek New York pada akhir 2019.

Dalam ledakan industri aset mata uang kripto pada tahun 2020 dan 2021, banyak lembaga mata uang kripto dan tradisional memainkan peran yang sangat aktif, dan Silvergate juga mendapatkan keuntungan maksimal: Silvergate memperoleh pendapatan sebesar $11,1 juta pada tahun 2020 dan $75,5 juta pada tahun 2021.

Memilih untuk terlibat dalam bisnis cryptocurrency dan mengembangkannya secara mendalam adalah kunci pencapaian awal Silvergate dalam mencapai skala yang signifikan dalam ledakan industri.

Anda bisa melihat petunjuk dari tren harga saham (SI) Silvergate. Setelah listing di tahun 2019, SI relatif stabil. Dengan kenaikan pasar secara bertahap pada paruh kedua tahun 2020, harga saham SI mulai naik. Pada tahun 2021, itu dipercepat sepenuhnya dan menembus $200 ketika harga cryptocurrency berada pada titik tertinggi, dengan nilai pasar pernah melebihi $7 miliar.

Tapi seperti kata pepatah, "apa yang naik pasti turun." Dengan industri yang secara bertahap memasuki penurunan pada tahun 2022, terutama dengan serangkaian kegagalan profil tinggi yang berkelanjutan, harga saham SI terus menurun. Itu telah jatuh lebih dari 90% dari titik relatif tinggi, dengan nilai pasar hanya $400 juta, dan penurunannya lebih dari 70% setelah keruntuhan FTX.

Krisis Silvergate setelah keruntuhan FTX
Alasannya adalah karena dalam jalur siklus industri mata uang kripto, terlibat dalam bisnis dengan raksasa mata uang kripto seperti FTX adalah pedang bermata dua. Oleh karena itu, selama krisis FTX, krisis Silvergate semakin dalam dan akhirnya jatuh ke dalam kesulitan.

Setelah gelombang penarikan $8 miliar FTX

Setelah FTX runtuh pada bulan November, Silvergate memproses permintaan penarikan $8,1 miliar hanya dalam dua bulan. Setoran terkait cryptocurrency turun 68% pada kuartal keempat tahun 2022. Untuk memenuhi permintaan penarikan, Silvergate melikuidasi utangnya dan mengalami kerugian diskon yang signifikan.

Baru-baru ini, Silvergate bahkan mengakui bahwa mereka menerima pembayaran di muka sebesar $4,3 miliar dari Federal Home Loan Bank of San Francisco (FHLB) pada akhir tahun lalu untuk menghindari simpanan lebih lanjut. Saat ini, Silvergate memiliki uang tunai sekitar $4,6 miliar, dengan sebagian besar berasal dari pembayaran di muka dari FHLB.

Pembayaran utang Marathon Mining berakhir

Pada saat yang sama, tidak hanya deposito dan bisnis tunai Silvergate yang dipertaruhkan setelah keruntuhan FTX, tetapi bisnis layanan institusional cryptocurrencynya juga menyusut.

Pada bulan Desember, perusahaan pertambangan Bitcoin, Marathon, melunasi pinjaman bergulir Bitcoin senilai $30 juta kepada Silvergate dan melepaskan 3.615 BTC yang dijanjikan sebagai jaminan.

Marathon mengeluarkan pernyataan:

Kekhawatiran pinjaman $ 205 juta Microstrategy

Selain itu, Microstrategy memperoleh pinjaman berjangka aman senilai $205 juta dari Silvergate pada 23 Maret 2022, yang akan jatuh tempo pada Maret 2025. Pinjaman tersebut memiliki tingkat bunga mengambang sama dengan rata-rata tingkat pembiayaan semalam aman (SOFR) yang dilaporkan oleh New York Fed untuk periode 30 hari, ditambah 3,70%, dengan tingkat minimum 3,75%.

Pinjaman dijamin dengan 82.000 bitcoin, yang bernilai 19.466 bitcoin pada saat penerbitan, dengan rasio pinjaman terhadap nilai (LTV) 25% dan LTV maksimum 50%. Jika LTV melebihi 50%, Microstrategy harus menyetor cukup BTC atau melunasi pinjaman untuk mengurangi LTV menjadi 25% atau lebih rendah.

Pada Juni 2022, dengan anjloknya harga bitcoin, Microstrategy menyetor 10.585 BTC ke akun agunan untuk mengisi agunannya.

Menurut perhitungan, jika harga bitcoin turun di bawah $13.561, jaminan bitcoin untuk pinjaman Silvergate ini mungkin menghadapi likuidasi, yang menunjukkan potensi penurunan sekitar 60% dari harga pasar sekunder saat ini.

Tragedi Bank Ramah Crypto
Secara keseluruhan, di satu sisi, krisis kepercayaan yang disebabkan oleh ledakan FTX telah menyebabkan miliaran dolar dana pengguna lari dan lari ke bank. Di sisi lain, bisnis crypto institusionalnya, yang sangat diandalkannya, juga menyusut dengan cepat dan mungkin terus menghadapi masalah di masa mendatang.

Di bawah dua faktor ini, tampaknya tak terhindarkan bahwa penurunan harga saham Silvergate baru-baru ini dan langkah-langkah pemotongan biaya akan berdampak signifikan pada tingkat kelembagaan industri. Alasan utamanya adalah karena ini adalah salah satu dari sedikit bank yang menyediakan layanan crypto.

Singkatnya, untuk pertukaran mata uang kripto seperti FTX dan perusahaan pertambangan seperti Marathon, bank ramah kripto seperti Silvergate memainkan peran penting dalam menyediakan "aset fiat-kripto" layanan saluran dan pinjaman hipotek aset kripto.

Bank ramah crypto ini adalah penyedia likuiditas utama dalam industri ini, yang merupakan hasil dari akumulasi kerja keras selama bertahun-tahun dalam industri crypto.

Melihat seluruh industri, kecuali Silvergate, bank cryptocurrency umumnya mengalami penurunan dan menghadapi masalah. Abra, yang menyelesaikan pembiayaan obligasi senilai $22,6 juta pada Desember 2022, juga menjalani PHK dan restrukturisasi bisnis. Bank fintech terbesar Brasil, Nubank, yang dimiliki oleh Warren Buffett, juga mengalami penurunan harga saham lebih dari setengahnya dalam setahun terakhir.

Secara keseluruhan, acara Silvergate tidak diragukan lagi membunyikan alarm bagi industri, dan perkembangan industri bank kripto akan terpengaruh secara negatif. Dampak luas pada kepatuhan industri dan tren pengembangan yang beragam mungkin baru saja dimulai.