再质押堆栈：再重质押生态系统的分类解析

作者：Ingeun，来源：Four Pillars 翻译：金色财经

关键要点

• 再质押是一种机制，允许用户重新使用已质押的资产，为多个区块链网络或应用程序提供额外的安全性。这种方法使用户能够回收其现有的质押资产，提高可扩展性和流动性，同时还能获得额外奖励。

• 再质押堆栈是一个概念框架，系统地对再质押生态系统的主要组成部分进行分类，包括基于区块链的网络、质押基础设施、质押平台、再质押基础设施、再质押平台和再质押应用程序。

• 再质押基础设施为实现再质押提供了技术基础，允许使用已质押的资产来保护其他协议或网络。该领域的著名项目包括以太坊的 EigenLayer、比特币的 Babylon 和 Solana 的 Solayer。这些项目专注于确保流动性、增强安全性并提供网络可扩展性。

• 再质押重新定义了区块链安全性，并正在迅速发展成为一个生态系统。它通过经济安全性来提高可扩展性和流动性的能力使其极具吸引力，尽管人们仍然担心再质押模式的风险和盈利能力。

• 本系列的下一篇将探讨再质押平台和应用程序，它们对于再质押生态系统的潜在大规模采用至关重要。

截至 2024 年 9 月 28 日，由 EigenLayer 领导的再质押生态系统中的总锁定价值 (TVL) 约为153 亿美元。这一数字超过了加密借贷平台 Aave 持有的130 亿美元的 TVL ，占领先的以太坊流动性质押平台 Lido TVL（ 264.8 亿美元）的一半以上。这凸显了再质押生态系统的惊人增长。

鉴于此，您可能想知道，是什么吸引了加密货币持有者的兴趣并推动了这种增长。为了回答这个问题，本系列文章分为两部分，旨在解释什么是再质押，从哪个角度看待不断扩大的再质押生态系统，以及其中有趣的项目。

本系列首先概述了什么是再质押，然后以强大的再质押基础设施为中心对再质押堆栈进行了定义，并探讨了归类于再质押基础设施下的项目及其独特特征。

1. 再质押简介

1.1 再质押前

当以太坊从工作量证明 (PoW) 过渡到权益证明 (PoS) 时，伴随着备受期待的升级，即 The Merge，许多 ETH 持有者将他们的 ETH 质押以支持网络的稳定性并获得质押奖励。这一过程导致了各种质押服务和平台的出现。

第一个需求是质押池。质押所需的最低 32 ETH 对较小的以太坊持有者来说是一个重大挑战。为了解决这个问题，开发了质押池，允许持有少于 32 ETH 的人参与以太坊质押。

下一个问题与流动性有关。质押 ETH 时，资产被锁定在智能合约中，导致流动性降低。在 PoS 过渡的初始阶段，质押的 ETH 甚至无法提取，这实际上意味着质押的 ETH 的流动性接近于零。为了解决这个问题，Lido 和 Rocket Pool 等服务发行了流动性质押代币 (LST)。LST 与质押的 ETH 价值相匹配，使质押者可以在其他 DeFi 服务中使用它们作为其质押 ETH 的代理。从本质上讲，LST 允许用户为其质押资产重新获得一些流动性。

通过 LST 确保流动性后，利用这些代币的新机会也随之出现。然而，LST 主要局限于以太坊 DeFi 生态系统，并未用于保护建立在以太坊上的扩展网络（例如 L2）。这给以太坊的安全模型带来了新的挑战，例如：

• 可扩展性问题：以太坊的交易处理能力有限，这意味着在需求旺盛期间，网络可能会变得拥挤，导致交易费用大幅增加。这使得 dApp 和 DeFi 平台难以容纳大量用户。第 2 层 (L2) 解决方案应运而生，以解决此问题，但它们需要自己的安全和验证机制。

• 需要额外的安全性：以太坊的基本安全机制在协议级别运行，并依靠参与者质押 ETH 来维护网络安全。但是，以太坊的内置安全性并不总是足以满足各种 L2 和应用程序的特定安全需求，因此需要为每个应用程序提供额外的安全层。

