バンク・オブ・アメリカ：雇用市場の報告が再び強ければ、FRBが9月に金利を75ベーシスポイント引き上げないことは困難になる

米連邦準備制度理事会（FRB）の 7 月の政策会議での討論の説明は、ウォール街で 2 週間のむち打ちの後で公開される予定であり、何が中央銀行を 9 月に再び引き締めで大きくするように後押しするのかについての手がかりを提供するでしょう。

7 月 26 ～ 27 日の会合での FRB 当局者の決定は、ベンチマーク金利を 2 か月連続で 4 分の 3 パーセンテージ ポイント引き上げることで、1980 年代初頭以来の最速の引き締めペースを示しました。そしてそれ以来、9月の次の動きの大きさに対する金融市場の賭けは、予測よりも強い労働市場と予測を下回るインフレを交互に示すレポートで、50から75ベーシスポイントの間で変動しました.

議事録は、午後 2 時に予定されています。水曜日にワシントンで、おそらく問題を解決しないでしょう。しかし、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、7月の会合後の記者会見で、9月20日から21日の会合のテーブルにある可能性があると述べた.同じく集まる。

「新たな情報が得られるとすれば、それは次のような考えだろう。さらなる利上げはより小さな段階的な規模になる可能性が高いのか、それともより大きな何かへの扉が本当に開かれているのか?」バンク・オブ・アメリカ（ニューヨーク）の米国経済担当責任者、マイケル・ガペン氏は次のように述べています。

「費用便益分析は、より小さな利上げの方向にシフトします - そしてインフレデータはおそらくそのように彼らを助けました - しかし、あなたは別の強力な労働市場レポートを手に入れ、彼らが再び75ベーシスポイントに行かないようにするのは難しいかもしれません.言った。

7 月の会合以降に発言した FRB 当局者は、近いうちに引き締めから方向転換するだろうという認識に反論している。彼らは、過去 40 年間で最も高いインフレを抑えることが最優先事項であることを明確にしています。

労働省が 8 月 5 日に発表した 7 月の雇用データによると、先月、企業が 528,000 人の従業員を給与に追加したことが示されました。これは、予測者の予測の 2 倍以上であり、失業率は 3.5% にまで低下し、パンデミック前の最低水準と一致しています。このレポートにより、投資家は 3 回連続で 75 ベーシスポイントの利上げに賭けるようになりました。

しかし、消費者物価指数が 8 月 10 日に発表したデータによると、7 月までの 12 か月間で 8.5% 上昇し、1981 年以来最高のインフレ率を記録した 6 月までの 1 年間の 9.1% 上昇からは低下しました。投資家は現在、FRB のベンチマーク金利に連動する先物契約の価格に応じて、同様のオッズを 0.5 ポイントまたは 4 分の 3 ポイントの上昇に割り当てています。

中央銀行は3月から利上げを続けています。 FRB当局者は、遅すぎてそうすることができなかったと感じていることをますます認めており、インフレの悪化に追いつくために、最初に4分の1から0.5ポイント、最後に4分の3ポイントの利上げに踏み切った。

7 月の利上げに続いて、ベンチマーク金利の目標範囲は 2.25% から 2.5% になり、多くの当局者が経済にとってほぼ「中立」であると感じているレベルです。

パウエル議長は 7 月 27 日の記者会見で、「会議ごとに決定を下していく」と述べた。 「私たちは、中立に向かう途中で提供したような明確なガイダンスを提供するのではなく、会議ごとに行う時が来たと考えています」と彼は言いました.

占いの一手

雇用と消費者物価に関する 8 月の数値は、9 月の会議の前に発表される予定であり、その決定に先立って市場の期待を形成する上でおそらく重要になるでしょう。

7月の会合以来の公の論評で、FRB当局者は、インフレの勝利を宣言するにはほど遠いことを強調し、利上げはおそらく来年まで続くだろうと主張し、その後も利上げはしばらく続くだろうと主張した.

一方、投資家は、中央銀行が 2023 年半ばまでに利下げで方向転換を開始することに賭けています。

ＲＢＣキャピタル・マーケッツ（ニューヨーク）のチーフ米国エコノミスト、トム・ポーチェリ氏は「われわれはインフレの前線で彼らが本当に安心できるものについて知識を得る手がかりを探している」と述べた。議事録が提供できる「インフレの快適な下方シフトとは何か、そしてそれがどのくらい続くことを彼らが望んでいるか」についての情報は、注意深く読まれるだろうと彼は言った。