BISの調査、ステーブルコインは金融市場の安定に不可欠なメカニズムを欠いていることが判明

コインテレグラフによると、国際決済銀行（BIS）の調査で、ステーブルコインには不換紙幣の金融市場の安定を保証する本質的なメカニズムが欠けていることが判明した。この研究では、中央銀行に規制管理を委ねる運用モデルの方が、民間のステーブルコインよりも優れていることを示唆している。著者らは、安定コインの「貨幣観」と、オンショアおよびオフショアの米ドル決済とのアナロジーを用いて、安定コインの決済メカニズムの弱点を検証した。 ステーブルコインは、最大3つの「表面的な」メカニズム、すなわち、準備金、超過担保、および/またはアルゴリズム取引プロトコルによって、不換紙幣米ドルとの同等性を維持している。しかし、この研究では、準備金やアルゴリズムに依存しているかどうかにかかわらず、ステーブルコインは流動性に基づく支払能力を誤って想定していると論じている。さらに、準備金は不可避的に不換紙幣市場と結びついているため、ステーブルコインの安定性は不換紙幣市場の状況と結びついている。経済的ストレスの際には、オンショアでもオフショアでも銀行の流動性を維持する仕組みがあるが、ステーブルコインにはそのような仕組みがない。 この研究では、Regulated Liability Networkが、ステーブルコインが直面する困難に対するモデルソリューションを提供することを示唆している。このモデルでは、すべての請求は単一の台帳上で決済され、規制の境界内にある。著者らは、これには中央銀行も含まれるため、今日の民間暗号ステーブルコインには欠けている信頼性が得られると考えている。BISはステーブルコインへの関心を高めており、11月初めにはステーブルコインがペッグされた価値を維持できなかった例を調査する研究結果を発表している。欧州連合（EU）、英国、米国における法的な注目とともに、金融におけるステーブルコインの役割の高まりを浮き彫りにしている。