2025 年链上预测：AI-agent 与 Hypeliquid 动态

2024年可能是DeFi之夏之后链上发展最重要的一年，链上叙事投资机会不断涌现。据作者观察，随着“万物皆可meme”理念越来越深入人心，Pump Fun快速资产发行成为主流，Meme可以从0开始，链上空间市值上限（不上线顶级CEX）约为10亿美元。

对于普通用户来说，链上有足够的盈利空间，而顶级CEX的存在是链上投资退出的最后一环。由于VCCoin与社区矛盾加剧，上线顶级CEX的新资产往往表现不佳；而上线顶级CEX的老币大多陷入困境，团队动力未恢复或跟不上市场变化，等待解锁平盘状态。

本文主要基于对链上交易和投资的预测，侧重链上解读，仅为作者浅薄的预测，不作为任何投资建议，仅供思考。

1. DEX/CEX月交易量占比将首次突破20%

据Blockchain数据，2024年12月DEX交易量突破3200亿美元，完成历史最高单月，同比增长超过200%；2024年12月DEX/CEX交易量占比达到11.64%，较2023年12月的9.55%有所增长，2024年DEX/CEX交易量占比最高达到13.86%。以CEX为首的Web3钱包等链上工具的不断优化，或将加速链上交易的普及；Meme引发的火爆和财富效应是驱动用户从CEX迁移到DEX的重要因素之一。

2. AI Agents/AI Meme的总市值至少会超过巅峰时期的NFT，也一定会出现市值超过100亿美元的AI Agents代币

AI Agent与代币化相结合是2024年下半年加密市场快速发展的叙事，各类AI Agent层出不穷。

从聊天机器人Truth Terminal（GOAT）打开了AI Agent的潘多拉魔盒，到ai16z DAO及其背后的Shaw团队基于大语言模型打造出一键部署AI Agent及其代币的Eliza框架，只用了几个月的时间。

目前市场上至少有ai16z-Eliza、Virtuals Protocol-Game Framework、arc Framework、Zerebro-Zerepy和Dolion Framework。其中，ai16z - Eliza和Virtuals Protocol - Game Framework形成了强大的生态护城河，其中AI Agents衍生的热门子币正在迅速投入市场。

据CoinGecko数据显示，AI Agent相关代币总市值已达120亿美元。其中，Virtuals Protocol的VIRTUAL在Base网络上扮演着类似于Solana网络上SOL交易对代币的角色，而AIXBT、GAME、LUNA等子币则刺激了生态的繁荣，孕育出虚拟母币，成为市值最高的AI Agent相关代币，达到35亿美元。

3、预计未来将出现3-5个基于Pump Fun的垂直化发行平台

Pump Fun作为Solana网络上部署代币非常深入和快速的Launchpad，成为今年加密货币中最赚钱的应用，每天有数以万计的Memecoin发行。

随着Pump Fun的兴起，其他区块链网络也开始效仿，推出了类似的Memecoin发行和交易平台，例如Tron网络上的SunPump，Aptos网络上的Uptos，以及Base网络上基于Farcaster的Clanker。

此外，Memecoin逐渐积累，万物皆可Meme，精细化的需求越来越强烈，垂直化的Pump Fun发行平台逐渐涌现，例如专注于AI Agents发行的vvaifu，以及专注于DeSci的Pump Science。AI Agents 已成为价值数十亿美元的互动，DeScI 也即将看到币安对 DeSci 的关注以及标志性协议 Bio Protocol 的上市和操纵潜力。本质上，它基于不同的叙事和想象。去中心化货币发行和资产快速发行的需求，预计未来将基于基于 Pump Fun 的更多垂直发行平台产生更多诠释。

4. 至少5个Base生态代币上线币安现货

作为对标，币安已经上线了DEGEN、AERO、VIRTUAL、AIXBT的永续合约交易，但尚未上线Base生态的任何现货。

从流量、交易活跃度、财富效应来看，Base是目前唯一能与Solana抗衡的以太坊L2网络；与Solana不同，Base的生态效应会集中，以Virtuals和Farcaster系统为代表，其中Virtuals生态市值已逼近50亿美元，在Crypto x AI Agents中处于领先地位。Base生态或许是押注头部交易所上线概率最高的，首个Base生态现货上线币安也只是时间问题。

作为美国合规交易所Coinabse旗下公链，依托Coinbase钱包，打通Base-USDC到银行账户的法币通道。

随着特朗普政府正式就职，如果有利于加密的良好政策受到阻碍，Coinbase和Base可能是最先获得红利的交易所和网络。

此外，随着Base负责人Jesse Pollak于10月正式加入Coinbase高管团队并领导Coinbase钱包，Base网络应该会在Coinbase的战略愿景中得到进一步关注。

5. Hyperliquid将有多个现货机会，市值超过10亿美元

Hyperliuqid通过大规模HYPE代币空投和财富效应，大大增加了社区参与度和用户关注度。目前，Hyperliuqid的Arbitrum Bridge基金已沉没超过20亿美元USDC，实际上是排名第15的交易所；平台币HYPE的总市值一度超过100亿美元，FDV超过300亿美元。

从CEX的发展路径来看，尤其是相对年轻的CEX，主要从性能和流动性都十分优秀的合约起家，但真正的品牌护城河是专属现货带来的财富效应。

Hyperliquid的HIP-1和HIP-2标准使得引入专属资产成为可能，这是过去尝试从合约走向现货交易的链上交易所所不具备的能力。HIP-1标准使得代币可以直接在链上交易，而HIP-2标准则通过在发行时嵌入流动性来支持这些代币的市场表现。

在头部CEX上币难度高、要价高的情况下，通过现货席位拍卖的方式上线Hyperliquid成为了一个不错的选择。已知在Hyperliquid上完成拍卖但还未正式上线的项目包括Solv Protocol（SOLV）和Azuki-Anime（ANIME）。

目前 Hyperliquid 现货的主要市值和交易量集中在 HYPE，另外仅有两个市值超过 1 亿美元的项目。

在 HYPE 市值较高的情况下，需要更多的资金来拉动市场；平台与一些优秀的专属项目强强联手，共同打造专属资产的财富效应，显然更高，而 HYPE 最终受益于 Hyperliquid 交易量和口碑的提升。