​香港发行虚拟资产ETF最重要的3个牌照

作者：比特客，Bitkoala考拉财经

2024年，全球加密行业正在形成新格局。

新年伊始，美国证券交易委员会“破天荒”地批准了现货比特币ETF上市，东西方市场竞争由此拉开。相比于美国“宽进严出”虚拟资产监管模式，香港监管机构则提供了一套较为完善的发牌准入机制，监管模式也更加清晰、透明，Koala考拉财经将在本文中深度分析香港发行虚拟资产ETF最重要的3个牌照。

香港证监会牌照类型全解读

按照香港《证券及期货条例》，证监会订明了十种主要类别的受规管活动，并就各类受规管活动加以定义，每一类牌照对应一块业务，要从事相应的业务，就必须获得对应的牌照：

• 第1类：证券交易

• 第2类：期货合约交易

• 第3类：杠杆式外汇交易

• 第4类：就证券提供意见

• 第5类：就期货合约提供意见

• 第6类：就机构融资提供意见

• 第7类：提供自动化交易服务

• 第8类：提供证券保证金融资

• 第9类：提供资产管理

• 第10类：提供信贷评级服务

《证券及期货条例》赋予了证监会监管香港证券及期货市场的职能及权利，其中一项重要职能是“向进行受证监会规管的活动的中介人发牌及予以监管”。除非有特定的豁免，否则任何人士在香港证券及期货市场和非银行零售杠杆式外汇市场进行受规管活动必须向证监会领取牌照，或在证监会注册。未领有所需牌照或注册而在香港进行受规管活动，或向香港的投资大众积极推广构成受规管活动的服务，即属触犯严重罪行。

香港发行虚拟资产ETF最重要的3个牌照：“149”

如果金融机构要在香港进行证券交易活动，最基本的条件就是要持有第 1 类牌照，所以第 1 类牌照也是十大类牌照中最常见的，持有牌照的个人和机构的数量也是所有牌照中最多的。香港第 4 类牌照是在香港想提供证券咨询意见服务的企业需要办理的牌照。

一般企业会选择同时办理第 1 类牌照和第 4 类牌照，持有第 1 类牌照企业可以进行证券交易活动，持有第 4 类牌照可以向客户提供意见。香港第 4 类牌照的主营服务就是证券提供意见，如果误导投资者，香港证监会会给予罚款的处罚，同时香港第 4 类牌照随时都会被撤销。而香港证监会颁发的第9类（资产管理）牌照主要允许持牌人进行资产管理活动，包括管理集体投资计划、提供投资管理咨询服务等，对于想要发行现货虚拟资产 ETF 的机构来说也是必不可少的。

2024年一季度有望落地香港现货虚拟资产ETF？

美国证券交易委员会批准现货ETF后，传统金融机构可以更快速的方式买入比特币，进一步提高市场对比特币的需求。由于比特币供应总量有限，需求提升或推升比特币价格。虽然香港从监管层面上先于美国允许发行现货虚拟资产ETF，但由市场整体产品发行预期来看，实际产品推出时间会稍微落后于美国。

不过，香港正在快马加鞭追赶，据香港持牌虚拟资产券商胜利证券执行董事陈沛泉指出，美国监管机构允许现货比特币 ETF 上市，被“币圈”视为虚拟货币与实体交易所达成连结的关键，势必会令更多投资者参与其中。目前香港的基金公司虽未递交申请，但已密锣紧鼓地进行筹备工作，预计最快在今年首季，便会有多间基金公司表达申请意愿，甚至成功申请。

此外，港交所也已进入“万事俱备只欠东风”的状态，港交所证券产品发展主管罗博仁表示，港交所已准备好把握主题投资带来的机遇，将与发行人及各方持份者紧密合作，为香港 ETF 市场顺利引入这类新产品。

在香港证监会极力发展 Web 3.0 的背景下，投资比特币现货 ETF 将成为资管机构、基金公司等金融实体的一个重要选项，百亿美元级别的资金可能将陆续涌入其中，让我们拭目以待！