非仮想通貨プロジェクトに仮想通貨で資金を提供する新しい方法

過去 10 年間に見られた大きなトレンドの 1 つは、暗号通貨の台頭です。一部の有力な長老たちからしばしば「軽蔑」されているにもかかわらず、暗号通貨はますます勢いを増し続けています。暗号通貨の設計空間は、少なくともインターネットと同じ規模のイノベーションをサポートするのに十分な大きさであり、ハッカー、オープンソース開発者、起業家が暗号通貨を使用して新しいトラストレスなインフラストラクチャやアプリケーションを構築できるようになります。このため、この分野にはホットマネーが流入し続けています。

過去 6 年間の仮想通貨/ブロックチェーン分野におけるベンチャー キャピタルの資金調達の規模。データソース: ギャラクシーデジタル

それでも、この分野はまだ歴史が浅く、多くの新しいアプリケーションを生み出す可能性のあるインフラストラクチャが不足しています。したがって、ベンチャーキャピタル会社を通じて仮想通貨分野に資金が投資されていることは驚くべきことではありません。実際、それらはすでに起こっています。

しかし、別の観点から見ると、仮想通貨は非仮想通貨分野にリバースファンディングできるのでしょうか？

私にとって、これは常に興味深く、考えさせられる質問でした。なぜなら、仮想通貨のパワーは、人間の生産性を高めるテクノロジーやイノベーションと緊密に統合された場合にのみ完全に発揮されるからです。最近の BNB Grant DAO 資金調達の第 1 ラウンドでは、フロンティア テクノロジー トラックだけでも少なくとも 5 つのトラックがあり、オープンソースの量子ソフトウェア、宇宙技術、その他の分野で研究を行うチームへのサポートを提供することに専念していました。 DoraHacks コミュニティが非暗号通貨 BUIDLers に資金を提供するために暗号通貨を使用したのはこれが初めてです。これを、より有意義なプロジェクトをサポートするための長期的な取り組みに変えることはできるでしょうか?さらにスケールアップできるでしょうか？この記事で探ってみましょう。

まず、暗号通貨による資金調達には、いくつかの明らかな利点が示されています。

1. コンプライアンスを損なうことなく、迅速かつ手頃な価格のグローバル決済サービスを提供

2. 高い流動性

3. 古い政府の外観を軽減します。 （訳者注：長老政治とは、成人人口の大多数よりもかなり年上の指導者によって組織が統治される寡頭政治の一形態です。）

4. コミュニティサポート

5. オープンソースとより協力的な文化…

しかし、これらすべての利点があるにもかかわらず、仮想通貨によって資金提供される新しい産業をまだ見たことがありません。

仮想通貨を資金調達に使用しない場合の懸念は何ですか?

ほとんどの企業/組織と同様に、世界中のほとんどの人が法定通貨を使用しています。暗号通貨で何かに資金を提供したい場合は、個人や組織の間で暗号通貨に対する認識を高める必要があります。人々や組織が暗号通貨を受け入れ、喜んで使用するには、次の 3 つの主要な問題に対処する必要があるかもしれません。

1. 安定性:ほとんどの企業は安定した通貨を望んでいます。

2. コンプライアンス:ファンドは規制要件を遵守し、マネーロンダリング防止法などの法的要件を満たさなければなりません。

3. 暗号通貨と法定通貨間の簡単な変換:ほとんどのサプライチェーンは法定通貨を使用しており、従業員は依然として日常生活で法定通貨を必要としているため、暗号通貨/ステーブルコインで資金調達した後は、暗号通貨と法定通貨間の迅速な変換が非常に重要です。この問題は、暗号通貨が大規模に採用されない限り残るでしょう。

技術的には、Circle のUSDCなどの 1:1 ペッグ ステーブルコインは、上記の要件をすべて満たすことができます。ただし、本当に大規模な取引の場合、ステーブルコインには十分な流動性がない可能性があります。しかし、現在のステーブルコイン市場は間違いなく数億ドル規模の取引をサポートできます。

それをさらに拡大したい場合は、より多くの暗号通貨の採用が必要です。いくつかの統計によると、2021 年の時点で世界の仮想通貨導入率はわずか 3.9% であり、仮想通貨による支払いを受け入れようとしている企業は 18,000 社以上に過ぎません。暗号通貨の採用が 10 倍に増加し、企業の採用が 100 倍に増加すると仮定します。この場合、ステーブルコインと暗号通貨はより優れた流動性を提供し、より大規模なトランザクションを処理する能力を備えています。