• 流动性限制：虽然以太坊采用 PoS 激活了质押机制，但一个关键问题仍然存在：质押资产仅用于网络安全。例如，质押的 ETH 无法用于其他有用的功能或应用程序。这限制了流动性，并限制了网络参与者探索额外创收机会的能力。

这些挑战凸显了需要一种适合以太坊和 PoS 区块链现状的新安全机制。

1.2 再质押的兴起

对于新的安全方法的需求最终导致了再质押的概念。

“再质押是对加密货币核心安全问题的最新答案：如何使用经济游戏来保护去中心化的计算系统。”

• Sam Kessler，CoinDesk

正如引文中所描述的，再质押利用金融工程原理通过经济安全来增强区块链安全。

在深入研究再质押之前，了解 PoS 区块链如何维护安全性非常重要。包括以太坊在内的许多区块链都采用了 PoS，其中一种常见的攻击方法是让对手积累足够的质押资产来影响网络。入侵区块链的成本通常与网络中质押的总价值成正比，这可以起到威慑作用。

再质押进一步推进了这一概念，旨在更广泛地应用经济安全。在以太坊等主要协议中，已经投入了大量资金。再质押重新利用这些资金，以在 L2 或应用程序级别提供增强的安全性和功能。由于增加了安全性优势，再质押者可以获得比仅通过传统质押更大的回报。因此，再质押可以解决上述挑战：

• 可扩展性：再质押允许 L2 解决方案和其他应用程序利用主要区块链质押资源的安全性。这使 L2 解决方案无需构建独立机制即可保持更高级别的安全性，而是利用主网中的质押资本。

• 增强安全性：再质押允许主要区块链的质押资源不仅用于保护主网，还可用于验证和保护应用程序级别的功能。这创建了一个更强大、更全面的安全框架。

• 流动性增强：再质押旨在允许质押的主网资产重新用于其他用途。例如，质押资产可用于跨不同网络或应用程序的验证任务，从而增加安全生态系统的整体流动性和实用性，同时为参与者提供额外奖励。

总而言之，再质押是为了应对以太坊等 PoS 主网的局限性而出现的，旨在使这些网络能够支持更多参与者，同时提供增强的安全性和流动性。

再质押概念的一个值得注意的早期实现是跨链安全 (ICS)。Cosmos 运营着一个生态系统，其中多个独立的区块链通过跨链概念进行交互。然而，每条链都必须维护自己的安全性，这带来了负担。ICS 通过允许 Cosmos 生态系统中的区块链共享安全资源来解决这个问题。

Cosmos Hub 的验证者负责保护网络，新链或小型链可以利用这种安全性，无需建立自己的验证者网络。这种方法降低了安全成本，并有助于在 Cosmos 生态系统中更轻松地启动新的区块链项目。然而，基础设施成本增加、原生代币的效用有限以及消费者链的高盈利要求等挑战限制了 ICS 的整体成功。

尽管如此，这些努力为以太坊生态系统的 EigenLayer 铺平了道路，EigenLayer 现已成为再质押行业的领导者。因此，要彻底了解再质押，研究在以太坊生态系统中根深蒂固的 EigenLayer 是一个很好的起点。让我们更深入地了解 EigenLayer 和再质押生态系统。

1.3 通过 EigenLayer 的示例

1.3.1 从碎片化安全到重构安全

再质押如何从根本上提供更强的安全性和流动性？

“如果我看得更远，那是因为我站在巨人的肩膀上。”

• 艾萨克·牛顿

艾萨克·牛顿的这句名言承认了过去科学家对他的成就的贡献。更广泛地说，这句话表明“利用现有资源往往是一个明智的选择。”

目前，许多区块链服务都依赖于大型 L1 网络，利用其生态系统、信任和安全资源。然而，选择一个不太成熟的网络或试图独立成为主要参与者可能会有风险，因为这些项目可能会在充分发挥其潜力之前就失败了。

