ギャラクシー・レポート：トランプ政権下で暗号産業に有利な各種免除措置が間もなく登場か

最近発表されたレポートの中で、Galaxy社のリサーチ責任者であるアレックス・ソーン氏は、トランプ政権下で暗号政策に起こりうることは以下の通りであると述べている： -銀行規制当局：トランプは直ちに通貨監督庁の新長官代行と連邦預金保険公社の新理事長代行を任命する。おそらく数日以内に、銀行規制当局は特定の業界に対する不当なターゲティングを明確に禁止するガイダンス（Chokepoint 2.0）を発表し、その業界に不利な既存の解釈ガイダンスやレターを撤回する可能性がある。数週間から数カ月以内に、通貨監督庁は、銀行がデジタル資産をホストし、パブリック・ブロックチェーンやステーブルコインを使用、運用、やりとりすることを明確に認めるガイダンスを発表する可能性がある； -市場規制当局：トランプはSECとCFTCの現委員を委員長代行に昇格させる。トランプ大統領は「ゲーリー・ゲンスラーをクビにする」と公約しているが、多くの憲法学者は、大統領は正式に任命された独立機関の委員をクビにすることはできないと考えている。しかし、大統領は現職の委員を直ちに代理の長官に指名することができる。短期的には、暗号通貨の取締りの一部が停止され、訴訟の一部が停止または取り下げられ、特定のテーマやプロジェクトについてアクションレターが発行されることはなく、業界と規制当局は合理的な道筋について話し合う機会を持つことになる； -議会立法：議会にとって最大の暗号政策アジェンダは、市場構造（デジタル資産の規制状況と監督機関の明確化）とステーブルコイン（ステーブルコインの発行の合法化とライセンス供与）である。現在、両党はステーブルコインの法案について比較的接近している。共和党が下院を掌握した場合、これらの法案が2025年に迅速に動き出す可能性は低くなり、第119議会の後半にシフトすると予想される； -エネルギー政策：トランプ大統領、特に共和党が上下両院を支配した場合、国内のエネルギーと電力生産に極めて有利となる。これは、ビットコインのマイニング企業、データセンター、大量の電力にアクセスできるあらゆる事業体、そしてエネルギー生産者自身に利益をもたらすだろう。 具体的な説明文書、ノーアクションレター、または規制ガイダンスと相まって、規制の抵抗が緩和されれば、米国の機関投資家の暗号通貨へのアクセスが大幅に拡大する可能性がある。例えば、SECのハウイー規制のデジタル資産への適用を緩和したり、ブローカー/ディーラー内で取引可能な「暗号資産証券」の範囲を拡大したりすれば、銀行、取引所、証券会社などの伝統的な金融機関を含め、より多くの参加者が取引所スペースに参入できるようになる可能性があり、米国での暗号通貨ETFのスポット取引が増える可能性がある。本レポートでは、様々な形態の暗号通貨ETFの出現が予想されると結論づけている。 同レポートは、様々な形態の適用除外がすぐに導入される見込みである一方、より強力なサポートとなる規制の枠組みが登場するには時間がかかると結論付けている。緩和された執行環境と進歩的な政策思想が相まって、伝統的な金融サービス企業や機関投資家がこの資産クラスへの関与を深める道が開かれるだろう。これは、既存の暗号インフラ・プレーヤーの堀に挑戦するものであるが、暗号資産クラスの拡大と成熟を広く支援するものでもある。このような環境下、ビットコインやその他のデジタル資産の価格は、今後12～18ヵ月で現在の歴史的高値を大きく上回ると予想される。