151日で時価総額20億ドル、パススルー国庫債券が爆発的人気

パススルー国債市場は、わずか151日で時価総額20億ドルに達した。この目覚ましい成長の根底には多くの機関投資家の投資があり、最大のプレーヤーは他でもないブラックロックである。

しかし、ブラックロックUSD機関投資家向けデジタル流動性ファンド（BUIDL）のローンチにより、この状況は一変します。BUIDLは現在5億300万ドルの時価総額を持っており、パススルーのトレジャリー・スペースの他の投資家をほとんど押しつぶしています。

4ヶ月の間に、BUIDLの時価総額は約5億300万ドルに拡大し、パススルー型トレジャリー・スペースの単一ファンドとしては最大となった。

このファンドの成功は、投資家に一定の信頼を与えただけでなく、パススルー国債への関心をさらに集めた。

さらに、他の有名ファンドの成長も目覚ましいものではない。例えば、フランクリン・テンプルトンのオンチェーン米国政府マネーファンド、FOBXXやオンドー・ファイナンスの米ドル利回りファンド、USDYなどだ。

これらの企業も収益を伸ばしたが、それぞれ4億2500万ドルと3億6400万ドルという低いベースからのものだった。

機関投資家向けファンドの価値の上昇は、時価総額を押し上げただけでなく、パススルー国債に大きな信用を与えた。

現在、投資家はこの革新的な金融商品に手を出すことに積極的になっており、伝統的な国債の世界がブロックチェーン技術の恩恵を享受できるようになっています。

パススルー国債は、米国財務省の資産をデジタル化することで、イーサやソラナなどのパブリック・ブロックチェーン上でシームレスな取引を提供します。

この技術的ブレークスルーは米国債の取引を簡素化し、米国債市場を外国人を含むより幅広い投資家に開放します。証券をデジタル・パススルーに変換し、市場参入の障壁を下げる。

パススルーの最大のメリットの一つは流動性です。資金を換金したい投資家にとって、パススルー認証された証券と資産は24時間365日利用可能であり、これは伝統的な市場とは正反対です。

人々はまた、伝統的な金融市場で長い待ち時間を過ごすことなく、スマートコントラクトを使ってパススルーをステーブルコインに換金することで、簡単に現金にアクセスすることができます。

パススルー・トレジャリーの関係者であるアナリストは、比較的楽観的な見通しを予測している。アセットクラスに興味を持つDeFiプロジェクトやDAOの数が増え続けているため、市場は年末までに30億ドルを少し超えるかもしれません。

特に一部の企業は、安定的でリスクのないリターンを得られるパススルー国債をポートフォリオに組み込むのに適していると考えている。

しかし、市場は不利な要因にも直面しなければならない。例えば、マクロ経済要因やネガティブな投資家心理などである。金利が上昇しすぎれば、このようなパススルー資産の魅力は簡単に消えてしまう。また、規制のハードルの問題もあり、伝統的な金融とブロックチェーン技術の融合は、まだほとんど未知の領域だ。