日本央行面临升息两难，行长長植田和男坦言通胀压力难解，日元创三个月新低

随着全球主要经济体如美国、欧洲及中国纷纷调整货币政策，日本央行的超宽松政策一度显得独树一帜。然而，面对不断升高的通胀压力，日本央行的政策逐渐显得岌岌可危。今年3月，日本央行结束了自2007年以来的负利率政策，首次加息以应对国内日益高涨的物价压力。7月底，日本央行进一步将基准利率提高至0.25%。这一举措虽然显示了央行对抗通胀的决心，但也引发了一系列市场反应：日元套利交易在8月初大规模平仓，日股经历了历史性的暴跌，全球市场也受到波及。

市场关注的焦点已经转向10月30日到31日召开的日本央行货币政策会议。投资者和分析师都在密切观望，日本央行是否会在此时进一步升息以应对通胀，还是选择暂缓以避免对金融市场造成更多冲击。

植田和男在华盛顿国际货币基金组织（IMF）和世界银行的年会上公开表示，制定未来的货币政策正常化路径是一项极其复杂且充满挑战的任务，这让他在夜晚难以入眠。他提到：“我正在思考如何在未来的各个时间点上，选择适当的规模和时机来推进升息。这是一项24小时都萦绕在我心头的任务。”

植田和男强调，尽管日本央行将继续致力于实现2%的通胀目标，但他承认，达到这一目标仍需要时间，并警告如果升息过于缓慢，可能会导致市场投机者大量囤积日元空头部位，进一步推低日元价值，增加进口成本，从而削弱对通胀的抑制效果。

他补充道：“当市场充满不确定性时，政策应当更加谨慎，采取渐进的方式。但是如果我们行动得过于缓慢，并让市场预期利率将在长期内保持低水平，这可能会导致投机行为的大规模积累，最终带来金融不稳定的风险。我们需要在这之间取得适当的平衡。”

虽然升息步伐存在诸多不确定性，但植田和男指出，如果经济数据符合预期，日本央行可能会继续升息。不过，他也强调，在确定下次升息时机时，还需仔细考量全球经济，特别是美国经济前景的变化。

彭博调查：年底前可能按兵不动，12月或1月或成升息关键时刻

根据彭博社最新的经济学家调查，尽管通胀压力依然巨大，但大多数受访者预期日本央行将在本月底的货币政策会议上维持利率不变。约53%的经济学家认为，日本央行可能会在12月采取进一步的升息行动，而有32%的受访者预期升息可能推迟至明年1月。

今年9月，日本的核心消费者物价指数（CPI）同比增长2.4%，略高于市场预期的2.3%。虽然这是五个月来首次出现年增幅收窄的情况，但这也表明通胀压力依然严峻，促使日本央行需要采取进一步措施。不过，升息的同时也伴随着一系列风险，尤其是对全球市场和日元套利交易的冲击。

日元贬值至三个月新低，升息迫在眉睫？

日元对美元汇率今日一度跌至152.118，这是自7月31日以来的最低水平。日元贬值引发了市场对日本央行可能提前采取升息行动的猜测。Okasan Securities的首席债券策略师Naoya Hasekawa指出，随着美国总统大选临近，日本央行在12月释放升息信号的可能性较小。不过，随着美日经济关系的持续紧张，日本央行将会紧密关注美国的经济表现、国内通胀以及工资增长状况，以决定下一步的政策行动。

另一方面，穆迪经济学家Stefan Angrick则表示，尽管植田和男以及新任首相石破茂的言论趋于鸽派，降低了短期内再次升息的可能性，但如果日元对美元的汇率持续跌破150，央行可能会被迫比市场预期更早采取升息行动。

此外，10月27日即将举行的日本众议院选举也被认为可能对日本央行的政策路径产生影响。部分分析师认为，如果选举结果引发政治不稳定，将会进一步增加政策制定的复杂性，并可能拖累日元走势。这最终或迫使植田和男提前升息，以稳定国内经济。