为了用 EigenLayer 说明这一点，让我们考虑下图所示的场景。

图中两个生态系统各有 130 亿美元的质押资本。左侧的以太坊和 Actively Validated Services（AVS，一种中间件网络服务）没有互连，而右侧的以太坊和 Actively Validated Services 则通过 EigenLayer 互连。

• 左侧生态系统：在这里，以太坊和 AVS 没有直接连接，因此虽然价值可以通过桥梁在网络之间转移，但这与共享安全性无关。因此，以太坊和 AVS 无法共享经济安全，从而导致安全分散。攻击者可能会瞄准拥有最低质押资本的网络。这会导致安全分散，其中腐败成本 (CoC) 与最低要求金额一致。这种情况在服务之间创造了一种竞争环境，而不是协同作用，可能会破坏以太坊的经济安全。

• 正确的生态系统：如果以太坊和 AVS 互联会怎样？EigenLayer 通过再质押的概念整合以太坊和 AVS，将碎片化的安全性合并为重建的形式，从而回答了这个问题。这种整合有两个好处：AVS 服务可以共享以太坊网络的资本，而不是争夺它，并且所有 AVS 服务都可以充分利用共享的经济安全。这有效地创造了一个环境，让这些“巨头”联合起来，让他们一起看得更远。

1.3.2 再质押的支柱（Feat. EigenLayer）

通过这个解释，我们可以理解 AVS 服务可以继承以太坊的经济安全性，从而以较低的成本获得显著的安全性。然而，这个复杂的金融生态系统依赖于各种角色才能顺利运作。让我们深入研究这些角色：

• 主动验证服务 (AVS)： AVS 是需要去中心化验证系统的服务，例如 DA 层、侧链或预言机网络。AVS 依靠节点运营商通过可靠地运行节点来维护网络安全。AVS 使用两种机制：削减（因表现不佳而没收部分或全部质押金额）和奖励（对成功操作进行奖励）。AVS 可以利用再质押的 ETH 来利用以太坊的安全性，而无需构建单独的信任网络。

• 重新抵押者：重新抵押者是重新抵押以太坊信标链上质押的原生 ETH 或 LST 的实体。如果重新抵押者不确定选择特定的 AVS 或寻求额外奖励，他们可以将重新抵押的资本委托给节点运营商。在这种情况下，重新抵押者将其资本委托给节点运营商运营的节点，并从他们那里获得重新抵押奖励。

• 节点运营商：节点运营商从再质押者处获得委托的再质押资金，运营节点以执行 AVS 所需的验证任务。节点运营商使用再质押的资金建立和运行具有增强安全性的节点。他们在维护 AVS 的可靠性和安全性方面发挥着至关重要的作用，并作为回报获得再质押和节点运营奖励。

1.3.3 合并为一个

EigenLayer 将这些角色整合到一个开放的市场结构中，让每个角色基于经济原则自由运作。

在这种设置下，重新持有者将其资产（例如 ETH、LST 或 LPT）委托给节点运营商，然后节点运营商使用其节点保护 AVS 服务并获得奖励。同时，AVS 向节点运营商支付运营奖励以表彰他们的安全贡献，从而确保网络安全和信任。

1.3.4 加强再质押生态系统

EigenLayer 是再质押的典型示例，提供了对该概念的全面了解。大多数新兴的再质押服务都严格遵循再质押的核心原则，这使得 EigenLayer 成为理解再质押模型的有效参考。

以 EigenLayer 为先锋，再质押生态系统正在不断扩大。这种增长不仅仅是规模上的；生态系统变得越来越微妙，出现了更具体的角色和分类。这让我们对不断扩大的生态系统有了更深入的了解。在下一章中，我们将仔细研究再质押堆栈并探索每个类别中的项目。

2. 重新押注堆栈

由于再质押生态系统仍在积极发展，因此要明确划分每个类别可能具有挑战性。然而，随着生态系统的成熟和地位的稳定，它将促进更先进项目的发展。利用现有数据和我的观点，我将介绍一个对再质押生态系统进行分类的框架——再质押堆栈。