導入率の変化には時間がかかることに注意してください。 1990 年から 2010 年にかけて、インターネットの普及率が世界中で 70% に達するまでに約 20 年かかりました。

トークンエコノミクスと収益性を効果的に統合

現在直面しているもう 1 つの大きなハードルは、トークンエコノミーとその収益性との間の「矛盾」です。

暗号通貨では、トークンエコノミーによって価値が創造されます。ビジネスでは、価値は利益を生み出す能力（または将来利益を生み出す能力）の観点から計算されます。この 2 つの領域をベン図で描くと、最初から 2 つの領域は重なりません。

トークンエコノミクスは、特定の製品 (ネットワーク、インフラストラクチャ、またはアプリケーション) に対するトークンの有用性に基づいています。一部の暗号通貨の価値はその希少性 (ビットコイン、場合によっては NFT) に基づいていますが、他の暗号通貨の価値はその有用性/交換速度 (BNB、イーサリアムなど) に基づいています。トークンの価格は需要と供給によって決まるため、トークンの有用性が主に価格を決定します。ガス料金トークンの有用性を例にとると、イーサリアムネットワーク上のブロックスペースをめぐってより多くのトランザクションが競合するにつれて、 ETHの需要は増加し続け、それによって価格が上昇することになります。だからこそLayer1にとって「エコシステムの構築」という概念が重要なのです。ユースケースとアプリケーションが増えると、より多くのユーザーが参加し、ネットワーク上でより多くのトランザクションが発生し、トークンに対する需要が増加します。

ビジネスの世界では、企業の価値は収益性に基づいています。商業的な評価モデルと比較すると、現時点では仮想通貨を評価する標準的な方法さえ存在せず、これが仮想通貨市場が不安定である理由の 1 つとなっています。

分離から重複までのトークンの経済性と収益性のベン図。

トークンエコノミクスと収益性はまったく異なるもののように見えるかもしれませんが、実際にはそれほど違いはありません。少なくとも、ある程度の重複はあります。以下にいくつかの例を示します。

1. イーサリアムのガス料金はネットワークの収入とみなすことができます。マイナーとステーカーは ETH の形で利益を獲得し、ネットワーク ユーザー (EOA/スマート コントラクト) はガス料金を支払います。 2022年第1四半期のイーサリアムネットワークのガス料金収入は24億ドルと報告されている。利益はまずマイナーに分配され、次にステーカーに分配されます。

2. Defiプロトコルガバナンストークンの価値は基本的にその収益性に依存します。 Defiプロトコルには明確な収益モデルがあり、通常は取引から手数料を徴収しますが、手数料は集中徴収ではなく主にLPトークン所有者に分配されることは注目に値します。

3. ユーザーは、集中型取引所を使用してトークンを交換したり、新しいトークンのリストから割り当てを取得したり、取引手数料を削減するために賭けたりすることができます。これらのトークンは、取引所がコミュニティに提供しようとしている利益の一部を表すため、本質的に集中型取引所の価値の一部を獲得しています。

では、トークンエコノミクスと収益性の違いは一体何でしょうか?答えは「分散化」です。トークンエコノミクスは本質的に、トークンコミュニティがガバナンスに参加できるようにしながらコミュニティに利益を分配しますが、ガバナンスの部分は多くの場合オプションです。

これは非営利 DAO にも当てはまります。非営利 DAO の例には、DAO 化された非営利組織や無料プロトコル (Gnosis SAFE など) が含まれます。非営利 DAO は寄付にのみ依存でき、これらの DAO のトークンは保管庫のサイズに応じてガバナンス価値のみを取得できます。

トークンの経済性と収益性が重なり始めると、次の 2 つのモデル状況が発生する可能性があります。

純粋なトークン経済 (A)、純粋な収益性 (C)、および収束点 (B) の 3 つの領域が表示されます。それらの一般的な意味は次のとおりです。

A - 価値の保存

B - 利益はコミュニティに分配されます

C - 集中的な利益

利益とガバナンスをコミュニティに分配する企業は、（少なくとも部分的には）集中化から分散化に移行することができます。

あらゆるビジネスに仮想通貨で資金提供できるようにする

1. 株式資金としてステーブルコインを使用する

最初のステップは、組織構造を変更するのではなく、資金調達通貨としてステーブルコインを使用することです。ステーブルコインの使用は法定通貨よりも簡単、迅速、そして安価であるため、これは実際にはすでに便利です。

