アルカCIO：FTXの資産売却はOTCが主流、取引所やTWAPを通じた一括売却は考えにくい

アルカのCIOであるOdaily Planetのジェフ・ドーマンは、X-Platformへの投稿で「裁判所がFTXの暗号資産売却を承認」の重要なメッセージのいくつかを以下のように要約した： 1. 落札したのはGalaxy Asset Mgmtであり、トレーディング部門ではない。彼らは受託者の役割を果たし、徐々に、そして臨機応変に売却しなければならない； 2.ギャラクシーはすでに多数の逆問い合わせを受けていた（一部は実際のファンドから、一部は裁判前の調査から）。しかし、資産売却は主にOTCを通じて行われており、取引所やTWAPを通じて大規模な売却が行われる可能性は低い。良い入札がある限り、参加するだろう； 3.週1億ドルという上限は本当に関係ない。1億ドルという金額は、売り抜けや暗号資産の価値毀損を防ぐためのガイドラインに過ぎない； 4.ヘッジは臨機応変に行う（例えば、ポートフォリオの大幅な下落を相殺するためにプットをロングする）。他の人はGalaxyが30億ドルの先物を売り急ぐと考えているが、それはクレイジーだ。ゴールは静的ポートフォリオをアウトパフォームすることであり、破産マネーをL/Sマネーに変えることではない； 5.ギャラクシーは内部で売却して利益を得ることはできない。それは違法であり、資産運用ビジネスはプロップ・デスクやノボグラッツ（ギャラクシー・デジタルのCEO）のPAから完全に分離されている。彼らはこのビジネスを勝ち取るために何ヶ月も法廷で争ったが、そのようなリスクは取らないだろう； 6.破産には長い時間がかかる、特にFTXのように複雑な会社では。目標は会社の資産を最大化することであり、流通のスピードではない。このため、投機的な売りによる短期的な利益は限定されるかもしれないが、安易な投棄ではない； 7.もし売りが早く起こったとしても、それは市場に入札があり、それを消化する需要があるからに他ならない、つまり強気である。もし入札がなければ、売りの動きは鈍くなる、これも強気であることを意味する（少なくともマイナスにはならない）； 8.だから、好きなだけ取引できるし、好きなように評価できる。しかし、この売りプロセスは非常にコントロールされ、場当たり的で、もしかしたら痛みを伴うほどゆっくりかもしれないが、極めて組織的なものになるだろう。 昨日のニュースでは、裁判所はFTXの数十億ドル規模の暗号通貨清算計画を承認し、最初の1週間の売却上限は5,000万ドル、その後は1週間あたり1億ドルとした。