2.1 基于区块链网络

基于区块链的网络层是质押或再质押的基础，其特点是区块链具有自己的原生代币和安全机制。以太坊和 Solana 等基于 PoS 的区块链因其巨大的 TVL 为质押和再质押提供了稳定高效的环境。尽管比特币不是基于 PoS 的，但其在区块链资本中的主导地位促使人们不断努力将其经济安全性纳入再质押中。

• 以太坊：以太坊是主要的再质押区块链网络，在生态系统中发挥着关键作用。凭借其 PoS 系统和智能合约功能，以太坊为用户提供了通过 EigenLayer 等平台使用其原生 ETH 参与各种再质押活动的机会。

• 比特币：比特币采用 PoW 机制，缺乏 PoS 区块链特有的原生质押功能。尽管如此，由于其全球采用和强大的安全性，像 Babylon 这样的计划旨在将比特币的大量资本整合到再质押生态系统中，利用其经济安全性来支持其他区块链。像 Babylon 这样的项目允许使用比特币的资本而无需包装或桥接，从而可以直接从其区块链进行比特币质押。

• Solana： Solana 以高性能和低交易成本而闻名，为质押、DeFi、NFT 和再质押提供了有利的环境。随着 Solana 质押基础设施的不断发展，Solayer 等平台正在兴起，旨在通过提供根据 Solana 优势量身定制的独特再质押模型，在再质押生态系统中为 Solana 确立突出地位。

2.2 质押基础设施

质押基础设施层包括允许参与者质押其原生代币的系统，从而有助于提高区块链网络的安全性和效率。这些基础设施是基于 PoS 的共识机制的核心，可实现区块验证和生成的去中心化过程。参与者质押其资产成为验证者，帮助维护网络稳定性并获得奖励。此外，质押基础设施监控验证者的行为，通过削减惩罚不当行为来增强安全性。

• 信标链：信标链在已过渡到 PoS 的以太坊网络中起着至关重要的作用，可提高可扩展性、安全性和能源效率。与之前基于 PoW 的以太坊不同，信标链围绕质押原生 ETH 的验证者运行。它选择验证者并管理提议和验证区块的过程。这种转变降低了基于 PoW 的挖矿的高能耗，同时保持了网络的去中心化并提高了效率。此外，信标链通过锁定质押的原生 ETH 来监督以验证者身份参与的用户，并监控验证者是否正确验证区块。如果验证者有不当行为，他们将面临通过称为削减的过程进行的处罚，这涉及没收他们质押的 ETH。

• 权益池： Solana 的权益池增强了网络安全性并简化了用户参与权益质押的流程。它们聚合较小的 SOL 权益，让用户可以共同支持单个验证者。通过此过程，将权益委托给验证者的用户将获得奖励，因为这些验证者会创建区块或验证交易。权益池还通过将质押的 SOL 分配给可靠的验证者来提高网络稳定性。

2.3 质押平台

质押平台层包括一些服务，使用户能够为区块链网络的安全性和运行做出贡献，同时保持其资产的流动性。这些平台通过提供简单的服务，允许用户质押原生代币并获得奖励，在 PoS 区块链中发挥着关键作用。除了锁定资产之外，质押平台还提供流动性质押，即将质押资产代币化，使用户可以在 DeFi 服务中使用这些资产。这种结构使用户能够在参与网络运营和最大化奖励的同时保持流动性。通过这些功能，质押平台简化了用户体验，让更多用户更容易参与质押。

• Lido： Lido 是以太坊生态系统中最受欢迎的流动性质押平台之一，允许用户质押其原生 ETH 并获得 stETH 作为回报。这种流动性代币可维持质押 ETH 的价值，使用户能够通过其他 DeFi 服务获得额外奖励。此后，Lido 对以太坊的关注已扩展到支持 Polygon 的 PoS 网络等网络。

• Rocket Pool： Rocket Pool 是一个社区拥有的以太坊去中心化质押平台，与原生 ETH 质押兼容。该平台最初于 2016 年构思，并于 2021 年推出，旨在为没有技术能力运行节点或没有财力满足 32 ETH 要求的用户提供解决方案。Rocket Pool 致力于构建一个流动性强且可靠的平台，让用户可以在各种服务中利用其质押资产。

