Analis JPMorgan memperkirakan bahwa Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) dapat mengalami arus keluar melebihi $2,7 miliar setelah dikonversi menjadi ETF.

Para pedagang, yang tertarik dengan diskon terhadap nilai aset bersih, telah mengakumulasi saham GBTC untuk mengantisipasi konversi yang menguntungkan ke ETF bitcoin spot.

Dengan menganalisis arus masuk GBTC sejak tahun 2023, JPMorgan memperkirakan potensi nilai saham yang akan dijual setelah konversi sekitar $2,7 miliar.

Menganalisis Arus Masuk GBTC

Untuk mengukur aktivitas pembelian di GBTC, JPMorgan menggunakan metode yang didasarkan pada volume dolar yang ditandatangani setiap hari.

Perkiraan kumulatif untuk arus masuk bersih ke GBTC sejak awal tahun mencapai sekitar $2,5 miliar. Jika ditambah dengan bunga jangka pendek, angkanya naik menjadi hampir $2,7 miliar.

Lonjakan pembelian GBTC disebabkan oleh spekulasi tentang konversi ETF-nya.

Analis mengantisipasi investor keluar untuk mengambil untung, mengingat akuisisi yang didiskon sebelumnya. Diskon terhadap nilai aset bersih saat ini berada di bawah 10%, level yang belum pernah terlihat sejak Juli 2021.

Proyeksi Arus Keluar Minimum

Proyeksi arus keluar minimum JPMorgan adalah $2,7 miliar, dengan kemungkinan jumlah yang lebih tinggi jika biaya 200 basis poin GBTC tidak dikurangi secara substansial pasca konversi ETF.

Persaingan dengan ETF bitcoin spot, yang diharapkan setelah persetujuan SEC, dapat menyebabkan konvergensi biaya sekitar 50 basis poin.

Pertimbangan Dampak Pasar

Keluarnya dana sebesar $2,7 miliar dapat memberikan tekanan turun yang signifikan pada harga bitcoin.

Namun, para analis percaya bahwa sebagian besar dana tersebut dapat dialihkan ke instrumen bitcoin lainnya, sehingga mengurangi dampak negatif terhadap pasar. Hal ini akan membentuk kembali keseimbangan aset dalam ruang dana bitcoin, dengan $20 miliar dalam trust dan $8 miliar di tempat lain.

Dalam catatan positif, JPMorgan mengomentari penyelesaian Binance baru-baru ini dengan lembaga-lembaga AS, mengharapkan hal ini akan menguntungkan pertukaran crypto dan industri.

Penyelesaian ini dapat menahan kerugian pangsa pasar dan berpotensi menarik pelaku pasar tradisional dan investor ke entitas dan instrumen kripto yang diatur.