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SEC の規制を受けた後、DeFi にどのように参加すべきでしょうか?

2022/05/07 23:19

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規制は常に仮想通貨業界にぶら下がっているダモクレスの剣でした。現在、TVL（Total Locked Value）の継続的な成長に伴い、監督はDeFiセクターに焦点を当てています。ちょうど 2 か月前、Uniswap Labs は、app.uniswap.org フロントエンドの 129 トークンへのアクセスを制限したと発表しました。そのほとんどは、トークン化された株式、オプション、デリバティブのカテゴリーに分類されます。この点に関して、Uniswap Labsはその理由として「規制状況の変化」を挙げている。これは規制がますます厳しくなっている証拠です。

DeFi は、オープンソース、許可不要、検閲に耐性のある金融市場を構築することを目指しています。 DeFiの量の増加は、従来の金融市場にもある程度の影響を与えています。そのため、米国証券取引委員会（SEC）のゲーリー・ゲンスラー委員長は、仮想通貨と成長するステーブルコイン市場を取り締まるよう繰り返しSECに指示してきた。

DeFiと規制

DeFi のオープンソース、透明性、分散化、安全性の性質により、コードによって形成される暗号化資産の想像力がより豊かになります。したがって、仮想通貨市場に加えて、DeFiデリバティブ市場も開発者によって継続的に調査されています。

しかし、デリバティブ市場の拡大と一部の商品の発売により、従来の金融はDeFiの世界から脅威を感じています。トークン化された株式、オプション、金融デリバティブは、規制に敏感な神経を悩ませています。

イーサリアム上の多数の金融デリバティブおよび合成資産プロトコルに加えて、複数のチェーンの開発により、より多くの金融デリバティブおよび合成資産プロトコルが、ガス料金が低く、スケーラビリティが高いパブリックチェーンに展開されています。 CEX でさえ、対応するトークン化株式の立ち上げを開始し、7 時間 24 時間の取引をサポートしています。

Terra パブリックチェーン上の Mirror Finance の現在のサービス範囲は、米国株式市場のすべての銘柄をカバーしており、合成米国株式取引の分野では主導的な地位にあります。合成米国株から配当を受け取ることはできませんが、DeFiによってもたらされる配当、つまり地理的制限なしでKYCを必要とする高品質資産へのアクセスを享受できます。

Solana には金融デリバティブ契約も多数あります。スイスの金融商品トークン化会社である Digital Assets AG (DAAG) もトークン化株式の販売を開始しましたが、この商品は現在 FTX ユーザーのみが利用できます。

そのため、米国証券取引委員会（SEC）は、対応するDeFiプラットフォームの規制を開始しました。しかし、DeFiプラットフォームは分散型であり、現金取引を伴わず、ユーザー資産の管理がほとんどできないため、米国証券取引委員会（SEC）がDeFiプロトコルを監督することは困難です。 Gary Gensler 氏の見解では、ソフトウェアの作成と各プラットフォームの管理に「依然として中核となる人々がいる」とのことです。そのため、米国証券取引委員会（SEC）はDeFi開発者をターゲットにしています。

ウォール街の情報筋によると、Uniswap開発チームUniswap Labsは米国証券取引委員会（SEC）の調査を受けているという。ユニスワップ・ラボの広報担当者は、ユニスワップは調査を支援するために規制当局に情報を提供したと述べた。

金融デリバティブや合成資産に対する懸念に加え、規制は拡大するステーブルコイン市場にも強い関心を集めています。一部の情報では、米国証券取引委員会（SEC）がテザーとテザー・オペレーション・リミテッドを調査している可能性があると示唆されています。「西部開拓時代にはたくさんのカジノがあり、ポーカーチップはカジノのテーブルにあるステーブルコインのようなものです。」とゲーリー・ゲンスラー氏は信じています。

規制当局だけでなく、暗号化の世界で広く使用されているステーブルコインであるテザーUSDとして、多くの人々がその裏にある準備金の形態に疑問を抱いています。

今年初め、テザーはUSDTの準備金の詳細を明らかにしたが、そのうち現金の形で準備金として残っているのはわずか2.6％で、残りは有担保ローン、社債、暗号化資産、その他の投資ツールの組み合わせである。投資ファンドとデジタル資産業界の監査サービスを専門とする会計事務所ムーア・ケイマンの監査によると、6月30日の時点で、テザーが発行したすべてのトークンは十分な準備金によって裏付けられていた。

さらに、違法な仮想通貨マネーロンダリング活動もDeFiに関連しています。この分野は、長い間規制当局の焦点でもありました。

規制により DeFi プロトコルのフロントエンドが禁止された場合

状況の最初に戻りましょう - Uniswap Labs は app.uniswap.org の機能の一部を制限しました。規制により DeFi プロトコルのフロントエンドが制限された場合でも、対応するアプリケーションを使用できますか?

