CZ は彼の暗号交換を信頼できると主張しますが、できますか?

月曜日サム・バンクマン=フリードの逮捕 (「SBF」) は、暗号通貨業界であるミーム、お金、騒乱の世界で歴史的な時期を締めくくりました。 FTX 取引所の創設者の逮捕は、その日の他の大きな仮想通貨の話題を大きく覆い隠す主流の見出しを描きました: 取引量で最大の仮想通貨取引所であるバイナンスの支払能力に関する質問です。

FTX の崩壊が急成長中の仮想通貨業界にとって壊滅的なものであるとすれば、Binance の崩壊は黙示録的なものになるでしょう。

FTX – 一時期、スポット取引高で 3 番目に大きい仮想通貨取引所 – によると、破綻する前の月である 10 月には、約 370 億ドルのスポット取引を処理しました。クリプトコンペア . 2 番目に大きい取引所である Coinbase は、その月に 470 億ドルを処理しました。一方、Binance の 10 月のスポット取引量は、なんと 3,900 億ドルにもなりました。

Binance の CEO である Chanpeng Zhao (「CZ」) は、他の取引所リーダーと同様に、1 か月以上にわたり、彼の製品が FTX とはまったく異なるものであることをユーザーに納得させようと努めてきました。

ただし、FTXと同様に、Binanceはほとんど規制されておらず、誰もがCZの妥当性の繰り返し保証を購入しているわけではありません.この 1 週間で、取引所の準備金に対するお粗末な監査が行われ、バイナンスの幹部に対する犯罪捜査のニュースが続き、ユーザーはプラットフォームからの記録的な引き出しを促進するほどの警告を発しました。

Binance はこれまでのところ嵐を乗り切っているように見えますが (取引所がユーザーの資金を FTX スタイルで流用したという明らかな兆候はありません)、最近の出来事は、規制当局の範囲を超えて存在し、顧客の保有を追跡している Binance という事実に注目を集めています。パブリックブロックチェーンではなく独自のサーバー上で動作するために、ユーザーからの多大な信頼を求めます.暗号通貨の「トラストレス」な世界では、これを二乗するのは少し難しいです。

バイナンスを信頼する

仮想通貨の最大のプレーヤーは、FTX、Coinbase、Kraken、Binance などのプラットフォームである集中型取引所であり、取引を容易にするために (ユーザー自身のブロックチェーン ウォレットにトークンを残すのではなく) ユーザーの仮想通貨を直接管理します。

預金者の信頼を悪用して崩壊した最大の仮想通貨取引所である FTX によって投資家が火傷を負った後、人々は他の同様の中央集権型プラットフォームを信頼することに慎重になっています。しかし、ユーザーの資金を保管しているすべての仮想通貨取引所が同程度の懐疑論を獲得しているわけではありません。

Coinbase や Kraken などの米国規制の取引所とは異なり、Binance (FTX など) は、一種の規制上のグレーゾーンで運営されています。同社はもともと中国で設立されましたが、政府が仮想通貨取引を禁止する直前の 2017 年に国を去りました。今日、バイナンス意図的に難読化 本社のある場所。

バイナンスには法域固有のバージョンがありますが、Binance.US は、メインのバイナンス プラットフォームから独立して動作します。バイナンスの主な、ほとんど規制されていないバージョンは、群を抜いて最大です。 (Binance.USランキングすら出ない 現物取引量で上位 10 の仮想通貨取引所の 1 つです。)

コインベース、クラーケン、Binance.US およびその他の法域固有の Binance プラットフォームは、定期的な会計開示を行い、規制当局からの厳格な監視に直面しています。ただし、メインのバイナンス プラットフォームは、同業他社と同じように規制当局の精査を受けていません。そのため、米国や他の多くの国では実行できない製品とともに、比較的低い料金を提供できます。デリバティブ契約 と証拠金取引 ユーザーがより大きく、よりリスクの高い賭けをするためにお金を借りることができる施設。

しかし、Binance の規制回避の結果として、プラットフォームのユーザーは、お金が本来あるべき場所にあるかどうかについて Binance の言葉を信頼する必要があります。

引き出しの記録

バイナンスの破産の恐れは、週末にかけて熱狂的なピッチに達しました。大いに嘲笑された「留保証明」 取引所からの報告は、それが舞台裏で資産を完全に担保化していることを傍観者に納得させることができませんでした.

この報告書に対する広範な懐疑論は、ユーザーが報告書の完全性と選択的な開示の欠如を批判しており、バイナンスからの記録的な資金流出を引き起こし、投資家は撤退した。ほぼ10億ドル 週末のわずか24時間で交換から。

月曜日の取引所からのお金の流出が続いたロイターからの報告 バイナンスに対する米国司法省の調査の詳細を説明しました。これは、世界の法執行機関による同社に対する進行中の調査の 1 つです。ロイターによると、連邦検察官は、CZを含むBinanceの幹部をマネーロンダリング違反で起訴するかどうかを検討しています。

Binance の法的なトラブルのニュースは、水門をさらに広げました。ユーザーはすぐに、「分散型」BNB ブロックチェーンの元帳を変更する能力から、Binance のステーブルコインである BUSD の「ブリッジ」バージョンのソルベンシーまで、あらゆる点で Binance を批判しました。

「Binance FUD」（恐怖、不確実性、疑惑を意味する）は、Twitter で一時的に流行しました。

USDCの一時停止

仮想通貨分析会社によると、バイナンスは月曜日に、そのプラットフォームからさらに 20 億ドルの純引き出しを確認しました。ナンセン .