• Jito： Jito 是 Solana 的流动性质押平台，为用户提供 MEV（最大可提取价值）奖励。用户可以通过 Jito 的质押池质押其原生 SOL 并获得 JitoSOL 代币，这些代币在积累质押和 MEV 奖励的同时保持流动性。Jito 旨在为持有 JitoSOL 的用户优化回报，为丰富 Solana DeFi 生态系统做出贡献。

• Sanctum： Sanctum 以 Solana 的快速和低费用为基础，通过开源和多重签名框架作为质押平台提供增强的安全性。它允许用户在 DeFi 服务中使用质押的 SOL。通过整合各种 LST 池的流动性，它解决了流动性碎片化问题，使用户能够访问更丰富的流动性池。值得注意的是，通过 Infinity Pool，用户可以存入 LST 或 SOL、接收 INF 代币，并简化质押和流动性提供。此外，Sanctum 还运行一个名为 Wonderland 的奖励计划，该计划通过为执行特定任务或使用该平台提供积分和奖励来鼓励用户积极参与。

2.4 再质押基础设施

再质押基础设施层对于增强区块链网络的经济安全性、提供可扩展性和灵活性至关重要。它使用户能够重复使用已质押的资产来保护多个网络或应用程序，为再质押者提供参与各种服务的机会，同时最大化回报。在此基础设施之上构建的应用程序可以利用再质押的资产来保护更强大的安全框架并扩展其功能。

再质押基础设施还支持再质押平台和应用程序，允许它们创建定制的质押和安全模型。这增强了整个区块链生态系统的可扩展性和互操作性，将再质押定位为维持去中心化网络的关键技术。

下面是一些示例，第 3 章提供了有关再质押基础设施的更多详细信息。

• EigenLayer： EigenLayer 是建立在以太坊上的再质押基础设施，使用户能够再质押其原生 ETH 或 LST 以保护其他应用程序并获得额外奖励。通过在各种服务中重复使用质押的 ETH，EigenLayer 降低了参与的资本要求，同时显著提高了各个服务的可信度。

• Symbiotic： Symbiotic 是一种再质押基础设施，为去中心化网络提供开放且可访问的共享安全模型。它使构建者能够创建具有模块化可扩展性和去中心化运营商奖励和削减机制的自定义质押和再质押系统，从而为网络提供增强的经济稳定性。

• Babylon： Babylon 将比特币强大的经济安全性与其他区块链（如 Cosmos）连接起来，旨在加强安全性并促进跨链互操作性。Babylon 的集成允许通过它连接的网络利用比特币经过验证的安全性进行更安全的交易。它利用比特币的哈希算力来增强确定性，并提供一套协议，用于与其他网络安全地共享比特币的安全性。

• Solayer： Solayer 在 Solana 网络上构建，利用经济安全性来扩展应用链，为应用开发者提供自定义区块空间和高效的交易对齐。它利用再质押的 SOL 和 LST 来维护网络安全，同时增强特定的网络功能，旨在支持可扩展的应用开发。

2.5 再质押平台

再质押平台层包括提供额外流动性或将再质押资产与其他 DeFi 服务相结合的平台，使用户能够最大化其回报。这些平台通常会发行流动再质押代币 (LRT)，以进一步增强再质押资产的流动性。它们还通过灵活的管理模式和奖励制度促进用户参与再质押，从而有助于再质押生态系统的稳定性和去中心化。

• Ether.fi：Ether.fi是一个去中心化的再质押平台，允许用户直接控制其再质押密钥。它提供了一个节点运营商和再质押者互动的服务市场。该平台发行 eETH 作为流动质押代币，并寻求通过多步骤再质押流程和节点服务配置来分散以太坊网络。

