Aave: 仮想通貨レンディング プラットフォームを理解する

Aave は、主に Ethereum ブロックチェーンに基づく分散型金融 (DeFi) 融資プラットフォームです。所有している他の暗号通貨を担保として使用して、暗号通貨の即時融資を行うことができます。また、ユーザーは仮想通貨を貸し出して収益を得ることができます。

銀行と同じように、資金を借りる人は利息を支払い、資金を預ける人は利息を受け取りますが、決定を下す銀行や融資担当者はいません。特定の条件が満たされたときにトランザクションを自動的に実行する一連のコードであるスマート コントラクトは、仲介者に取って代わります。

Aave の機能を可能にする中心的なメカニズムは、預金が「流動性プール」と呼ばれるものに入り、プロトコルが他の人に融資するために使用できるようにすることです。この大規模な暗号プールにより、コードは大規模かつオンデマンドでローンの資金を引き出したり引き出したりすることができます。スマート コントラクトはトランザクションを自動化します。つまり、貸出から借入までのすべてがほぼ瞬時に行われますが、ローンをタイムリーに返済できない場合、より多くの時間を要求したり、困難な状況を説明したりする人がいないことも意味します。プロトコルの決定を支配するスマート コントラクトは、ためらうことなく、コードのルールに従って資産を清算します。

Aave は、Stani Kulechov 率いるコーダー チームによって作成されました。 2017 年 11 月に ETHLend として立ち上げられ、2018 年 9 月に現在の名前 (フィンランド語で「幽霊」を意味する) にリブランドされました。

その後、このプロトコルは、ライバルの Compound や MakerDAO と並んで、最大の仮想通貨レンディング プロトコルの 1 つに成長しました (正確なリーダーは常に変動します)。この記事を書いている時点で、Aave はすべてのチェーンで合計 60 億ドル以上のバリュー ロック (TVL) を保有しています。

Aaveで資産を貸す

ユーザーは、Tether や USDC などのステーブルコインや、BAT、MANA などのトークンなど、数十の資産を Aave に提供できます。年間収益率は、資産、ブロックチェーン、需要と供給、そして最後に使用している Aave のバージョンによって異なります。現在、Aave V1、V2、または V3 の 3 つのプロトコルの反復があり、それぞれがネットワークにアップグレードをもたらしました。

分析プラットフォームの DeFi Llama によると、Aave V2 は依然として最大の公的融資市場であり、TVL は 52 億 9000 万ドルです。比較すると、Aave V3 の TVL は 14.7 億ドルです。 Aave の最大の市場は、Binance や Coinbase などの金融機関が使用する許可された DeFi レンディング プロトコルである Aave Arc です。

2022 年 3 月にローンチされた V3 は、取引コストを削減し、コミュニティが承認されたステーブルコインを借り入れや担保として投票できるようにします。特に、プロトコルの 3 回目の反復は、イーサリアムのベース レイヤーをサポートしていません。Arbitrum や Optimism などのイーサリアム レイヤー 2 ネットワークと、Polygon や Fantom などの他のレイヤー 1 ブロックチェーンのみをサポートしています。 2 番目のイテレーション (V2) は、Ethereum に加えて、Polygon と Avalanche をネイティブにサポートします。

Aave で資産を提供するには、市場に向かい、貢献したいブロックチェーンと Aave のバージョンを選択します。たとえば、この例では、Ethereum と Aave V2 を選択しています。

選択したら、「提供するアセット」のリストをスクロールして、貸したいアセットを選択し、「提供」をクリックします。この時点で、提供したい資産の金額を入力し、MetaMask などのブラウザ内ウォレットでトランザクションを確認します。リターンは資産によって異なります。この記事の執筆時点では、Aave V2 で ETH を供給すると、年間 0.7% の収益が得られます。

借入資産

資産の借入も同様に機能しますが、その逆です。借りる前に、まず担保として資産を提供する必要があります。借りることができる最大額は、預け入れる金額と、借りた資産に対する担保として預ける資産の安全性を表す数値である「健康係数」と呼ばれる指標によって異なります。この数値が高いほど良いですが、その数値を 1 以上に保つことが預金の安全性にとって重要です。

このプロトコルは、「フラッシュ ローン」を普及させたことでおそらく最も有名です。これは、同じトランザクションでローンを返済できる限り、担保を必要としない即時の暗号ローンです。

フラッシュ ローンは、2020 年代初頭に数人のプログラマーが他の DeFi プロトコルのシステムを過負荷にするために使用したことで悪名を馳せました。フラッシュ ローンは、流動性プールの資金比率を操作することで、一時的にトークンの価格を下げることができます。これにより、詐欺師は安価にトークンを取得し、資金のプロトコルを流出させることができました。

Aave のガバナンスとトークン

2020 年 10 月、Aave は独自のガバナンス トークンである AAVE をローンチしました。このトークンは、トレーダーがさまざまなプロトコルを使用してガバナンストークンを作成できるようにした、その夏の「イールドファーミング」ブームの中で発売されました。

これらのトークンには真の有用性（ガバナンス）がありましたが、実際には、DeFi プロトコルの価値に関する推測に依存する価値を持つ金融資産としてより一般的に取引されていました。 AAVE は 2020 年 10 月の 53 ドルから、2021 年 5 月には最高値の 666 ドルまで上昇しました。その後、2022 年 9 月には約 85 ドルで推移し、その後は暴落しました。

このトークンは、プロトコルのガバナンス モジュール内で使用されます。保有者は、たとえば、プロトコルの貸出市場にどの資産を追加するかについて投票できます。

Aave のセーフティ モジュール内で AAVE トークンをステークすることは可能です。これは、プロトコルが債務に陥った場合に備えて、プロトコルが利用できる予備の巨大なプールです。プロトコルは、この方法で AAVE をステーキングすることで年間最大 9.1% のリターンを提供しますが、リスクは、プロトコルが自分自身を保護するためにトークンを使用することであり、それはステーキングのセクションで明確に述べられています。

その他のAaveプロジェクト

Aave が行うことは融資だけではありません。 2022 年 2 月には、Polygon ネットワーク上に構築された分散型ソーシャル ネットワーク プロトコルである Lens Protocol を開始しました。 Aave の創設者である Stani Kulechov 氏は、Lens を「オープンで構成可能なソーシャル メディア プロトコルであり、誰でも非管理のソーシャル メディア プロファイルを作成し、新しいソーシャル メディア アプリケーションを構築できるようにする」と説明しています。 CoinDesk とのインタビューで、彼はレンズがソーシャル メディアでの「より良い、より人間的なユーザー エクスペリエンス」を促進するのに役立つことを望んでいると述べました。

2022 年 8 月、コミュニティは、MakerDAO と同様に、暗号通貨によって完全に担保された利回りを生成するステーブルコインである GHO を立ち上げる提案を可決しました。 Aave は、DAO の資金調達に役立つ GHO で行われたローンに利息を請求することを目指しています。