CBDCは暗号エコシステムに欠けているピースなのか？

昨日、国際決済銀行(BIS)が、次のような調査結果を発表した。中央銀行デジタル通貨（CBDC）と暗号通貨に関する2022年の調査結果について.

この論文自体は、暗号通貨業界におけるいくつかのトレンドと、世界におけるCBDC開発の最新情報を明らかにしている。

つまり、調査対象となった中央銀行の93％が何らかの形でCBDC業務に従事していると回答しており、CBDC開発は2022年を通して増加傾向にあることがわかった。

主に、リテール CBDC の設立に関心を持つ中央銀行は、金融包摂と決済の効率性を向上させたいと 考えており、一方、ホールセール CBDC は、より良いクロスボーダー決済を追求するために利用され ています。このように、CBDC と高速決済システムは補完的なものと考えられており、ほとんどの中央銀行はリテール CBDC と高速決済システムの両方を持つことに価値を見出しています。

また、BISの報告によると、現在、生きた小売CBDCは4つだが、2030年までには小売15、卸売9のCBDCになる可能性があるという。

しかし、多くの中央銀行がCBDCの研究と取り組みに熱心な理由のひとつは、暗号空間が過去2年間に大きな発展を遂げたことだとも報告書は指摘している。

報告書によると、「2022年から2023年の初めにかけて、暗号市場は大きな混乱に見舞われた。2022年5月前半、暗号エコシステムはさまざまな暗号アセットの失敗によって揺れ動いた......決済に広く使用された場合、ステーブルコインを含む暗号アセットは金融の安定性に対する脅威となる可能性がある。

60％の中央銀行が、ステーブルコインやその他の暗号資産の出現がCBDCへの取り組みを加速させたと回答しています。これらの中央銀行は一般的に、CBDCを発行する幅広い動機を重視しています。特に、リテールやホールセールのCBDC業務は、金融の安定性や決済の効率性を理由とすることが多くなっています。

規制当局は反クリプト？

確かに、暗号の世界では、CBDCとそれが個人のプライバシーにもたらすかもしれない様々な脅威について、多くの人が懸念を表明している。

また、中央銀行が暗号通貨や暗号資産の人気の高まりを受けてCBDCを開発中であることを明らかにしたことは、中央銀行がこの業界に好意的でないことを物語っている。

しかし、規制当局というのは好かれるために存在するのでも、どちらかの味方をするために存在するのでもない。

過去1年間に暗号の世界で大惨事が起きたことを考えると、規制当局が心配するのは当然であり、暗号資産や暗号通貨は潜在的に不安定化する力があり、それを制御する必要があると見ている。

もちろん、暗号通貨とは思想的に正反対とみなされることもあるCBDCの研究、開発、リリースを選択することは、中央銀行がこの黎明期の業界を踏みつぶすことに躍起になっているように見えるかもしれない。

CBDCの発展が、暗号業界の羽目を外そうという悪意によるものなのかどうかは推測するしかないが、業界として暗号通貨コミュニティは必ずしも自主規制がうまくいっているとは言えず、暗号通貨資産が経済の安定にもたらす真のリスクがあるため、規制当局が介入しているというのが実情だ。

暗号はCBDCとともに生き残れるか？

多くの中央銀行がすでにCBDCを開発しており、中にはCBDCを立ち上げたところもあることから、暗号通貨が存在し、ある意味でCBDCと競合する世界もあるはずだ。

暗号通貨は、そして暗号通貨は実際にそうすることができるのだろうか？

まず第一に、CBDCは暗号通貨ではありません。基礎となる技術という点では重なる部分があるかもしれないが、この2つの異なる通貨は根本的に異なる商品である。

CBDCは、小売であれ卸売であれ、またその2つの混合であれ、本質的にはすでに存在する不換紙幣のデジタル化バージョンである。もし人々が政府の不換紙幣の価値を信じていなければ、問題を解決するCBDCは存在しない。CBDCは不換紙幣と同じインフレの影響を受けるからだ。