流出は、Binance が USDC の引き出しを一時的に停止せざるを得ないほどの規模でした。USDC は、1 ドルの価格に「固定」されている仮想金融市場の重要な手段です。

Binance は、USDC のステーブルコインと独自の BUSD のステーブルコインの「トークン スワップ」を促進するために、USDC の引き出しを一時停止する必要があると述べました。

しかし、この動きは、次のような心配する見出しを引き起こしました。CNBCからの1人 一部のユーザーは一時停止を、Binance が舞台裏でユーザー資産を完全に担保していない可能性があるというさらに別のシグナルと見なしたことを反映しています。 (特に、ステーブルコインの引き出しの一時停止は、FTX が破産申請前に行った最後の措置の 1 つです。)

騒動にもかかわらず、Binance が USDC の引き出しを一時停止した理由についての説明は一見もっともらしい。さらに、ナンセンの経理 Binance にリンクされたブロックチェーン ウォレットの 1 つは、取引所が少なくとも 600 億ドルのオンチェーン リザーブを持っていることを示しています。これは、顧客の引き出し要求を処理するのに十分な流動性であり、FTX が崩壊したときに持っていた (ユーザー資産全体の割合として) をはるかに超えています。

しかし、Binance の資産と負債を完全に把握しなければ、取引所の健全性を明確に判断することはできません。

バイナンスはなぜ信頼されるべきなのか?

Binance の不透明性にもかかわらず、ユーザーは引き続きプラットフォームに依存しています。

最大の仮想通貨取引所は、事実上他のどのプラットフォームよりも高い流動性と低い手数料で、より多くの種類のトークンを取引する機能をユーザーに提供します。分散化された .また、多くの管轄区域では、認可された投資家以外にはアクセスできない戦略も提供しています。

しかし、一部の投資家がCZにお金を預け続けている理由は、バイナンスが町で唯一の取引活動を行っているという事実だけではありません。

Wave Financial の CEO である David Siemer 氏は、CoinDesk に対し、中央集権型のすべての取引所プラットフォームには警戒しているが、Binance が FTX 型の破産に直面することにはあまり関心がないと語った。

1つには、Binanceは2017年に設立され、2019年に設立されたFTXよりも長い実績を持っている.

Siemer はまた、Binance がユーザーに提供する機能に関して、少なくとも FTX と比較して比較的保守的であると述べました。 「機能的な観点から、Binance はかなり実証済みのものを提供しています。」

Siemer によると、FTX は、ハイテクを宣伝していたために部分的に失敗しましたが、エラーが発生しやすいとのことです。相互証拠金制度 .本質的に、このシステムは、ユーザーが単一の担保プールに対して複数の個別のポジションを取ることを可能にするはずでした。ユーザーの賭けの 1 つが破綻した場合、プール全体が清算の対象となります (つまり、FTX 取引所はユーザーの担保を自動的に請求します)。

シーマーの経験では、このシステムは常に宣伝どおりに機能するとは限りませんでした。ユーザーは、自動清算されるべきときに自動清算されなかった大きな賭けをすることができる場合がありました。つまり、投資家は、失うはずだった賭けで取引所（および他のユーザーのようです）のお金を失った可能性があります.

FTX とは異なり、Binance はクロス マージンのような多くのクレイジーで奇妙なマージン機能を許可していないと、Siemer 氏は述べています。

そして、バイナンスには「アラメダがない」という事実がある、とシーマーは言います。 Alameda Research は、FTX ユーザーに属する資金を明らかに投資 (および損失) した後に崩壊した、SBF にリンクされた商社でした。

「[FTX] には Alameda がいたので」と Siemer 氏は言います。

Binance がユーザーの資金を裏で使用または貸し出している可能性は技術的にはありますが (同社はどうやら調査中 マネー ロンダリングのため)、Binance が明らかにお金を注ぎ込んだであろう Alameda のような姉妹会社はありません。

PRの重要性

Binance と FTX の間にいくつかの違いを見つけることはできますが、Binance の舞台裏で実際に何が起こっているのかを知ることは不可能です。 CZ 氏は、彼の取引所がユーザーの信頼に基づいて生死を分けるという事実を鋭く認識しているようです。

すべての「FUD」の中で、バイナンスの創設者は、ある時点では舞台裏のオペレーターのようでしたが、市場が悪化し、FTXの大失敗が展開し続けているため、ここ数か月でソーシャルメディアで特徴なく活発になりました.

間にバイナンスを擁護するツイート 、CZはフォロワーと冗談を言う時間も見つけました。2019年のツイートをリツイート その中で、彼は「普通の男で、空想は何もない」と説明し、「前向きなエネルギーを求めて提供する」ことを目指していました.

このように、CZ と彼のかつての宿敵である SBF との間には驚くべき類似性があることがわかります。両創業者は、中央集権化と緩い規制の世界では認識がすべてであることを認識しています。