• Puffer.fi：Puffer.fi是一个基于 EigenLayer 的去中心化原生流动性再抵押平台。它允许任何持有少于 32 ETH 的人抵押其以太坊原生代币，通过与 EigenLayer 集成最大化回报。Puffer.fi 提供高资本效率，通过其 pufETH 代币提供流动性和 PoS 奖励。再抵押者无需复杂的 DeFi 策略即可获得稳定的回报，而 Puffer.fi 的安全机制可确保资产安全。

• Bedrock： Bedrock 与 RockX 合作开发了流动性再抵押平台，支持多种资产类型。它通过再抵押 wBTC、ETH 和 IOTX 等资产提供额外奖励。例如，uniBTC 为以太坊网络的安全而再抵押 BTC，而 uniETH 也以类似的方式再抵押 ETH，通过 EigenLayer 最大化奖励。Bedrock 采用上限代币结构，防止总发行量增长，旨在随着时间的推移增加代币价值。

• Fragmetric： Fragmetric 是 Solana 生态系统中的流动性再质押平台，利用 Solana 的代币扩展功能解决奖励分配和削减率问题。其 fragSOL 代币为 Solana 上的再质押树立了新标准，提供了一种可同时增强安全性和盈利能力的平台结构。

2.6 再质押申请

再质押应用层包括去中心化服务和应用程序，这些服务和应用程序使用再质押的资产来增强现有区块链基础设施的安全性和功能性。这些应用程序利用再质押来确保经济安全，同时专注于提供特定功能，例如数据可用性存储、预言机、物理基础设施验证和跨链互操作性。

通过允许以太坊和其他区块链网络上的验证者在多个服务中再质押资产，再质押应用程序可以降低资本成本，同时提高安全性和可扩展性。它们还通过去中心化流程确保数据完整性和安全性，应用经济激励和惩罚措施来确保可靠性。这些应用程序增强了区块链系统的可扩展性和效率，并促进了不同服务之间的互操作性。

• EigenDA： EigenDA 是一种高可扩展性数据可用性 (DA) 存储解决方案，适用于以太坊汇总，与 EigenLayer 集成。EigenLayer 要求运营商质押保证金才能参与，对未能正确存储和验证数据的人进行惩罚。这激励了去中心化和安全的数据存储，EigenDA 的可扩展性和安全性通过 EigenLayer 的再质押机制得到增强。

• Eoracle： Eoracle 是 EigenLayer 生态系统中的预言机服务，利用再质押的 ETH 和以太坊验证器提供数据验证。Eoracle 旨在为数据提供者和用户创建一个去中心化的竞争市场，实现数据验证自动化并实现集成外部数据源的智能合约。

• Witness Chain： Witness Chain 支持为各种应用程序和去中心化物理基础设施网络 (DePIN) 开发新产品和服务。它使用 DePIN 协调层 (DCL) 模块将物理属性转换为可验证的数字证明。在 EigenLayer 生态系统中，EigenLayer 运营商运行 DePIN Challenger Clients，确保其验证过程具有可靠的环境。

• Lagrange： Lagrange 是 EigenLayer 上第一个零知识 AVS。其国家委员会是一个去中心化的节点网络，使用零知识技术为跨链互操作性提供安全性。Lagrange 的 ZK MapReduce 解决方案支持高效的跨链操作，同时保持安全性和可扩展性。它加强了跨链消息传递和汇总集成，利用 EigenLayer 的经济安全性来提高性能。

通过对再质押堆栈和项目示例的概述，我们看到，随着再质押生态系统的成熟，它变得更加结构化，提供了更深入的理解。如何仔细看看这些新兴类别？在本系列中，我们将首先关注再质押基础设施，其他组件将在下一部分中介绍。

3. 再质押基础设施的生态系统

再质押基础设施是一个基础框架，它支持跨不同网络和协议重新利用质押资产，以增强网络安全性并最大化效用。随着再质押概念的普及，以太坊、比特币和 Solana 等主要区块链网络已经开发出适合其独特特征的基础设施。在本节中，我们将探讨每个网络中再质押基础设施出现和发展的原因、它们面临的优势和挑战，以及各种项目对再质押基础设施的影响。