一方、暗号通貨は中央銀行によって作られたものではないため、CBDCのようなインフレ圧力に常にさらされるわけではない。そのため、暗号通貨はインフレから財産を守りたい人々を魅了するかもしれない。

また、CBDCと暗号通貨が異なるグループをターゲットにしているという問題もある。プライバシーを重視する人々は、CBDCのプログラマビリティを評価せず、代わりに暗号通貨を使うかもしれません。なぜなら、これらの通貨の基盤となっているブロックチェーン技術は、通貨自体のトークノミクスではなく、これらの機能を提供するものだからです。

一方、暗号通貨価格の急激な変動に対処したくない人は、CBDCやステーブルコインを利用すればよい。

したがって、この2つの製品は、同じ技術に依存しているとはいえ、正確には直接の競合相手ではない。

それどころか、暗号通貨やクリプトカレンシーがCBDCの創設から実際に利益を得ることができるかもしれない方法がある。

暗号通貨にCBDCが必要な理由

手始めに、新規暗号通貨保有者が実際に暗号通貨を手に入れるまでのプロセスを見てみよう。

まず、ウォレットに登録し、暗号通貨取引所で不換紙幣と暗号通貨を交換する必要がある。これには、KYC手続き、銀行口座のリンク、果てしないフォームへの記入など、退屈なプロセスが伴うことが多い。

しかし、CBDCがブロックチェーン上にあることで、このプロセスはよりシンプルになるかもしれない。暗号通貨取引所は、CBDCの保有者がすでに確認され、信用されている許可制のシステムから顧客をオンボーディングすることがはるかに容易になる可能性が高い。

また、あるブロックチェーンから別のブロックチェーンへのCBDCから暗号への取引は、取引を検証、承認、実行しなければならない仲介者の数を削減できる可能性があるため、フィアットから暗号への取引よりも安価になる可能性がある。

しかし、CBDCの最大の受益者は暗号通貨企業だろう。

暗号通貨の価格は変動しやすく、強気相場では多くの人が暗号通貨市場に参入し、トークン価格は信じられないような水準まで上昇する。しかし、弱気相場の時は、誰もがこの領域から逃げ出し、トークン価格が暴落し、死のスパイラルが発生することを意味する。

もちろん、これらのトークンの中には保存する価値のないものもある。それは、何の価値も提供しないプロジェクトであり、投資家がボンネットの下で何が行われているかをよく見て、彼らが見たものを好まなかったために失敗したものである。

しかし、単に巻き添えで大混乱に巻き込まれるプロジェクトもあるだろう。こうしたプロジェクトは、緊急の支援と流動性注入から大きな恩恵を受けるだろう。これらの注入がCBDCを通じて提供されれば、送金は即座に行われ、トークン保有者を安心させ、出血を食い止めるために必要な時間をこれらの企業に与えることができる。

Binanceの創設者CZは、FTXのメルトダウンの余波を受け、産業復興イニシアティブ（Industry Recovery Initiative）という、そのようなプロジェクトを救うための基金を創設することを実際に提案した。これは、基本的には、可能性を示し、有用性を提供するプロジェクトを保存するための良いアイデアです。

しかし、価格も下落し購買力も低下しているトークンで企業を支援することは、価格を維持している不換紙幣で支援するよりも効果が低いだろう。

したがって、CBDCの開発は、実際には暗号を破壊するという考えで作られたものではないかもしれない。それどころか、CBDCの設立が暗号業界に実際に利益をもたらす方法があるかもしれない。

イデオロギー的には異なるかもしれないが、競争は必ずしも当然ではない。むしろ、解き放たれるべき相乗効果や、利用すべき機会があるかどうかも考えるべきだ。

クリプトは巨大な可能性を秘めた新興産業であり、規制当局を敵に回すことは逆効果だ。むしろ、規制当局を理解し、教育し、協力することで、すべての人にメリットが生まれるかもしれない。