21シェアーズ：ETFの誓約条項撤廃で機関投資家の需要は減衰しない

By Jamie Crawley, CoinDesk; Compiled by Tao Zhu, Golden Finance

• Synder 氏は、誓約書の欠如が機関投資家の懸念を招くことはないだろうと述べた。

• シンダー氏は、誓約書の欠如が機関投資家の懸念を招くことはないだろうが、個人投資家は不安になるかもしれないと述べた。

• このような需要の違いは、プロバイダーが両陣営に対応するために別個の異なる商品を上場する潜在的なビジネスケースがあることを意味する。

デジタル資産運用会社21Sharesの共同設立者であるオフィーリア・スナイダー氏は、機関投資家は、米国のスポット・イーサリアム（ETH）上場ファンド（ETF）が、イーサリアム（ETH）上場ファンド（ETF）を保証しないことを懸念することはないだろうと述べています。ETF)が追加リターンを提供するために基礎となるトークンに質権を設定しないことを機関投資家は懸念しそうにないが、個人投資家はこの機能が組み込まれていることを望んでいる。

スナイダー氏はインタビューで、この違いは、ベンダーが両方の陣営に対応するために、別個の異なる製品を上場させる潜在的なビジネスケースがあることを意味すると述べています。

イーサリアムETFのスポットは、米証券取引委員会（SEC）が先月、申請者からの主要な規制当局への提出書類を承認し、SECのゲーリー・ゲンスラー委員長が先週の予算公聴会で上院議員に対し、今後数カ月以内に最終的な承認が得られると述べたことから、近い将来、米国市場に登場することになりそうです。SECのゲーリー・ゲンスラー委員長は先週、上院議員の予算公聴会で、最終的な承認は数カ月後になるだろうと述べた。

「人々が忘れていることのひとつは、資産の質入れは流動性に影響するということです。 「もしイーサのロック解除期間が22日間に延長されたら、あなたはどう反応しますか？

Institutional Preferences

誓約がないことが、イーサETFに対する投資家の関心を弱める可能性があると主張する人もいます。JPモルガンは5月下旬、2024年末までに30億ドル相当の資金流入を見込んでいると述べた。誓約が許可されれば、この数字は倍増する可能性がある。

しかし、Snyder 氏の見解では、誓約がないことは機関投資家にとって問題ではないという。もしそうであれば、リスク管理を組み込んでおく必要がある出金遅延への対応で効果的な実績を持つ資産運用会社を望むだろう、と彼女は言う。

「例えば、月によっては誓約書の公開が6日や9日になることがあります。「そして、それは9日から22日に跳ね上がることはない。これらのことをモニターしていれば、流動性問題の可能性を最小限に抑えつつ、リターンを最大化できるよう、データ入力を使ってポートフォリオを管理することができる」。

21シェアーズは機関投資家市場を制する可能性が高い。同社は米国で既存のスポットビットコインETFプロバイダーの1つであるだけでなく、欧州最大の上場商品（ETP）発行会社の1つでもある。同社のイーサETPの運用資産は、誓約を含めて約5億3,200万ドル。SOL等価物は8億2,100万ドル。同社はまた、米国のスポット・イーサリアムETFを申請中で、収益源として誓約を明確に除外している。

考慮すべきもう1つの問題があります。米国が税制の観点から誓約賞をどのように扱うかは不明だという。

「組織にプレーしてもらいたいのであれば、物事を簡単にすることから始める必要があります。個人投資家の間ではあまり人気がないとしても、機関投資家にとっては非誓約型商品の方が「受け入れやすい」のです。