3.1 以太坊

在“The Merge”升级期间，以太坊从 PoW 过渡到 PoS，为再质押基础设施的发展奠定了基础。以太坊的 PoS 模型依靠质押资产来确保网络安全，但将这些资产重新用于其他协议的能力大大增加了人们对再质押的兴趣。

以太坊的主要重点是可扩展性，它一直通过 L2 解决方案实现这一目标。然而，正如以太坊创始人 Vitalik Buterin 指出的那样，这种方法导致了安全碎片化，最终削弱了以太坊的安全模型。EigenLayer 成为第一个通过经济安全解决此问题的解决方案，允许将质押的以太坊资产用于其他协议以增强安全性和可扩展性。

EigenLayer 提供跨不同协议的以太坊资产再抵押服务，同时保持基本安全性，并利用庞大的运营商网络实现稳定的经济安全。它支持原生 ETH 再抵押，并计划扩展到 LST 和 ERC-20 代币，为以太坊的可扩展性挑战提供潜在解决方案。

再质押的概念正在以太坊生态系统中传播，其他项目也致力于解决以太坊的局限性。例如，Symbiotic 通过与其他 DeFi 服务集成来增强以太坊的安全性。通过与 Ethena Labs 合作，Symbiotic 支持广泛的资产再质押，包括 wstETH 等 LST，以及 sUSDe 和 ENA 等资产。这允许用户通过再质押提供额外的安全资源，并提高以太坊的 PoS 安全性。此外，Symbiotic 发行 LRT 等 ERC-20 代币以提供灵活的奖励结构，从而允许在各种协议中有效使用再质押的资产。

另一个再质押基础设施 Karak 旨在解决以太坊的结构性低效率问题，这些问题对再质押操作构成了挑战。Karak 提供多链支持，使用户能够跨链存入资产，例如 Arbitrum、Mantle 和币安智能链。它支持在多链环境中再质押 ERC-20 代币、稳定币和 LST。Karac 使用自己的 L2 链来存储资产，在保持安全性的同时最大限度地提高可扩展性。

3.2 比特币

比特币作为基于 PoW 的网络，其特点与基于 PoS 的网络不同，后者的质押资产与安全性直接相关。然而，比特币在市值方面的主导地位导致了再质押概念的发展，这些概念利用比特币的经济安全性在其他区块链中产生额外收入。Babylon、Pell Network 和 Photon 等项目使用各种方法将比特币的安全性整合到自己的生态系统中，从而增强了其可扩展性。

比特币的 PoW 系统是世界上最安全的系统之一，使其成为再质押基础设施的宝贵资产。Babylon 利用比特币的质押和再质押功能来增强其他 PoS 区块链的安全性。它将比特币的经济价值转化为经济安全，为其他区块链提供保护。它使用 Cosmos SDK 运营自己的 PoS 链，支持直接从比特币区块链进行非托管质押和再质押，而无需第三方信任。

比特币还面临着流动性和额外收入机会的挑战。Pell Network 的成立旨在为比特币持有者提供流动性和收入机会，利用跨链技术将比特币整合到 DeFi 生态系统中以获得额外收益。

比特币最显著的限制是缺乏原生智能合约支持。虽然 PoW 提供了强大的安全性，但其设计使得通过智能合约进行内部编程变得困难。Photon 通过扩展比特币执行智能合约的能力来解决此问题，而无需改变其核心结构，直接在比特币主网上实现质押和再质押。这确保所有质押和再质押相关流程都在比特币主网上得到验证，在提供灵活的质押选项的同时保持比特币的高安全性。

3.3 Solana

Solana 以高交易吞吐量和低费用而闻名，这使其成为再质押基础设施发展的理想环境。Solana 生态系统中的多个项目已采用再质押模型来最大限度地发挥这些优势。

Solana 的快速增长直接使验证者受益，但在更广泛的 Solana 生态系统中公平分配经济收益一直是一个挑战。Solayer 通过提供专注于经济安全性和执行力的再质押基础设施来扩展应用链网络，为质押原生 SOL 和 LST 提供框架以支持特定于应用程序的网络，从而解决了这一问题。它还允许用户在其他协议上重新利用其质押资产，以最大化回报。

