ETH/SOL三年持有经验总结：市场数据与生态发展方向

作者：Zixi.eth 来源：X，@Zixi41620514

ETH/SOL我持有了3年，市场不会骗人，一年半用户用脚投票给了答案。总结来讲是：

1. 以太坊整体的资金和开发者依旧>solana；

2. 以太坊主网的用户已经迁移到L2，但L1捕获L2价值仍旧较弱，而Solana的用户数量远远大于以太坊L1；

3. 以太坊定价的资产这个cycle比Sol定价的资产少；

4. 以太坊的Ecosytem方向歪了。

过去我们判断公链的标准基本就是：1. 资金TVL；2. 开发者数量；3. 用户；4. Ecosystem；（5. 有没有庄）。我们将从这5个角度来不断深入分析现在的以太坊（L1+L2）和Solana生态。

1. 从资金量来看

以太坊主网远远跑赢Solana。3年来趋势未曾改变，从21年开始，以太坊TVL一直是50%-60%。近期以太坊TVL Dominance虽有所下降，但算上Base/Arbitrum的TVL，整体Dominance依旧在60%，和21年大牛市是一个水平。但值得关注的是，Solana TVL现在已经增长至8%，相比于21年的1%-3%大幅增长。

2. 从开发者来看

以太坊生态开发者总数量依旧遥遥领先。以太坊近一年主网开发者有所下降，可能一部分逐渐迁移到L2，例如Base上。在22-23年，以太坊的builder以“清真”为无上的荣耀，以太坊的投资人们以清真为投资核心。那段时间我每天听着项目方讲各种zk改变一切，痛苦，但得承认ZK正在逐渐落地。

但在最近一年，我切身感受到了Solana生态开发者的崛起。从今年2049的breakpoint上感觉尤其深，很久没看到有大公链能把ecosystem活动办的如此好。并且Solana foundation不断地办hackerhouse，以及我身边不少团队转向solana，这和1年内solana dev数量增长20%的数据能够相互印证。

3. 用户

Solana遥遥领先。Solana的日活（58%）比以太坊和L2加起来（42%）的都多，并且Solana的交易数量（84%）更是远远超过以太坊体系（16%）。但是核心资产交易量依旧沉淀在以太坊及L2上。这和Solana目前的生态定位土狗发射平台相互。此外，大家可以重点关注一下Base，Base崛起速度很快。

4. 生态的土狗币资产定价

土狗币资产定价其实是公链生态发展好坏的结果。20-21年，以太坊靠DeFi/NFT这两个生态，让所有的DeFi资产和NFT资产都用E定价。大家会说DeFi TVL是几千几万E，NFT的价格是几个E。不管从实质的买盘，还是从虚的心理定价，都会把币本位作为最后的定价标准，虽然这些币最后都会击鼓传花地卖掉:)

再回头看21年BSC上的GameFi，用户也是用BNB本位来定价生态资产，导致了BNB在gamefi期间的暴涨。

近期Solana做最对的，我觉得就是@pumpdotfun不断用发新土狗的三盘理论拆分盘以及极少量用户的造富神话，来给整个市场吸引大量买盘。久而久之，用户心理就会形成以SOL定价土狗资产的模式。BTW，http://pump.fun是我近3年见过最完美产品排名第三（第一第二稍后会讲到）。

5. 以太坊生态最近两三年发展的不好？

相反，我认为发展的很好。我近3年认为最完美的top1/2产品分别是@ethena_labs和@Polymarket。Ethena将过去只有极少数人能做的资金费率套利卖给去中心化的散户，251天协议收入1亿美金，项目方/投资人/用户三赢，但token utility的设计确实有问题。

Polymarket将prediction market上链，用区块链规避传统预测市场支付和监管问题，把握好了大选机会，如今全世界的媒体平台都参考Polymarket的大选数据来看民调。

Ethena给有资金理财需求的用户带来了真实收益的场景，Polymarket用区块链解决了web2预测市场的实际难题，并且成功破圈。Ethena和Polymarket给以太坊生态续写了新的成功，但是，给以太坊价格带来了什么呢？Ethena和Polymarket两个成功的老大哥很难复刻DeFi/NFT那段时间用以太坊给生态计价对的荣光。

6. 生态未来展望

我觉得以后生态要分两方面来看。一方面是真实的use case，例如需要以太坊的@ethena_labs和@Polymarket，Solana上的PayFi要更多更多，这才是区块链真正发展的方向。同时，也需要@pumpdotfun类似的拆分盘项目，来给核心资产的价格打鸡血。二者缺一不可。