FalconX: イーサの誓約利回りが米国金利を上回る可能性、ETH価格を押し上げる

2023年半ば以降、イーサの合成ステーキングレートと実効フェデラルファンドレート（EFFR）のスプレッドはマイナスで推移してきた。 しかし、暗号取引・機関投資家向け証券会社FalconXによると、2つの重要な要因が2025年半ばまでにスプレッドをプラス圏に押し上げ、ETH価格をさらに押し上げる「ダブル・ワーミー効果」を生み出す可能性があるという。 FalconXは最近、投資家向けレポートの中で、米連邦準備制度理事会（FRB）が最近利下げを決定し、来年も利下げが続くと予想されていることを指摘した。 CME FedWatchのデータによると、先物市場では2025年3月までにフェデラルファンド金利が3.75％を下回る可能性は85％、6月までにさらに3.5％まで下がる可能性は90％となっている。 米国金利の低下は米国債などの伝統的資産の利回りを低下させ、イーサ・プレッジとのスプレッドを縮小させる。FalconXの調査責任者であるDavid Lawant氏はレポートの中で、「イーサの価格を中心とした本格的な暗号強気市場において、イーサのプレッジレートとリスクフリーレートとの間に大きなプラスのスプレッドが生じたことはまだありません。比較的長い間、ETHの誓約率がリスクフリーレートを大きく上回ったのは、最後の弱気相場の底で業界がFTXの崩壊に対処するのに苦労していた2022年末だけである。" YChartsによると、イーサの取引手数料は先週、約2カ月ぶりの高水準まで上昇し、取引手数料は誓約報酬に大きな役割を果たしている。 イーサリアムの取引手数料はまだ過去の強気相場のピークを大きく下回っているが、最近の上昇はそのブロックチェーン上の活動の増加を反映しているとFalconXは述べた。取引手数料の上昇は誓約のリターンを押し上げ、イーサリアムの誓約者により魅力的な報酬を提供している。 ファルコンXは、米国金利の低下とイーサリアムの利回りの上昇が組み合わさることで、今後2四半期にわたってスプレッドがプラスに転じ、イーサリアムが伝統的な利回り資産との競争力を高める可能性があると考えている。 しかし、リアル・ビジョンのチーフ・クリプト・アナリストであるジェイミー・カッツ氏は、機関投資家はETFのような規制商品を通じてリターンを約束することに積極的になると主張している。「米証券取引委員会（SEC）がこのような商品を承認するまでは、需要は伸び悩むだろう」と同氏は言う。 さらにクーツ氏は、より洗練された資産運用会社やプライベート・ウェルス・ファームが直接投資を始めるかもしれないが、ほとんどの伝統的な機関投資家からの直接投資の需要は「発展が遅い」だろうと付け加えた。(デクリプト)