由于 Solayer 汲取了以太坊的再质押基础设施（例如 EigenLayer）的灵感，因此它采用了类似的方法来方便用户，同时根据 Solana 的独特属性定制其再质押模型。这最终旨在推动 Solana 生态系统的发展。

Jito 因其在 Solana 质押基础设施中的作用而受到认可，目前正在努力将其影响力扩展到再质押领域。Jito 正在其现有的 Solana 基础设施之上构建其再质押服务，其潜在的可扩展性和可靠性引起了用户的极大兴趣。Jito 的愿景是通过再质押解决方案利用基于 SPL 的资产并在区块创建过程中优化 MEV。这提高了安全性，同时为再质押者提供了更多的赚钱机会。

Picasso 通过构建跨链扩展框架和再质押机制来补充 Solana 的可扩展性。Picasso 不仅为 Solana 开发再质押层，还为 Cosmos 生态系统开发再质押层，引入了一个扩展的概念，允许用户跨多个 PoS 网络再质押资产。它旨在将以前仅限于以太坊的再质押生态系统带入 Solana 和跨区块链通信 (IBC) 生态系统，提供量身定制的再质押服务，具有宏伟的愿景。

3.4 日益复杂的再质押基础设施

通过这种方式，以太坊、比特币和 Solana 等网络上的重新抵押基础设施项目通过利用各自生态系统的优势和劣势得到了发展。这些项目展示了重新抵押基础设施在其网络发展过程中在未来区块链生态系统中发挥重要作用的潜力。

Eigenlayer、Symbiotic 和 Karak 等项目为解决以太坊的可扩展性问题和增强其安全性做出了重大贡献。同时，Babylon、Pell Network 和 Photon 等项目以各种方式利用比特币的安全性来进一步发展再质押的概念。此外，Solayer、Jito 和 Picasso 等项目利用 Solana 的独特特性来更有效地进行再质押，这也对网络可扩展性产生了积极影响。

4. 展望未来——基于金融工程的网络安全新形态

在本系列中，我们探讨了再质押的基础知识，定义了再质押堆栈，并研究了再质押基础设施的生态系统。就像 L2 解决方案的增长一样，再质押基础设施也在围绕核心区块链网络发展，并不断努力增强其功能。随着再质押生态系统规模的不断扩大（以其不断增长的 TVL 为代表），一个独立的生态系统正在形成。

再抵押增长的一个重要因素是其依赖金融工程而非纯粹的技术特性。与传统的抵押基础设施不同，再抵押基础设施更加灵活，可以接受更广泛的资产类型。然而，这种灵活性带来了新的经济结构和风险，与传统的区块链运营不同。

一个主要风险是，再抵押本质上是一种衍生金融资产，而不是核心金融资产。一些人认为再抵押是一个有前途的投资机会，也是加密安全领域的一项新进步，而另一些人则认为这是一种回报过于丰厚、风险较高的再抵押模式。此外，再抵押基础设施尚未经历极端的市场考验，例如“加密寒冬”的压力，这引发了人们对其潜在稳定性的质疑。

如果这种稳定性无法得到证实，那么再抵押可能会因其再抵押模式固有的风险而受到批评。此外，生态系统尚未扩大到足以建立可持续商业模式所需的规模经济，这仍然是一个挑战。

尽管如此，不可否认的是，再质押生态系统（尤其是再质押基础设施）的快速增长。生态系统结构日益完善，支持了这一势头。随着生态系统的发展，对盈利能力的担忧可能会得到解决，最终将再质押基础设施定位为加密货币和区块链安全的关键参与者。

生态系统的分类和定义表明它已准备好进入下一阶段的发展。Restaking Stack 的出现反映了各个项目在开发叙事和产品方面取得的重大进展。

现在，再质押基础设施已经完善，焦点将转移到再质押平台和应用程序上，这将决定再质押生态系统大规模采用的成败。因此，本系列的下一篇将深入探讨再质押平台和应用程序，探索它们推动生态系统广泛采用的潜力。