答えは「はい」です。

Uniswap 創設者の Hayden Adams がこの問題への返答で述べたように、Uniswap プロトコルはイーサリアム上の完全に分散化されたパーミッションフリーのスマートコントラクトであり、app.uniswap.org は Uniswap Labs が所有する IPFS ホストドメイン名であり、Uniswap インターフェイスを指します。 Uniswap Labs はその Web サイトにいくつかの権限を設定する権利を持っていますが、これは Uniswap が分散化されていないことを意味するものではありません。

実際、Uniswap Labs が管理する app.uniswap.org ではなく、分散型手段 (uniswap.eth.link) を通じて Uniswap プロトコルにアクセスすることはできます。 uniswap.eth.link は、分散ドメイン名 ENS、分散ストレージ IPFS、および集中アクセスポート (eth.link または Cloudflare) で構成されており、これを通じてすべてのブラウザで Uniswap 分散フロントエンドにアクセスできます。 app.uniswap.org が規制により制限されている場合は、uniswap.eth.link を通じて Uniswap を使用できます。

現在の DeFi エコシステムでは、私たちが日常生活のサーフィンに主に従来のインターネットを使用しているため、ほとんどの DeFi プロトコルは依然として集中型フロントエンドを使用しています。これにより、DeFi の敷居がある程度下がり、ユーザーエクスペリエンスが向上しますが、DeFi 規制の危険にもさらされます。

ただし、さまざまな程度に完全に分散されたアクセス方法を検討するプロトコルも多数あります。 Liquity は、スタートアップキットを構築することで、キットをダウンロードしていくつかのパラメーターを入力し、インターフェイスをホストするだけで、誰でも独自のフロントエンドを開始できるようになることを望んでいます。 BSC 上の DEX プロトコル Burgerswap は、IPFS 分散フロントエンド : ipfs.burgerswap.org を開始しました。 Burgerswap の IPFS 分散フロントエンドは、前述の Cloudflare インターフェイスを使用します。

フロントエンドの分散化

フロントエンド分散化のプロセスを、ブラウザ、分散化ドメイン名、分散化ストレージ、コンピューティングの 3 つの部分に分割することもできます。

ほとんどのブラウザは、分散ドメイン名に完全にアクセスできます。 Web ブラウザはまだ分散型ドメイン名をサポートしていないため、分散型ドメイン名にアクセスするには集中型アクセスブリッジが必要であることに注意してください。しかし、興味深いのは、Chromium、Firefox、Opera、Brave、その他の主流ブラウザを含む多くのブラウザが分散ストレージ IPFS とコンピューティングをサポートし始めていることです。これらのブラウザはすべて、暗号化されたウォレットプラグインをサポートしており、Opera と Brave の一部のプラットフォームバージョンはすでにサポートされています。サポート IPFS および ENS ドメイン名のネイティブアクセス機能が提供されます。

さらに、ウォレットアプリケーションを通じて対応する Dapp にアクセスすることもできます。

分散型ドメイン名について話すときは、主に ENS ドメイン名について話します。 ENS ドメイン名は、覚えやすいイーサリアムウォレットアドレスの簡略化されたバージョンであり、DNS ドメイン名に対応すると理解できます。以前は、従来のインターネットも DNS ドメイン名によって情報の簡素化を完了していました。現在では、Google にアクセスしたいときはいつでも、google.com に入力するだけで済みます。 ENS ドメイン名は、多くの場合 .eth で終わります。

イーサリアムの ENS に加えて、新興パブリックチェーン Solana の Bonfida プロトコルも分散型ドメイン名サービスを開始しました。 Bonfida ドメイン名は .sol で終わります。 Bonfida はドメイン名とオンチェーンデータのリンクをサポートしており、IPFS または Arweave でホストされている Web サイトは、Solana ドメイン名を使用することで完全に分散化できます。

上記を組み合わせることで、規制当局の影響を受けることなく、完全に分散型の方法で分散型 DeFi アプリケーションにアクセスできるようになります。

さらに、分散型 CDN およびファイル共有プラットフォームであるスカイネットは、新しい分散型フロントエンドアプリケーションであるホームスクリーンのリリースも発表しました。ホームスクリーンを使用すると、ユーザーは非常に簡単な方法で Web アプリケーションをインストールでき、同時にユーザーをホームスクリーンに追加できますプログラムのすべてのコードとアセットはダウンロードされ、ユーザーの分散リポジトリに保存されます。ユーザーがアプリケーションを開くと、アプリケーションはユーザーのリポジトリからロードされるため、ユーザーはエンドツーエンドの分散エクスペリエンスを得ることができます。

しかし、分散化を追求しながらユーザーエクスペリエンスの一部を犠牲にしていることは注目に値します。これは Web3 の究極のビジョンに反します。将来的には、より完全で高速な分散フロントエンドソリューションが確実に登場するでしょう。それが Web3 への唯一の道となるでしょう。

ただし、その時監督がどのような形で展開し、どのような戦術を用いるかは分からない。おそらく、完全なオープンソース、匿名性、自律性が DeFi の最終形態となるでしょう。