2. 仮想通貨の寄付や助成金による初期段階のビジネス向けのベンチャーキャピタル

発展の初期段階にある企業は、不確実性と流動性の欠如という 2 つの理由から資金不足になることがよくあります。同時に、初期段階のビジネスはすでに資金を切実に必要としています。暗号通貨は、初期のコミュニティサポーターと関わり、提携することでプロジェクトの助成金をマッチングすることで、この問題を解決できます。これはDoraHacksのようなプラットフォームですでに起こっています。注目すべきは、これは単に株式資金調達としてステーブルコインを使用するよりもエキサイティングなことです。

ステーブルコインによる資金調達の導入から、トークンエコノミクスや最先端テクノロジーによる資金調達の大量導入まで、法定通貨から暗号通貨による資金調達に移行するにつれて、私たちができることはたくさんあります。

3. フロンティアテクノロジーへの資金提供

90 年代のドットコム ブーム以来、民間投資によりインターネットへの資金が過剰となり、多くの最先端テクノロジーへの資金が不足してきました。有人宇宙探査はその一例です。人類が最後に月に着陸したのは 60 年代です。インターネットの成長鈍化により、投資の焦点がインターネットからブロックチェーン技術、人工知能、再生可能エネルギー、商業宇宙技術に移ったのはここ数年のことです。

一方で、いわゆる「成熟した」業界には、新しいアイデアの誕生を自然に阻止する門番がいることもよくあります。ウォーレン・バフェット氏が仮想通貨を軽視し続け、業界全体の進歩を無視していると、たとえ仮想通貨を受け入れたとしても、彼の管理下にあるポートフォリオ企業が仮想通貨を受け入れる可能性は低いでしょう。

したがって、最先端テクノロジーに資金を提供するための暗号通貨の方法と可能性を探ることは、より緊急であるだけでなく、より実現可能でもあります。

仮想通貨を中心とした産業発展のタイムラインを描くことができます。仮想通貨に任された業界は「成熟した」業界です。暗号通貨から始まったこの業界はまだ初期の業界です。仮想通貨にとって、古い産業よりも新しい産業に資金を提供する方が簡単かつ重要です。

4. トークンエコノミクスと収益性の融合

仮想通貨コミュニティ内には長年にわたり、分散化と集中化を対立させる「政治的に正しい」という感情があった。これは、中央集権が悪を行う場合には当てはまりますが、常にそうとは限りません。長期的には、どんなテクノロジーも生産性を高め、機会を生み出し、人々の生活をより良くする場合にのみ意味を持ちます。時間が経つにつれて、「純粋に分散型」または「純粋に中央集権型」の組織はますます少なくなり、ベン図の領域 B はますます大きくなり、最終的にはより大きなケーキを形成することになります。

結論は

暗号通貨から非暗号通貨への投資は刺激的であり、実行可能です。ベンチャー キャピタルへの投資を加速し、初期の BUIDLer がより活気のあるコミュニティを構築するのを支援し、法定通貨の世界で資金不足のプロジェクトに資金を提供できます。

非暗号通貨ビジネスに資金を提供するために暗号通貨を使用することに関する懸念には、安定性、流動性、コンプライアンスが含まれますが、これらはすべて対処可能です。

暗号通貨の普及には時間がかかりますが、これを加速するために講じられる手順はいくつかあります。暗号通貨の設計領域は無限です。短期的にできることの例は次のとおりです。

(1) エクイティファイナンスには安定した通貨を使用する。

(2) 仮想通貨を使用した寄付や助成金を通じて初期段階のスタートアップに資金を提供します。

(3) 最先端技術に資金を提供するために暗号通貨を使用する。

(4) トークンエコノミーと収益性の統合をさらに検討します。

参考リンク：

1.サークルのUSDC: https://www.circle.com/en/usdc

2. 暗号通貨支払い統計: https://triple-a.io/crypto-ownership/

3. イーサリアムネットワークのガス料金収入: https://finance.yahoo.com/news/ethereum-revenue-falls-44-average-060403733.html

4. ドラハックス: https://dorahacks.io/